2025年7月最值得購買的美股ETF

TradingKey - 美股市場在經歷4月的深“V”反轉和5月的震盪上漲行情後，儘管6月“美以伊”的衝突爆發，但並未影響美股三大指數加速上漲，標普500指數和納斯達克指數甚至還創了年初以來的新高。 

從ETF市場來看，各行業之間在6月出現了較為明顯的分化。其中，代表科技行業的ETF指數（代碼：XLK）在整個6月收穫了接近10%的漲幅，而必需消費主題ETF（代碼：XLP）是唯一一個在6月收跌的ETF。反之，正是由於行業間的表現分化，導致美股三大指數出現了不小的差異。由此可見，對於投資者來說，雖然選擇ETF進行投資可以規避掉投資個股的單一風險，但如何選擇到合適自己的ETF產品，難度也不亞于從全市場中挑選心儀個股。

数据来源：路孚特，TradingKey 截至日期：2025年6月30日

後續市場研判：

雖然當前特朗普和鮑威爾之間存在較大的分歧和矛盾，但我們認為7月和9月仍然是兩個非常重要的視窗期。在6月的FOMC會議中，儘管聯儲仍然維持利率不變，但會議紀要和主席鮑威爾會後的發言已經出現一定態度的轉變（偏鴿），認為當就業和通脹資料出現明顯變壞時將會考慮下一次降息。這意味著美聯儲雖然不會像過去一樣進行預防性降息，但是仍然會根據資料的變化進行快速跟進。

事實上，當前美國多數經濟資料已經出現了較為明顯的下滑，而這不單單是受到特朗普激進的關稅政策影響而已。恰恰相反，正是出於對關稅政策的“早有預期”，從而市場中出現了搶運備貨、提前囤貨的現象，導致本該屬於未來的部分消費需求被前置，從而粉飾短期經濟資料。而在最新公佈的資料中，我們發現6月新增ADP（小非農）就業人數已經出現負增長的情況（這在疫情後只出現過一次，而那個月發生了美國矽谷銀行暴雷，隨後美聯儲緊急向銀行注入流動性）。無獨有偶，美國私人消費支出同樣在加速下滑的通道當中，增速已經降至近3年多來的新低，而這一趨勢並非完全受到4月的關稅政策導致。

資料來源：彭博，TradingKey 截至日期：2025年7月2日

隨後，鮑威爾在7月2日公開表示“若非特朗普關稅政策，美聯儲早已開啟降息”的態度，由此可見，儘管降息可能會導致通脹抬頭，但當經濟和就業的惡化程度明顯加速時，降息仍然是美聯儲的首選。綜上所述，我們不能完全排除美聯儲7月就開啟降息的概率，但就算7月仍然按兵不動，極大概率也會在9月正式進入新一輪的降息週期，甚至不排除一次降息50bp。

因此，結合對後續市場走勢的判斷以及相關ETF的具體持倉資訊，我們篩選了三個投資方向以及相對應的ETF，作為值得投資者在2025年7月購買的ETF！

激進型：人工智慧、半導體（SOXX、SMH、VGT）

作為激進型的投資者來說，佈局科技成長主題一定是你最佳的選擇。這不僅僅是因為ChatGPT引發了資金對於人工智慧技術的追捧。並且最重要的是，全球頂尖的人工智慧以及晶片公司多數都在美股上市。對於想要發展人工智慧技術的企業和國家來說，高端算力晶片是基礎，決定了企業的競爭壁壘，也同樣形成了“技術壟斷”。因此，從中長期角度來看，如果你相信人工智慧技術將會重塑全人類社會，成為未來全球經濟增長的核心引擎，那麼佈局在相關概念就無可厚非。

同時，如果美聯儲進入新一輪降息週期，低利率環境將會更加有利於成長股的表現。而更大的利好則來自於當前特朗普政府全力推動的《大漂亮法案》，一旦該法案通過，將會大幅縮減來自科技企業的稅收，對企業盈利和股價形成直接利好。

