《專欄》戰爭還是和平？烏克蘭談判結果對油市而言無關緊要

路透倫敦8月19日 - 無論結果如何，美國總統特朗普為解決烏克蘭戰爭採取的外交舉措都不太可能撼動石油和天然氣市場。

自 2022 年 2 月入侵烏克蘭以來，俄羅斯面臨西方多輪制裁和限制，給該國龐大的石油和天然氣行業造成沉重打擊，導致莫斯科失去了重要收入，並重塑了全球能源市場。

俄羅斯天然氣目前僅占歐洲進口量的18%，低於2021年的45%，而歐盟從俄羅斯進口的石油也從30%左右下降到3%。歐盟計劃到2027年全面淘汰俄羅斯能源。

據Kpler數據，印度原油進口中俄羅斯原油的占比已由2021年的16%升至38%。中國和土耳其對俄羅斯石油的採購也明顯增加。

除非實現全面停火並解除美歐對俄的全部制裁，否則能源市場難有明顯反應。而這種情形發生的概率極低。

在更為可能的情境下，無論是上周五特朗普與俄羅斯總統普京的會談，還是其周一與烏克蘭總統澤連斯基及歐洲領導人的會晤，石油和天然氣市場都不太可能受到衝擊。

圖：俄羅斯海運石油出口

烏克蘭全面和平的可能性仍然很小。換句話說，不要指望俄羅斯和西方的關係會很快完全正常化。

特朗普可能會向澤連斯基施壓，迫使他接受暫時或部分停火。但即便如此，只要普京仍然掌權，歐洲也不太可能恢復從俄羅斯進口能源。

圖：歐洲的天然氣進口情況

中國因素

也許更可能出現的情況是特朗普未能促成一項協議，這也不會對能源市場產生重大影響。

美國可能會加強制裁，特別是針對俄羅斯能源買家，正如特朗普已經威脅的那樣。

但美國總統周五表示，由於他所說的與普京的“成功”會談，他將推遲對中國實施所謂的“二次制裁”。

當然，印度因購買俄羅斯石油已面臨二次制裁。然而，儘管印度買家似乎減少了對俄石油的採購量，中國卻增加了進口，對全球供應的整體影響仍然微乎其微。

最終，中國在這件事上的重要性要大得多，而且中國不太可能大幅削減從俄羅斯的石油進口，尤其是因為它認為與莫斯科的關係具有戰略意義。

緩衝因素

至關重要的是，石油和天然氣市場似乎正進入供應過剩時期，這意味著俄羅斯石油供應中斷很容易被抵消。國際能源署(IEA)預計，受OPEC+和美洲產量增長的推動，2025年石油供應將超過需求176萬桶/日，2026年將超過需求300萬桶/日。

全球液化天然氣（LNG）市場也在迅速擴張，未來幾年美國、卡塔爾、加拿大等地將陸續新增供應。根據國際能源署的數據，液化天然氣產能預計將從2024年的每年5億噸增長到2030年的每年8億噸。(完)