【路透分析】美元貶值利好美國跨國公司業績，但影響或許不大

路透紐約7月16日 - 美國大型跨國公司很快就會開始感受到近幾個月美元下跌帶來的積極影響，扭轉過去幾年美元走強給擁有大量海外收入的美國公司造成損失的局面。

由於美國貿易政策的快速變化以及對美國經濟增長和政府債務的擔憂，美元指數 .DXY今年已下跌約 10%。

其中約一半的跌幅出現在 4 月 2 日之後，當時美國總統特朗普宣布對貿易夥伴徵收高額進口關稅，引發了人們對投資美國資產的恐慌。

雖然美元下跌反映出投資者對美國經濟實力的擔憂，但也對一些企業有利。美元走弱使得跨國公司將海外利潤兌換成美元的成本更低，同時也提升了出口產品的競爭力。

“這絕對是一次重大動向，”法國巴黎銀行美國股票及衍生品策略主管Greg Boutle表示。“這將略微提振本季度的盈利，並有助於提升財測。”

美元對整體利潤的影響通常較小，但當匯率經歷大幅波動時，其影響可能會放大。

根據研究和戰略公司 Macro Hive 的估計，美元每下跌 10%，標準普爾 500 指數企業的盈利意外就會增加約 2%。

這將受到投資者的歡迎，他們越來越擔心不斷變化的貿易和關稅政策對企業盈利的影響。二季度財報季已於本周拉開帷幕。

美元在 2024 年上漲了 7%，損害了企業業績，但今年美元卻表現疲軟，這令許多市場觀察人士感到意外。

Brandywine Global 投資組合經理Patrick Kaser表示：“當然，很多公司在進入新一年時都認為會面臨逆風...但情況卻發生了逆轉。這對盈利來說是一個利好。”

海外風險敞口

FactSet的數據顯示，標準普爾 500 指數企業約 41% 的營收來自美國以外。

投資者對美元貶值對股價的影響意見不一。瑞銀全球財富管理美國證券主管David Lefkowitz等一些人認為，任何利好都已被華爾街消化，不會在財報發布時對市場產生重大影響，但其他人仍然預計美元貶值將帶來正面提振。

法國巴黎銀行的Boutle表示：“許多買方投資者顯然已經敏銳地意識到了這一點，不過我們確實認為賣方未達成共識。”

但分析師警告稱，不要指望美元疲軟帶來的企業盈利超出預期會大幅推高股價。

Macro Hive 研究分析師Viresh Kanabar表示，包括芯片製造商在內的許多公司都將受益於美元走弱，但也是最容易受到關稅衝擊的公司。

投資者可能還關注最近通過的大而美法案可能給企業帶來的潛在影響。

“在沒有其他因素影響的環境下，美元的走勢至關重要，”Brandywine的Kaser表示。“考慮到所有這些因素，我認為匯率效應不會像宏觀經濟和地緣政治方面更為平靜的環境下那麼大。”

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