因此，針對這一主題，我們優選了其中3只ETF作為該主題的參考選項，分別是iShares費城交易所半導體ETF（SOXX）、VanEck半導體指數ETF（SMH）以及Vanguard資訊科技ETF（VGT）。根據過去5年的表現來看，3只ETF都明顯跑贏同期標普500指數和納斯達克指數。儘管他們的持倉都佈局在人工智慧、半導體等科技細分領域，但由於底層持倉和權重的不同，三者仍然呈現了相對明顯的分化。

VanEck半導體指數ETF（SMH）由於持有了接近20%權重的英偉達股票，且前十大持倉集中度（CR10）更加集中（達到71.6%），因此成為三者中累計漲幅最高的ETF，遙遙領先其它兩者。iShares費城交易所半導體ETF（SOXX）和Vanguard資訊科技ETF（VGT）則緊隨其後，兩者的CR10均是59%左右，前者前十大持倉全部屬於晶片公司，而後者則持有較多蘋果、微軟等科技巨頭的倉位。

資料來源：路孚特，TradingView，TradingKey 截至日期：2025年7月2日

穩健型：紅利（SCHD）、現金流（COWZ）

對於那些厭惡高風險的投資者來說，如果想要選擇更加穩健的ETF進行投資，可以考慮紅利概念或者自由現金流主題的ETF。Pacer美國現金牛100ETF（COWZ）由前100家現金流收益率排名靠前的公司組成，而Schwab美國紅利股ETF（SCHD）的投資策略是通過構建4項基本面因數，即現金流與總債務之比、股本回報率、股息收益率和5年股息增長率，篩選出100家連續10年以上派息的高股息率公司。

自由現金流ETF的篩選標準是基於企業自由現金流，篩選那些盈利品質高、財務健康的“現金奶牛”，這樣的企業在經濟進入下行週期時，仍然維持較好的運作能力和賺錢能力。同時，在成分股出現派息後，ETF持有人可以拿到扣除必要費用後的剩餘股息。

相較於主題型ETF，兩者在行業構成上更加均衡，避免了單一行業的暴露風險。其中，紅利ETF前三大行業分別是醫療保健、金融和日常消費；而自由現金流ETF由於底層篩選現金流收益率持續向好的企業，行業更加聚焦於資訊技術、醫療保健和能源。

可以看出，每當美聯儲進入降息週期或維持在低利率環境時，現金流ETF和紅利ETF普遍呈現明顯上漲行情。尤其是在低利率環境中，資金對於高股息率、現金流穩定的資產需求顯著增加，同時企業也可以通過分紅、回購不斷提高股價。（注釋：圖中白線代表聯邦基金有效利率EFFR）

資料來源：TradingView，TradingKey 截至日期：2025年7月2日

策略型：大宗商品（CPER、XME）

除了激進型和穩健型以外，我們還選擇大宗商品方向作為7月適合佈局的策略投資主題。正如後續市場研判所述，我們認為美聯儲在年底前正式進入新一輪降息週期是極大概率事件，而降息帶來的貨幣貶值、通脹預期上升，均利好大宗商品市場。同時，如若《大漂亮法案》落地，會對美國本土的經濟增長形成刺激，引導更多政府資金投入到基礎設施、工業生產等環節，提升對有色金屬（如銅、鋁等）的採購需求。

因此，針對這一主題，我們認為美國銅指數基金（CPER）能夠更好的追蹤銅原材料價格的變動，該基金反映了 COMEX 交易所銅期貨合約組合的投資回報表現。另外，SPDR標普金屬與礦產業ETF（XME）則是由諸多美國金屬和採礦公司股票構成，涉及銅、鋁、鋼鐵、黃金在內的多種金屬原材料，同樣會受益于大宗商品價格上漲和需求增加。