黃金價格維持在4000美元以下，因美元強勢抑制了動能

• 黃金在4000美元下方盤整，投資者權衡美聯儲指引和美元強勢。
• 中國增值稅變動抑制零售需求，給金條帶來短期壓力
• 從技術上看，黃金/美元顯示出中性動能，相對強弱指數徘徊在47附近，暗示盤整。

黃金（XAU/USD）在週二維持在熟悉的區間內，經過早期的下跌後在3970美元附近找到支撐，適度回升。在撰寫本文時，黃金/美元交易在3995美元左右，因美元（USD）走強以及美聯儲（Fed）謹慎的語氣使得交易者不願意採取新的頭寸。

黃金似乎處於健康的盤整階段，此前從10月20日創下的4381美元的歷史高點回調。全球股市的回落有助於限制金條的損失，因為風險偏好的減弱為該金屬提供了一些支撐。然而，由於避險資金流入減少以及對美聯儲今年再次降息的預期減弱，黃金的上行空間仍然有限。

儘管如此，持續的地緣政治和經濟不確定性使得投資者保持謹慎，整體上升趨勢依然完好。同時，美國政府的長期停擺對市場情緒造成拖累。

市場動向：交易者在美聯儲講話後重新評估12月降息的可能性

• 中國的新黃金增值稅規則促使幾家國有銀行暫停實物黃金贖回和新的零售賬戶開設，因當局採取措施抑制國內金條市場的投機需求。修訂後的政策將某些黃金交易的增值稅豁免從13%降至6%，預計將暫時抑制零售購買，並可能對這一全球最大實物黃金買家的短期需求造成壓力。
• 美聯儲官員在周一發出混合信號，一些人強調通脹風險，而另一些人則指出勞動力市場逐漸降溫。美聯儲理事麗莎·庫克表示，通脹仍高於2%的目標，並可能因關稅效應在明年保持高位。然而，她強調政策需要"適當聚焦"以恢復價格穩定。她補充說，最近的25個基點降息是合適的，考慮到就業的下行風險上升，但重申如果通脹表現出更持久的跡象，準備採取強有力的行動。
• 芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯坦·古爾斯比表示，他對提前降息感到不安，並認為通脹仍然"令人擔憂"，而美聯儲理事斯蒂芬·米蘭警告說，僅從金融狀況得出貨幣政策的結論是"錯誤的"。古爾斯比指出，進一步放鬆的門檻現在高於過去兩次會議，米蘭表示，美聯儲可以"通過一系列50個基點的降息達到中性，但不需要75個基點的降息"，並補充說，儘管美聯儲降息，政策"被動收緊"。
• 根據最新的美聯儲講話，交易者重新評估12月降息的前景，因為政策制定者發出了混合信號。根據CME FedWatch工具，市場現在將下次會議降息25個基點的概率大約定為70%，低於一周前的94%，但略高於周一的65%。
• 瑞銀表示，黃金的近期回調可能是暫時的，並維持每盎司4200美元的預測，如果地緣政治或市場風險加劇，可能會向4700美元的上行情景發展。該銀行指出，"備受期待的修正已稍作喘息"，並補充說，儘管價格動能減弱導致期貨未平倉合約出現第二次下跌，但"基本需求仍然強勁"，並且"沒有根本原因導致拋售。"

技術分析：黃金/美元缺乏動能，4000美元下方盤整持續

黃金（黃金/美元）缺乏明確的方向性動能，交易在4000美元下方的窄幅區間內。在4小時圖上，該金屬面臨50期簡單移動平均線的直接阻力，該線與4020–4050美元區域緊密對齊——這是一個曾經的支撐位轉為阻力位。

若持續突破該區域，可能為接近4107美元的100期簡單移動平均線鋪平道路，後續買盤可能將漲幅延伸至4150美元區域。

在下行方面，初步支撐位在日內低點3966美元，隨後是3900美元的心理關口。4小時圖上的相對強弱指數（RSI）接近47，表明中性偏向，進一步強化了當前區間內盤整的觀點。