《分析》中國上半年仍將青睞巴西大豆，儘管美豆再次流入

路透新加坡/北京/聖保羅1月27日 - 中國預計將在 2026 年上半年增加巴西大豆的進口量，因為創紀錄的產量和具有競爭力的價格將推動巴西大豆出口，鞏固其在中國這個全球最大油籽進口國的主導地位，即使美國大豆重新流入中國。

貿易消息人士說，隨著巴西大豆收獲的步伐加快，中國的民間大豆加工商正在鎖定從2月份起裝運的巴西大豆交易。

這可能會在 9 月份北美出口季開始時打擊對美國大豆的需求。自10月下旬以來，隨著北京與華盛頓關係的解凍，約1,200萬噸美國大豆的採購完全由國有企業中儲糧和中糧集團完成，因為較高的美國大豆價格使私營貿易商靠邊站。

即使中國政府下令中儲糧進行更多採購，以履行對華盛頓的貿易協議承諾，但中國對美國大豆徵收13%的關稅，這使其成本對於私營壓榨商來說高於面臨 3% 關稅的巴西大豆。

"中國目前對美國大豆的採購量有限，僅足以在兩國領導人 4 月會晤前維持積極的政治氣氛。"全球政治風險咨詢公司歐亞集團（Eurasia Group）中國區總監王丹（Dan Wang）說，"如果 4 月份的會晤能進一步降低關稅，並在台灣問題上做出某些保證，中國可能會承諾購買大豆，但數量可能仍然有限。"

交易商和分析師告訴路透，3 月至 6 月間裝運的巴西大豆的壓榨利潤仍有利於達成交易。

"我們可能會看到，3 月至 6 月期間（巴西）對中國的出口量將高於去年。"一家大型全球性公司的貿易商說，"在此期間，巴西大豆比美國大豆便宜得多。"

由於此事比較敏感，所有消息人士都要求匿名。

此前，市場預計中國今年對巴西大豆的採購量將下降，因為中國購買了美國大豆。

據農業綜合企業咨詢公司 Agroconsult 預測，巴西 2025/26 年度大豆產量將達到創紀錄的1.822 億噸。

昂貴的美國大豆

自 10 月下旬以來，中國國有企業已經購買了約1,200 萬噸美國大豆，以兌現對美國的承諾，但數量仍遠低於中國在 2024/25 作物年度約 2,300 萬噸的採購量。

圖：市場互換：巴西侵蝕美國在中國大豆市場的份額

11 月 18 日，12 月份運往中國的巴西大豆價格為每噸 507.90 美元，低於美國墨西哥灣的 516.90 美元和美國西北太平洋原產地的 510.50 美元。以上價格均為到岸成本（CFR）價，不含關稅。

按上述價位，中國購買 1,200 萬噸美國大豆將比購買巴西大豆多支付大約 3,100 萬至 1.08 億美元。

在兩國領導人於10月底會晤後，中國恢復了對美國大豆的購買，白宮表示，中國還同意從2026年開始，在未來三年內每年購買至少2,500萬噸美國大豆。

周四，美國總統特朗普表示，他將於4月 訪問中國，而中國國家主席習近平將於2026年底訪問美國。(完)