TradingKey - 2025年4月，美國總統川普再度施壓聯準會主席鮑威爾，要求聯準會立即降息。川普的演講增加了市場對聯準會降息的預期，美元指數受壓，英鎊兌美元（英鎊/美元）延續震盪上漲，整體走勢強勁。

面對如此高頻的市場波動，不少透過前期內容了解外匯基本概念的新手投資者，正躍躍欲試卻又對實際操作充滿困惑，本文就來講解在外匯交易中的基礎知識。

貨幣對由兩種不同的貨幣組成，常見的貨幣對如歐元 / 美元（EUR/USD）、英鎊 / 美元（GBP/USD）、美元 / 日圓（USD/JPY）等。在每個貨幣對中，兩種貨幣分別扮演不同的角色：

基礎貨幣：貨幣對中的第一個貨幣稱為基礎貨幣。它是交易的核心參照，其價值的變動直接決定了貨幣對價格的波動方向。

例如在歐元 / 美元（EUR/USD）貨幣對中，歐元就是基礎貨幣。當我們說歐元 / 美元的匯率上升，這意味著 1 單位的歐元可以兌換更多的美元，即歐元相對美元升值。

報價貨幣：貨幣對中的第二個貨幣是報價貨幣。它用於衡量基礎貨幣的價值。

以歐元 / 美元為例，美元作為報價貨幣，其匯率顯示的是 1 單位基礎貨幣（歐元）可以兌換多少單位的報價貨幣（美元）。如果歐元 / 美元的匯率為 1.1000，這表示 1 歐元能夠兌換 1.1000 美元。

外匯市場的報價方式主要分為直接報價和間接報價。

直接標價法（Direct Quotation）：外國貨幣作為基準

直接報價是以某一單位的外國貨幣為基準，來計算應付出多少單位的本國貨幣。

報價結構：顯示為 Bid/Ask（買入價 / 賣出價），其中：

Bid 價：銀行買入基準貨幣（外幣）的價格（顧客賣出外幣獲得本幣的價格）；

Ask 價：銀行賣出基準貨幣（外幣）的價格（客戶買入外幣支付本幣的價格）。

典型案例：USD/JPY 報價 110.50/110.55

買入 1 美元需支付 110.55 日圓（Ask 價，顧客買入美元的成本）；

賣出 1 美元可獲得 110.50 日圓（Bid 價，顧客賣出美元的收入）；

點差 = 110.55-110.50=5 點，是交易商的服務費用（顧客的隱性成本）。

間接標價法（Indirect Quotation）：本國貨幣作為基準

間接報價則以某一單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。

報價結構：同樣顯示為 Bid/Ask，但意義反轉：

Bid 價：銀行買入基準貨幣（本國貨幣）的價格（顧客賣出本幣獲得外幣的價格）；

Ask 價：銀行賣出基準貨幣（本國貨幣）的價格（客戶買入本幣支付外幣的價格）。

典型案例：EUR/USD 報價 1.1200/1.1205

賣出 1 歐元可獲得 1.1200 美元（Bid 價，客戶賣出歐元的收入）；

買入 1 歐元需支付 1.1205 美元（Ask 價，顧客買入歐元的成本）；

點差 = 1.1205-1.1200=5 點，交易成本透過外幣差額反映。

經濟基本面：匯率的長期定價錨

經濟基本面是影響匯率的關鍵，涵蓋經濟成長、通貨膨脹率、利率水準等，它們相互作用，共同決定匯率走勢。

• 經濟成長：經濟成長如同推動貨幣價值波動的引擎。國家經濟蓬勃發展，GDP 快速成長，代表生產能力提升，企業獲利增強，市場活力充沛。這會吸引全球投資者，外資大量流入，對該國貨幣需求激增，如同商品需求旺盛價格上漲一般，該國貨幣匯率上升。
• 通膨率：通膨與匯率呈負向連動，通膨率低，物價穩定，貨幣購買力得以維持，在國際市場更具吸引力，外國投資者更願持有，需求增加推動匯率上升；反之，通膨率過高，物價飛漲，貨幣購買力下降，投資者拋售，貨幣供應增加、需求減少，匯率下跌。
• 利率水準：利差（本國利率 - 外國利率）是匯率的 “短期加速器”，會驅動套利交易（Carry Trade）。國家利率較高時，投資者將資金存入該國銀行或投資能獲得更高回報，高收益吸引全球資金湧入，外國投資者需先兌換該國貨幣進行投資，增加貨幣需求，推動匯率上升。

政策因素：央行與政府的 “雙向調控”

