《專欄》OPEC+改革產量配額機制，海灣國家將掀起上游投資潮

路透倫敦12月2日 - OPEC+正在對其石油產量配額機制進行改革，這可能會在成員國中引發一股上游投資熱潮，尤其是在低成本的海灣產油國，從而緩解對長期供應短缺的擔憂。

石油輸出國組織(OPEC)與包括俄羅斯和哈薩克斯坦在內的其他主要產油國（統稱為OPEC+）周日批準了一項新機制，用於評估成員國的最大產能，並據此從2027年起設定產量基準。

這似乎是一個技術性很強的問題。但從理論上講，這可能標誌著在近年來的市場動盪後發生了可喜的變化。近年來，一些成員國公然超產，作為OPEC實際領導者的沙特阿拉伯難以嚴明紀律，令市場陷入混亂。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王周一表示，新機制將有助於穩定市場，並獎勵投資於生產的國家。

首先需要了解新的最大可持續產能（MSC）機制。產能評估將在 1 月至 9 月間進行，由一家美國知名審計機構對22個成員國中的19個進行評估。這將涉及對每個國家的油田和基礎設施進行審查，以評估在90天內可以生產多少石油以及一年內可以維持多少產量。

在面臨美國制裁的三個國家中，俄羅斯和委內瑞拉將由一家非美國審計機構進行審查，而伊朗則選擇以2026年8月至10月平均產量來設定基準。

各成員國的產能將在2026年11月的會議上獲得批準，OPEC+還將在此次會上就2027年的產量配額達成一致。各成員國的配額占各自產能的比例將是相同的。今後將每年對MSC機制進行審查。

圖：OPEC+的石油產量和閒置產能

海灣投資浪潮

該機制似乎有望在希望提高自身產量和收入的成員中掀起一股投資熱潮。

儘管如此，該機制仍有利於沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國和科威特等開發和生產成本低的富裕成員國。

事實上，海灣地區的產油國已經開始忽視短期供應過剩的擔憂，並淡化圍繞全球能源轉型對未來石油需求影響的疑慮。

阿聯酋的目標是到 2027 年將產能從目前的 485 萬桶/日提高到 500 萬桶/日，但也有猜測稱其產能可能會提高到 600 萬桶/日。該國的投資表明，這很有可能成為現實。

根據國際能源機構（IEA）的數據，沙特阿拉伯擁有 1200 萬桶/日的產能和OPEC+成員國中最大的閒置產能，10 月份達到 220 萬桶/日，占OPEC+閒置產能總量的 60%。科威特和伊拉克現在也可能尋求加快投資計劃。

一些OPEC+成員國將陷入困境

然而，新機制對那些生產集中在成本更高的地質結構或海上油田的成員國（如尼日利亞和哈薩克斯坦）不利，因為它們需要更多時間和資金來提高產能。

俄羅斯、委內瑞拉和伊朗也可能因國際制裁而難以增加投資和產能，因制裁嚴重限制了關鍵鉆井設備的供應和西方技術的獲取。

儘管如此，新投資仍將有助於OPEC實現其擴大市場份額的固有目標，尤其是在近幾年因美國、巴西、加拿大和其他國家產量飆升而失去市場份額之後。

機制仍有缺陷

新的產能衡量機制似乎更加公平和透明，讓成員國和外部市場參與者更好地了解OPEC+的政策。

但它仍存在不足。首先，成員國的產量和出口量仍有可能超過其規定的配額，正如哈薩克斯坦和阿聯酋近年來似乎所做的那樣。

此外，由於制裁和衝突，一些成員國將難以提高產能和產量，從而與其他能夠獲得市場份額的國家產生矛盾。

但總體而言，OPEC+的這一舉動將鼓勵對石油市場的進一步投資，這可能會導致供應增加，並使油價保持在相對較低的水平。(完)