英偉達2026財年第二季財報重點：AI業務成長、利潤率及市場影響

TradingKey - 英偉達（納斯達克：NVDA）將於2025年8月27日（週三）美國股市收盤後發布2026財年第二季財報，財報電話會議定於美國東部時間下午5點召開。作為人工智慧（AI）、遊戲及資料中心領域的風向標企業，同時在標普 500、納斯達克等主要指數中佔據重要權重，這份財報不僅會因公司自身業績指引備受關注，其對整體市場情緒的影響也將成為焦點。

2025年開年至今，英偉達股價累計上漲約30%，這一走勢反映出投資人對其在AI加速器領域主導地位的持續看好。 2025年8月中旬，該公司股價曾觸及約182美元的歷史高點，隨後受整體市場波動及財報發布前的觀望情緒影響略有回落；截至8 月22日，股價收於177. 99美元。在此之前，英偉達股價已從2025年4月的低點反彈超90%，公司市值也因此攀升至約4. 3兆美元。儘管股價表現亮眼，目前其遠期本益比仍維持在約40倍水平，這一估值一方面得益於市場對其Hopper平台及即將推出的Blackwell平台的強勁需求支撐，但另一方面，對中國市場的出口限制以及AI領域支出可能放緩的擔憂，也讓投資者保持著謹慎態度。

來源： TradingKey

市場預期

資料來源：英偉達、雅虎財經、標普全球、TradingKey

投資者關注重點

AI資料中心需求與平台採用情形：英偉達的成長主要由資料中心業務驅動，該板塊貢獻了約89%的營收。微軟、Meta、亞馬遜、Google等大型超大規模雲端服務商對其產品的需求依舊旺盛。值得重點關注的包括新Blackwell GPU架構的推出進度，這款架構預計能將AI訓練速度提升至多4倍。此外，訂單可見性、供應鏈狀況以及從Hopper平台向Blackwell平台的過渡情況，都將為判斷其成長永續性提供關鍵線索。若出現超大規模雲端服務商自研晶片等需求降溫的跡象，可能會對公司構成壓力；而數十億美元規模的合作訂單，則將印證其長期競爭力。

供應鏈與產能最新動態：在此之前，尤其是針對遊戲用戶和專業用戶的GPU供應一直處於緊張狀態，不過近期有跡象顯示供應約束正逐步緩解。考慮到當前宏觀經濟挑戰以及中國市場監管政策的變化，明確其與代工廠（台積電、三星）的合作進展及庫存水平，對判斷短期營收穩定性至關重要。

遊戲業務前景：遊戲業務仍是英偉達營收的重要組成部分。新GPU的推出以及下一代遊戲主機的更新周期，既可能拉動銷售成長，也可能因促銷定價和成本壓力導致利潤率承壓。透過追蹤RTX系列顯示卡的採用率、PC硬體支出情況，以及來自AMD和英特爾的競爭態勢，可進一步了解該業務的成長潛力與潛在風險。

毛利率與資本效率：英偉達將2026財年第二季毛利率目標設定為71.8%，這一水準較此前受供應鏈和出口問題影響時有所回升，同時公司計劃在年內將毛利率提升至70%中段水準。晶圓成本、供應鏈投資以及AI軟體生態系統支出對利潤率的影響，是需要重點關注的指標。

市場影響：鑑於英偉達龐大的市值及其對美國主要指數的影響力，其財報結果往往會帶動整體市場趨勢。若業績超預期，可能推動科技股走強；而若出現業績不如預期等問題，可能引發更廣泛的市場拋售，半導體板塊尤其容易受到衝擊。

近期動態與監理趨勢

Blackwell架構創新與生產進展：在2025年Hot Chips大会上，英伟达发布了Blackwell Ultra GPU，展示了其在AI性能和可扩展性方面的显著提升，预计该产品将于第四季度启动量产。此外，公司通过技术调整推出了符合中国市场监管要求的B30A芯片，体现出对出口管制政策的适应能力。与甲骨文、戴尔等企业的战略合作，也进一步扩大了英伟达AI基础设施生态系统的覆盖范围。

供應鏈與貿易壓力：美國對中國市場的出口限制（中國市場約佔英偉達資料中心業務營收的20%），以及大選週期下可能推出的關稅政策，都帶來了監管層面的不確定性。儘管英偉達將重心放在美國本土資料中心業務，一定程度上降低了直接影響，但台積電供應鏈的瓶頸問題已促使其尋求與三星在封裝解決方案上的合作，以實現供應鏈多元化。目前，超大規模雲端服務商的年度 AI 資本支出已超過2,000億美元，但能源消耗問題及反壟斷審查可能會對未來需求產生影響。

結論

在當前市場接近歷史高點且未來可能迎來降息的背景下，英偉達2026財年第二季財報將成為檢驗其AI驅動成長故事的關鍵節點。能否達成預期目標，取決於Blackwell GPU的推廣進度、應對中國出口限制的能力，以及在前期供應鏈約束緩解後利潤率的恢復情況。若需求保持強勁且營運執行到位，不僅可能推動公司業績超預期，進一步鞏固其行業領先地位，還將帶動整個科技板塊走高。不過，監理挑戰和高額資本支出帶來的風險也不容忽視。釐清這些關鍵問題，將有助於投資人準確區分哪些成長具備真實性和永續性，哪些只是短期熱度。在當前階段，保持謹慎樂觀並密切關注上述因素至關重要，因為英偉達的財報結果，可能會影響整個市場在今年秋季的走向。

 立刻體驗