《專欄》特朗普送給美國石油公司的委內瑞拉大禮恐怕是糖衣毒藥

路透倫敦1月6日 - 美國總統特朗普正給美國能源公司一個機會，讓它們重振委內瑞拉龐大而衰退的石油產業。但這或許是它們想要拒絕的提議。

根據路透周一報導，在美軍周末推翻委內瑞拉總統馬杜羅之後，特朗普政府的代表計劃在本周晚些時候與石油公司高管會面，討論提高委內瑞拉石油產量的問題。

委內瑞拉的石油儲量超過3,000億桶，約佔全球儲量的五分之一，居全球之冠，開發如此龐大的儲量，對埃克森美孚XOM.N、雪佛龍CVX.N以及康菲石油國際(ConocoPhillips)COP.N來說可能是一個誘人的前景。

委內瑞拉石油增產的潛力十分可觀。多年管理不善和美國制裁，導致這個拉丁美洲國家的石油產量已從上世紀70年代紀錄高點逾350萬桶/日、約佔全球供應的8%，暴跌至去年的不到100萬桶/日、佔全球供應不到1%。

近幾十年來，像這樣規模的機會只出現過幾次，包括20世紀90年代初蘇聯解體後，西方石油巨頭爭相收購廉價的石油和天然氣資產，以及在那約十年之後伊拉克海珊(薩達姆,Saddam Hussein)政權垮台，能源公司也有了類似的契機。

當前局勢可能特別具有吸引力，因各大公司董事會一直在批準數十億美元的投資，在全球範圍內尋找新的資源，以迅速提高市場份額。

但特朗普的提議遠非十拿九穩。


地面以下的風險

首先，委內瑞拉的大部分石油儲量位於奧里諾科油田帶(Orinoco Belt)，這些石油屬於重質和特重質原油。這些高黏度原油必須與稀釋劑混合，並提質成較輕的原油才能進行開採、運輸和加工。所有這些都增加生產成本。

需要投入大量能源進行開發的升級過程也會增加這些重質原油的碳足跡，如果更多政府開始對碳排放徵稅或提高現有稅費，這可能會進一步推高成本。

根據顧問公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)估計，奧里諾科盆地主要品級原油的損益平衡成本平均已超過每桶80美元。這使得委內瑞拉石油在全球新開採原油生產成本排名中處於較高水準。作為比較，加拿大生產的重質原油的平均損益平衡成本約為每桶55美元。

埃克森美孚設定的2030年全球石油損益平衡目標為每桶30美元，主要得益於圭亞那和美國二疊紀頁岩盆地的低成本油田。雪佛龍公司也設定了類似的目標，而康菲石油國際則制定了一項長期計劃，即使油價跌至每桶35美元，也能產生自由現金流。布蘭特原油CLc1目前交易價格約為每桶60美元。

儘管近年來各公司能源委員會越來越支持加強勘探力度，但鑒於全球供應不斷增加以及能源轉型的不確定性，他們堅持必須嚴格控制支出。因此，要說服美國大型石油公司投資數十億美元開採委內瑞拉昂貴的原油可能相當困難。

“這個機會必須足夠誘人，才能抵消未來幾年揮之不去的巨大政治風險，”顧問公司Welligence Energy的分析師Carlos Bellorin表示。

就目前來看，委內瑞拉似乎不符合開發條件。當然，如果委內瑞拉新政府對產業持友善態度，並改革稅制和特許費政策，大幅降低平均成本，情況可能會有所改變。但這仍然是個很大的未知數。

圖：委內瑞拉自1970年代以來的天然氣(左)與石油(右)產量

地面以上的風險

當然，石油公司對政治風險並不陌生。在過去幾十年里，它們經常被迫應對利比亞、伊拉克、安哥拉和委內瑞拉等熱點地區的政權更迭、社會動盪和衝突，這只是其中幾個例子。

但即使以這些標準來看，權力過渡的高度不確定性，導致委內瑞拉目前的局勢看起來弊大於利。

在加拉加斯組成一個能夠贏得國際投資者和銀行信任的新政府之前，石油公司不會輕易做出任何重大承諾。以極低的價格收購資產或許很誘人，但若與新政府簽訂的合約沒有辦法讓人放心，那就沒什麼吸引力了。

此外，近幾十年來，美國大型石油業者盡力與美國外交政策保持距離，並強調其獨立性，以說服投資者相信它們只專注於股東回報。

因此，他們不願被視為聽命於美國總統。特朗普周日聲稱，在馬杜羅被捕前後，他已和所有主要的美國能源公司談過他的委內瑞拉投資計劃，但這一說法遭到多家公司高管的否認。

然而，與特朗普唱反調也會為企業帶來風險，尤其是在政府對經濟的干預日益加深的當下，這類風險可能非常巨大。

因此，美國石油巨頭很可能會勉強同意白宮的計劃，至少同意其中的一部分，例如表達探索委內瑞拉商機的意願。

但委內瑞拉長期以來被視為是腐敗和經濟管理不善的典型代表國家，他們會同意向這樣的國家投入巨額資金嗎？這筆帳恐怕很難讓人吞下去。(完)