英偉達的中國困局：從合作到博弈，AI 巨頭如何被拖入全球科技分裂？

TradingKey - 二十多年來，英偉達那位極具個人魅力與遠見的CEO黃仁勳對中國而言早已不只是一家技術供應商。在推動中國科技產業發展的過程中，扮演了至關重要的角色。黃仁勳出生於中國台灣，深諳東西方文化交融的微妙之處，他在中國打造的商業版圖，成了矽谷全球影響力的標竿範例。

英偉達與中國的合作始於21世紀初，當時他們向網咖提供效能強勁的圖形處理器（GPU）－ 許多中國人正是在網咖第一次體驗到高速網路和網路遊戲。久而久之，英偉達的技術不再侷限於遊戲領域，更成為中國人工智慧（AI）快速發展不可或缺的核心支撐。這種緊密關係遠不止商業合作那麼簡單：英偉達與中國共同成長，為中國數位生態系統的建構打下了堅實基礎。

但到2025年，這段黃金時代或許將畫下句點。黃仁勳的角色從科技偶像轉變為謹慎的外交官，在複雜緊張的地緣政治格局中艱難周旋。近期美國政府核准英偉達向中國出口H20 AI晶片。這項舉措更多是可控競爭的訊號，而非雙方友誼的重續。如今，每一筆晶片交易都可能成為政治焦點，英偉達被夾在自己曾經協助發展的中國，與家園美國之間，進退維谷。

從遊戲到 AI：英偉達在中國的深耕之路

英偉達進入中國市場，適逢個人電腦（PC）與遊戲產業爆發期。當時黃仁勳就清醒地體認到，中國絕非普通的海外市場，而是世界級的製造業基地與人才高地。 2012年前後，隨著深度學習技術興起，英偉達與中國的合作才真正進入深度綁定階段。

彼時，百度、阿里巴巴、騰訊（合稱 「BAT」）等中國科技巨頭正全力佈局 AI 生態，業務涵蓋個人化電商推薦到自動駕駛等多個領域，而英偉達的GPU，成了這些企業的共同選擇。黃仁勳的策略遠不止於賣硬體：他建構了一套完整的生態體系。英偉達在多個中國城市舉辦的 GPU 技術大會（GTC），成了AI領域的標竿活動。黃仁勳常親自用中文演講，發布將深刻影響中國本土AI發展的新技術。

來源：2018 年英偉達中國 GTC 大會

這個佈局也讓英偉達的CUDA平台，成為AI開發領域事實上的通用程式語言，築起了一道競爭對手難以突破的護城河。到 2020 年代初，這份合作已成為英偉達全球營收與影響力的核心支柱。

地緣轉折點：H20 晶片交易風波

然而，2022 年底起美國不斷升級的製裁，為這份利潤豐厚的合作蒙上了巨大陰影。 2023 年及以後，美國政府的限制措施步步收緊，英偉達進入中國市場的通道岌岌可危。

2025 年 4 月，川普政府以國家安全風險加劇為由，突然叫停英偉達H20晶片對中國的出口。這項禁令在英偉達及其中國合作夥伴中引發震盪，也讓這家公司在全球成長最快的AI市場中的地位面臨威脅。這項決策，也凸顯出美國國家安全優先與商業利益之間日益尖銳的衝突。

即便如此，中國AI加速器市場仍維持高速成長，目前估算年規模約500億美元。但受本土競爭加劇與出口限制持續影響，英偉達2025年在中國市場的份額預計將從上年的66%降至約54%。

來源：Stone Fox Capital

截至 2026 財年第一季（TTM，過去 12 個月），英偉達資料中心業務營收達 1,320 億美元（總營收 1,500 億美元），而來自中國市場的約 200 億美元營收，在此刻突然面臨風險。正值全球AI競爭白熱化之際，中國AI企業卻發現自己被切斷了取得關鍵技術工具的管道。

來源：Nvidia, TradingKey

轉機出現在2025年8月：川普政府最終批准英偉達向中國出口H20晶片。但這款晶片是英偉達旗艦產品H100的刻意降級版，雖保留了不錯的運算能力，卻大幅限制了晶片間的互聯速度，從而無法用於大規模基礎AI模型訓練（這正是美國國家安全關注的核心領域）。

即便獲批，代價也相當高昂：英偉達向中國客戶銷售H20晶片的所有收入，需繳納15%的營收稅。這項新穎的地緣經濟手段，試圖同時達成三個目標：減緩中國在尖端AI領域的進展、維持中國對英偉達CUDA軟體生態的依賴、並將美國企業的部分利潤回流至美國國庫。

