「不要國王」示威活動：若信持續發酵，賣美股買黃金
1. 引言
TradingKey - 10月18日，週六上午，美國多座城市爆發大規模示威活動，民眾以此抗議川普的政策。其中紐約、華盛頓特區、芝加哥、邁阿密和洛杉磯都舉行了集會。示威者擠滿了街道和地鐵入口，他們的標語寫著 「民主不是君主制」、「憲法不是可選項」等口號。
從經濟層面來看，示威正在造成負面影響。在金融市場上，美股與黃金走勢將出現分化，具體表現為示威利空美股、利多黃金。所以，若預判 「不要國王」 示威活動會持續發酵，投資人應採取賣出美股、買進黃金的操作。
圖1：黃金價格（美元/盎司）
來源：TradingKey
2. 對美股、美元影響
如果「不要國王」示威活動持續，對美股的不利影響。如果運動持續並升級為長期社會動盪，將對美股造成顯著負面衝擊。歷史如2020年Black Lives Matter抗議顯示，類似事件放大市場不確定性，導致投資人信心動搖和資產拋售。以下從關鍵維度分析其影響。
首先，政治不確定性將推高市場波動。持續示威可能加劇國會僵局或引發激進政策回應，衝擊企業供應鏈。美股敏感於風險事件，VIX恐慌指數可能飆漲，短期拖累標普500指數和那斯達克指數下跌。若演變為罷工或衝突，類似2011年「佔領華爾街」運動，將放大系統性風險。
其次，經濟中斷將削弱企業獲利。示威若封鎖交通樞紐或引發街頭衝突，將影響物流、零售及製造業。紐約、芝加哥等金融中心聚集地受影響最大，亞馬遜、沃爾瑪等巨頭可能面臨配送延誤和門市關閉，季度營收下滑。消費者信心指數在動盪期往往暴跌，2020年疫情疊加抗議時該指數遭受大幅下跌，消費支出減少將拖累GDP增長，進而壓縮企業利潤率，引發股市估值下調。
第三，投資人情緒轉向負面，資金外流加劇。國際投資人持有大量美股，持續抗議被視為體制不穩定訊號，可能引發外資撤出數以百億計美元。美元若貶值，將推升進口成本及通膨預期，聯準會放緩降息將增加企業借貸負擔，打擊科技成長股。納斯達克指數在危機期最脆弱，全球資金流向避險資產，美股市值可能遭遇大量蒸發。
在金錢方面，若 「不要國王」 示威活動持續，將從根基上對美元形成多重利空衝擊。美元的儲備貨幣地位與避險屬性，核心依賴全球對美國政治穩定和製度韌性的信任，而此次針對 「威權傾向」 的大規模抗議，正直接動搖這一信任基礎。持續動盪會導致政府推動財政、貿易等經濟政策的能力可能下降，市場對美元資產的信心將會受損。同時，社會撕裂會削弱商業與消費信心，拖累經濟基本面，而經濟實力正是美元強弱的核心支撐。國際投資者會因風險上升要求更高回報，可能引發資本外流，打壓美元匯率。疊加政府停擺導致的經濟損失與信用評等風險，美元指數或持續在低位震盪，甚至進一步走弱。
總之，持續「不要國王」示威活動透過不確定性、經濟中斷和信心崩塌侵蝕美股和美元，投資者應分散風險至避險資產——如黃金。
3. 對黃金影響
「不要國王」 示威活動的持續發酵，正從政治信任、經濟預期與貨幣屬性三重維度激活黃金的避險價值，為金價提供強勁且持久的上行動力。作為非信用化的硬通貨，黃金在社會動盪與政策失序的環境中，其資產保值功能將持續放大。
政治不確定性的升級是點燃黃金需求的核心引擎。這場席捲全美 50 個州、覆蓋 2700 餘個地點的抗議浪潮，本質上反映了美國社會對政治極化的深度憂慮，動搖全球對美國制度穩定性的信任根基。歷史經驗表明，當社會動盪與政策分歧交織時，投資者會主動轉向黃金等避險資產。如果示威引發政府與地方的權力對抗，這種分裂態勢加劇了政策落地的不確定性，促使資金從股票等風險資產流向黃金，近期黃金 ETF 持倉量的持續增持便印證了這一趨勢。
美元走弱形成的價格連動效應進一步強化黃金利好。美元與黃金的負相關性在政治動盪期尤其顯著：示威持續可能導致政府停擺延長，拖累經濟數據表現。而經濟前景黯淡將對聯準會降息的預期有升溫作用，而低利率環境會降低黃金的持有成本，增強其資產吸引力。
持續抗議將對實體經濟產生直接衝擊，這將預示消費與投資信心將進一步受挫。若示威導致財政政策執行癱瘓，美國經濟復甦進程可能中斷，這種 「政治 - 經濟」 的負回饋循環，會讓黃金的抗通膨與抗風險雙重屬性凸顯。
4. 總結
綜上所述，「不要國王」 示威活動對經濟有負面影響，其影響程度取決於該活動是否會長期持續。若投資人認為 「不要國王」 示威活動將持續發酵，美國上市企業的營收和利潤將受到衝擊，而黃金作為安全資產，其價格可望持續創下新高。因此，若相信示威活動持續，投資人應賣美股、買黃金。
