重溫稿-專欄-黃金及其礦商或將迎來 "關鍵礦產 "升級：羅素

Clyde Russell

路透澳大利亞朗塞斯頓7月3日 - 黃金是下一個被列入 "關鍵礦產 "名單的金屬嗎？

黃金並不像稀土、鋰和銅等其他關鍵礦物一樣是先進製造業的重要組成部分。

但各國政府和投資者對貴金屬的看法似乎正在發生微妙的變化。

自 20 世紀 70 年代初各國脫離金本位制以來，黃金在很大程度上被視為投資組合和政府儲備中相對小眾的一部分。

黃金是作為通脹對沖工具或在地緣政治緊張局勢加劇時加入投資組合的。

在某些方面，黃金在央行和投資組合中的作用被債券取代，美國國債成為這些資產中最重要的資產。

但特朗普（Donald Trump (link)）重返美國總統寶座，正導致全球重新評估美國資產的相對安全性、美聯儲的獨立性以及美國財政狀況可能惡化。

再加上特朗普對美國法治的攻擊，以及他的貿易政策可能對美國和全球經濟造成的打擊，這都為重新評估黃金的作用創造了條件。

在特朗普戰勝民主黨對手、前副總統卡馬拉-哈里斯之後的幾天里，貴金屬從11月14日創下的每盎司2536.71美元的低點上漲了32.3%。

它在 4 月 22 日達到每盎司 3,500.05 美元的歷史高點，此後略有回落，周三收於 3,357.08 美元。

雖然黃金的日常走勢仍主要受新聞周期的驅動，但整體背景看起來是支持性的。

世界黃金協會在上個月發布的一份報告中調查了73家央行，其中95%的央行預計官方部門將在未來12個月增持黃金。

"該理事會表示："這是自2019年調查首次跟蹤以來的最高紀錄，比2024年的調查結果增加了17%。

各國央行也在採取行動，將更多持有的黃金匯回本國，遠離美國，這進一步表明人們對美國資產和特朗普政府的政策失去了信心。

如果美國以外的更多政府、基金經理和私人投資者認為，美國的例外時代已經結束，隨著美國財政狀況的惡化，美國國債現在已成為風險較高的資產，那麼黃金也將成為為數不多的可行替代品之一。

礦業公司

顯示黃金利好的另一個因素是黃金礦業股票的表現。

主要黃金生產商的股價上漲速度遠遠快於實際金屬。

出現這種情況有幾個原因，包括股東預期未來將獲得更高的股息，以及公司因前幾年表現出資本紀律而獲得獎勵。

但也可能是因為投資者開始重新評估金礦公司，期望黃金在公共和私人投資組合中占據更重要、更大的比重。

例如，全球最大的上市金礦公司紐蒙特NEM.N的股價已從12月30日的最新低點上漲了63%，周三收於60.06美元。

加拿大巴里克礦業公司ABX.TO的股價從12月19日的最近低點到本周三收盤時按美元計算上漲了40.6%。

Anglogold Ashanti AU.N在紐約的股價從12月30日的低點到本周三收盤時的46.66美元大漲了108%，而Gold Fields GFIJ.J以美元計算的股價從11月14日的低點到本周三收盤時上漲了88%。

如果黃金確實成為投資戰略中更重要的一部分，那麼考慮到尋找和開發新項目的難度以及勘探與生產之間的漫長時間，上市礦商可能會變得更具吸引力。

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本文觀點僅代表作者本人，路透專欄作家。