• 貨幣政策

貨幣政策主要手段之一是利率調整。央行提高利率，吸引國內外投資者存款，增加貨幣需求，減少貨幣流通量，在需求增加、供應減的雙重作用下，貨幣價值上升，匯率升高。

貨幣供給量變動也深刻影響匯率。央行增加貨幣供應，市場貨幣充裕，貨幣價值相對下降，匯率貶值，因為過多貨幣追逐有限商品和資產會引發物價上漲、通膨壓力增大，降低貨幣吸引力；減少貨幣供應則使貨幣稀缺，價值提高，推動匯率上升。例如日本長期實施量化寬鬆政策，大量增加貨幣供應，導致日圓在國際市場價值下降，匯率持續走低。

• 財政政策

財政政策借政府支出與稅收政策發揮作用。政府加大在基礎建設、教育、醫療等領域的投入，刺激經濟成長，增加就業機會，提升市場活力。經濟繁榮會吸引更多投資，包括外國投資，進而增加對本國貨幣的需求，並推動匯率上升。

稅收政策調整也影響匯率。降低稅收減輕企業和個人負擔，增加可支配收入，刺激消費和投資，促進經濟成長，對匯率產生正面影響；提高稅收則可能抑制經濟活動，減少貨幣需求，對匯率產生負面影響。

國際收支：匯率的 “供需天平”

經常帳盈餘對貨幣有支撐作用。日本常年維持 4% 的經常帳盈餘，即便安倍經濟學推行超寬鬆政策時，日圓仍具避險屬性。而 2022 年歐元區出現 300 億歐元貿易逆差，致使歐元兌美元跌至 20 年低點。

地緣政治：匯率的 “黑天鵝孵化器”

地緣政治因素就像一顆隨時可能引爆的炸彈，對匯率的短期波動產生巨大的影響。當國際局勢緊張，如發生戰爭、政治衝突、恐怖攻擊等事件時，市場的不確定性急劇增加，投資人的信心受到嚴重打擊。他們會出於避險的本能，紛紛將資金撤離風險較高的國家和地區，轉而投向那些被認為政治穩定、經濟安全的國家和地區。這種資金的大規模流動會導致相關國家貨幣的供需關係發生劇烈變化，進而引發匯率的大幅波動。

市場預期與投資者情緒：匯率的 “自我實現機制”

投資者對一個國家經濟前景的預期會直接影響他們對該國貨幣的買賣決策。投資者的情緒往往容易受到各種因素的影響，如媒體報導、市場傳聞等。當投資者情緒高漲時，他們可能會過度樂觀，盲目買入貨幣，導致匯率高估；而當投資者情緒低落時，他們可能會過度恐慌，不計成本地拋售貨幣，導致匯率低估。

選擇貨幣對

外匯交易的起點是 “貨幣對篩選”，核心在於理解不同貨幣對的流動性、波動性與相關性。

歷史資料分析：透過研究貨幣對的歷史匯率走勢，了解其長期波動規律與週期性特徵。例如，歐元 / 美元（EUR/USD）作為全球交易量最大的貨幣對，日均波動通常在 80-120 點，而澳元 / 紐元（AUD/NZD）波動更為劇烈，日均波幅可達 150 點以上。

影響因素考量：結合經濟數據、政策動態等基本面因素，判斷貨幣未來趨勢。如聯準會升息預期升溫時，美元 / 日圓（USD/JPY）可能因利差扩大而上涨；英国脱欧相关消息则会显著影响英镑兑其他货币的汇率表现。

成本控制

交易成本直接影響最終收益，投資人必須明確成本構成，謹慎選擇交易平台。

點差：作為外匯交易的主要成本，點差是買入價與賣出價之間的差值。只有當貨幣對價格波動超過點差，投資者才能獲利。例如，若歐元 / 美元的點差為 1 點（0.0001），則該貨幣對需至少波動 2 點，投資者才有機會獲利。

手續費：部分交易平台除點差外，還會收取額外手續費，常見收費方式包括以交易金額比例收取（如 0.1%）或每筆固定金額（如 5 美元 / 手）。投資人應綜合比較不同平台的點差與手續費標準，選擇性價比最高的交易管道。

風險管理

外匯交易中的槓桿機制既能放大收益，也會加劇風險，科學的風險管理是投資安全的重要保障。

槓桿使用：投資人應根據自身風險承受能力合理選擇槓桿倍數。例如，1:100 的槓桿意味著用 1 美元保證金即可控制 100 美元的交易頭寸，但同時也將潛在損失放大了 100 倍。建議新手從低槓桿（如 1:20）起步，逐步累積經驗。

訂單管理：合理設定止盈和停損訂單是控制風險的有效手段。停盈可鎖定利潤，避免因行情反轉導致收益回吐；停損則能限制損失，防止帳戶資金過度虧損。例如，在買入歐元 / 美元時，可設定停損於入場價下方 30 點，止盈於上方 50 點，以實現風險與收益的平衡。

資金管理：嚴格控制每筆交易的資金投入比例，避免過度交易。一般建議單筆交易資金不超過帳戶總額的 2%-5%，確保即使交易失敗，也不會對帳戶造成重大損失。