這意味著，英偉達透過向中國銷售H20晶片所獲得的 200 億美元營收中，有 30 億美元將直接流入美國財政部。假設英偉達資料中心產品的毛利率維持常規的75%，美國政府從英偉達中國營收中抽取的15%，相當於讓公司損失了約2%的總營收，以及2.2%的毛利。

中方回應與晶片停產風波

中國的反應絕非歡迎，而是謹慎且帶有防備的。北京沒有欣然接受英偉達的回歸，反而進一步強化雙循環戰略，加強推動技術自主。

先前思科事件的教訓仍在眼前，當年因後門疑慮，美國網路設備被中國市場廣泛棄用。如今，中國監管部門已要求阿里巴巴、騰訊、字節跳動等科技巨頭暫停或大幅放緩對英偉達晶片的採購。這種謹慎態度背後，是長期存在的擔憂：英偉達在美國監管壓力下，可能被迫向美方分享中國用戶或應用的敏感信息，相當於為美國政府繪製了一份詳盡的中國AI發展地圖。

在此之後，英偉達宣布暫停面向中國市場的 H20 晶片生產。

与之形成对比的是，华为等中国本土企业加速了自研 AI 芯片的进程 —— 昇腾 920处理器已成为切实可行的替代方案。尽管在大规模模型训练能力上仍落后于 H100，其软件生态（CANN）也尚未追上 CUDA，但昇腾 920 在许多推理任务中的性能已接近英伟达产品，且按国家政策要求，被认定为性能达标且安全可靠。

以下是基于网络流传的未证实泄露数据，对华为昇腾与英伟达芯片的详细对比：若数据属实，华为昇腾 920 在關鍵 AI 任務中的效能可達英偉達 H100 的 60%-80%；在全系統叢集場景下，其競爭力可望對標英偉達 Blackwell（B200）系列，但需消耗更多功耗、使用更多晶片才能達到與英偉達相當的效率。這一實際性轉變，不僅提振了中芯國際等中國半導體企業的市場地位，也標誌著全球科技脫鉤進程迎來關鍵節點。

來源：X 平台用戶 tphuang

十字路口的英偉達：在分裂的科技世界中求生

更深層的現實是，這場較量早已超越商業與技術範疇。它本質上是全球科技格局的根本性重，在這個新格局中，資料主權、國家安全與地緣競爭的重要性，已凌駕於市場法則之上。中國著力建構強大的本土 AI 硬體生態，正是為了因應未來可能出現的美國制裁或出口限制，為自身築起緩衝帶。

對英偉達而言，這意味著要在愈發複雜的局面中尋找出路。憑藉數十年的文化溝通經驗與技術領導力，黃仁勳讓英偉達在中國AI生態中的紮根深度，遠超多數西方同行，但他無法阻止中國逐步推進的技術脫鉤。透過向中國提供降級的 H20 晶片，英偉達試圖保留一絲餘地：維持中國市場對其 CUDA 軟硬體生態的依賴，畢竟 CUDA 仍是目前全球最成熟的 AI 開發環境。如今，公司能否持續成功，越來越取決於黃仁勳個人能否在兩個競爭超級大國的政策變動中，搭建信任橋樑、掌握平衡。

展望未來，隨著近期晶片停產與監管壓力加劇，英偉達在中國的根基將面臨長期侵蝕，尤其是在政府、安全、金融等敏感領域。一方面，中國本土晶片不斷崛起；另一方面，北京對科技自主的推動力道持續加大。同時，美國政府推出的營收分成稅，可能演變為戰略領域科技出口管控的標準手段，進一步強化國家層級對全球創新流向的控制；而中國持續的審查與安全評估，最終也可能升級為全面禁令。 ·

最糟糕的情況是，英偉達可能徹底失去中國市場的所有營收，目前該市場佔總營收的10%-15%。為這種可能性做好準備至關重要，因為一旦發生，將很大程度影響公司的財務前景與成長軌跡。更關鍵的是，全球AI產業可能分裂為兩大對立的硬體生態：美國體系與中國體系，兩者在互通性與合作上的空間將極為有限。

歸根究底，黃仁勳的經歷既是一段個人敘事，也折射出複雜的地緣政治現實。憑藉移民背景與文化洞察力，他搭建起矽谷與北京之間的橋樑，打造出一個價值數兆美元的創新與經濟交流通道。如今，他正目睹這座橋樑被一塊塊拆解。曾象徵科技快速融合與無限機會的英偉達 GPU，如今成了受嚴格管控的商品，在地緣緊張局勢與高額稅收的陰影下艱難前行。

對英偉達而言，當下的挑戰已不只是贏得市場，而是要適應一個時代的落幕：那個無需審批即可自由創新的時代，已一去不返。未來需要的是一種全新的領導力：既能理解科技、權力與國家主權之間微妙而脆弱的交集，也能在其中找到前進的道路。

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