《專欄》美國緩衝伊朗戰事油市衝擊的工具正迅速耗盡

路透倫敦3月16日 - 隨著伊朗戰爭加劇，美國能用來緩衝中東原油供應衝擊的避震器正迅速耗盡；若需求破壞加速，全球經濟進一步放緩的風險將升高。

根據路透的計算，隨著美以對伊戰爭進入第三周，全球至少15%的石油供應因霍爾木茲海峽關閉而實質受困于波斯灣內。該海峽是中東最關鍵的海上運輸咽喉。

全球最大石油出口國沙特阿拉伯正急忙將多達每日 500 萬桶原油改道至紅海的延布港；阿聯酋也在透過富查伊拉石油碼頭轉移部分額外的原油出口。然仍有大約 1,500 萬桶/日的中東供應被阻隔在全球市場之外，這種規模的中斷在二戰後從未出現過。

在過往危機中，全球通常仰賴石油輸出國組織（OPEC）及其盟友（即 OPEC+）所掌握的閒置產能。但在這次情況下，這些能力派不上太大用場。

根據國際能源署(IEA)，戰前全球約有390萬桶/日的閒置產能，其中絕大部分位於中東，僅沙特阿拉伯就擁有約170 萬桶/日。

特朗普政府深知汽油價格上漲的政治敏感性，在過去兩周幾乎動用了所有可用的手段來緩解市場壓力。

美國周四發布30天豁免期，允許各國購買目前在海上運輸、受制裁的俄羅斯原油與石油產品。美國財政部此前已針對印度發布過類似的30天豁免期。

這次討論的規模相當可觀。根據航運分析公司Kpler的數據顯示，截至3月12日，俄羅斯油輪上的原油和成品油總量約為2.45億桶，大致相當於迄今為止中東石油供應損失的總量。

但即便豁免期延長，這個表面上的數字也高估了可能帶來的紓緩效果。儘管受到西方制裁，中國、印度和土耳其先前已大量購買俄羅斯石油，這意味著實際能因豁免而額外釋出到市場的桶數，遠低於總量所顯示的。

IEA也採取激進行動。周三該機構宣布其32個成員國將共同釋放4 億桶戰略儲備，這是史無前例的規模。美國將從其4.15億桶的戰略石油儲備中貢獻1.72億桶，這是迄今為止最大的份額。

特朗普政府也在考慮暫時豁免已有百年歷史的《瓊斯法案》，允許外籍船隻在美國港口間運送燃料與農產品。這可能有助緩解地區性瓶頸，特別是將美國墨西哥灣沿岸煉油中心的燃料運往東、西岸，但對國際油價的實際影響有限。

需求破壞

綜觀這些措施，凸顯了一個嚴峻的現實：華盛頓正迅速耗盡能夠抵消霍爾木茲關閉衝擊的工具。

當供應無法滿足需求時，價格不僅會上漲，消費也會下降。對石油而言，這往往會重創經濟活動。

亞洲最為脆弱。該地區約 60% 的原油進口依賴中東，而供應中斷的全面衝擊才剛開始顯現。從波斯灣運往亞洲的油輪通常需要約一個月航程，這意味著未來兩周內油流將會急遽減少。

如果供應沒有進一步緩解，從韓國到斯里蘭卡的各國政府可能被迫開始實行燃料配給制，這將損害本已脆弱的經濟。

包括泰國、日本、越南和印度在內的許多國家已經開始朝著這個方向努力。亞洲各地的煉油廠都降低了開工率以節省原油。一些政府已下令員工居家辦公，限制使用自動扶梯，並在某些情況下取消了燃油稅，以保護消費者免受油價飆升的影響。

由於霍爾木茲海峽何時重新開放仍毫無眉目，全球石油供應鏈面臨的壓力日益加劇。隨著美國緊急應變措施的逐步用盡，油價上漲壓力可能會進一步增大，給華盛頓帶來更大的政治壓力。(完)