軟銀股價暴跌逾11%，高槓桿AI押注引市場擔憂

TradingKey - 6月4日亞盤時間，軟銀集團股價暴跌逾11%，創數月以來最大單日跌幅。這家科技投資巨頭正面臨市場對其高槓桿 AI 押注策略的重新審視，而隔夜美股科技股的普遍拋售則加速了這一調整。

【來源：TradingView】

軟銀股價週四收盤報 7377 日圓，跌幅約 11.28%。該股年初至今累計漲幅一度超過 70%，本週初曾超越豐田，登頂日本市值榜首。

此次暴跌的觸發因素是中東局勢的再度升級，隔夜美股全線走弱，避險情緒迅速蔓延至亞洲市場，日經 225 指數當日收跌 1.36%，軟銀成為拖累大盤最顯著的個股之一。

軟銀跌幅遠超大盤，其獨特的資產負債表結構成為市場焦點。據標普全球評級揭露，截至 2025 年底，軟銀單獨報表口徑的有息債務約 16.3 兆日圓（折合約 1040 億美元）。今年 3 月，軟銀又獲得 400 億美元過渡性貸款，用於追加投資 OpenAI。標普已於 3 月將軟銀信用展望從「穩定」下調至「負面」，理由是追加投資將損害其資產流動性與信用品質。

軟銀的核心持股高度集中於晶片設計公司 Arm（ARM）與 AI 公司 OpenAI。軟銀持有 Arm 約 90% 股權，後者估值與全球 AI 晶片需求預期高度聯動。

在對 OpenAI 方面，軟銀累計承諾投資約 640 億美元，其中已投入約 346 億美元，持股約 13%。標普估算，在追加 300 億美元投資後，OpenAI 在軟銀投資組合中的占比將升至約 30%，與 Arm 的權重大體相當。

Davidson 股票資本市場技術研究主管 Gil Luria 表示：「軟銀已將自身打造成一個高槓桿的 AI 押注，這既蘊含巨大上行空間，也伴隨著顯著風險。」

華頓商學院榮譽教授 Jay R. Ritter 說得更直接：「買入軟銀，就是在槓桿押注 OpenAI。如果 OpenAI 表現良好，槓桿是助力；如果表現不佳，槓桿將反噬。」

AI 競爭格局正在加速變化，這也加劇了市場擔憂。SpaceX 計劃於 6 月 12 日 IPO，Anthropic 已秘密提交上市申請。這些 IPO 雖不直接影響軟銀基本面，但市場情緒本就脆弱，任何關於「AI 資本分流」的說法都可能被誇大。