什麼是山寨幣現貨ETF？美國SEC可能批准哪些代幣的現貨ETF？

交易所交易基金（Exchange Traded funds，簡稱：ETF），是一種可以在證券交易所交易的投資工具，而山寨幣現貨ETF是指追踪山寨幣價格的交易所交易基金，一旦獲批通過將在納斯達克、紐交所等平台上市，不局限於Coinbase、Binance等加密貨幣交易所。

針對山寨幣的定義多種多樣，通常指的是比特幣（BTC）和以太幣（ETH）以外的其他加密貨幣，比如索拉納（SOL）、瑞波幣（XRP）、狗狗幣（DOGE）等等。

雖然山寨幣現貨ETF與比特幣現貨ETF都是加密貨幣ETF，但是它們具有不同的特征，具體如下：

美國、加拿大、巴西、德國、澳大利亞、瑞士、中國香港等許多國家或地區已經批准通過比特幣、以太幣現貨ETF，但是通過山寨幣現貨ETF比較少，目前只有加拿大上市SOL現貨ETF。

進入2025年，發行商紛紛針對山寨幣向美國SEC提交申請，包括SOL、XRP、LTC、ADA、AVAX、APT、DOT、FIL、BNB、NEAR、SUI、SEI、MOVE、DOGE、TRUMP、BONK、PENGU等等。

2025年4-5月，SEC相繼推遲做出決定。不過，許多ETF申請的最終審批期限均在2025年下半年，SEC屆時將必須做出通過或拒絕的決議。目前，Bloomberg Intelligence、Polymarket等多個平台顯示，LTC、SOL、DOGE、HBAR、ADA、AVAX最有獲得SEC批准，可能性達到70%以上。

山寨幣現貨ETF有潛力對加密市場產生正面的影響，包括提升流動性、增強市場認可度和促進監管發展等。然而，它們也可能帶來一些風險和挑戰。

相比BTC現貨ETF，山寨幣現貨ETF的流動性低、波動性大、投資風險較高，因此投資者需要根據自己的風險承受能力配置對應的資產比例，以此分散風險，降低波動性，並平衡收益機會。通常如下：

需要注意的是，上述的投資組合並非一成不變，可以根據市場趨勢和個人財務目標，每季度或每年重新調整投資比例，確保最佳風險管理與回報。此外，牛市時可適度增加山寨幣ETF比例，以最大化收益；熊市應提高比特幣ETF比例，以減少投資組合波動。

當前有許多發行商向美國SEC申請不同山寨幣現貨ETF，這對投資者是一個重要的挑戰，需要從中篩選出優質的產品，減低風險。一般來說，挑選山寨幣現貨ETF需要綜合考慮標的資產品質、ETF結構、流動性、費用、發行機構信譽等多個維度。

1. 標的資產分析

- 市值規模：優先選市值排名前20的山寨幣（如SOL、BNB等），避免小市值幣種。此外，資產管理規模（AUM）越大越好，規模過小的ETF可能面臨清盤風險。

- 流動性：檢查標的幣種的日均交易量，避免因流動性差導致買賣價差過大。

2. ETF自身結構

- 託管安全性：確認ETF發行者是否使用合規託管機構（如Coinbase Custody、富達等），避免資產挪用風險。

- 是否實物支持（Physical-backed）：實體ETF直接持有加密貨幣，優於合成ETF（透過衍生性商品追蹤價格，有對手方風險）。

3. 發行機構信譽

優先選擇老牌機構發行的ETF，比如BlackRock、Grayscale、VanEck、Bitwise，避免小型機構或未受監管或虛假的ETF。

4. 費用比率

不同的ETF管理費用可能有所不同，通常介於0.3%～1%之間。投資者應選擇費用較低、運營成本合理的ETF，以最大化收益。

山寨幣現貨ETF的推出將為加密市場帶來新機遇，但同時伴隨著氾濫成災、流動性不足等市場風險。投資者應理性評估ETF的結構、監管環境和市場影響，採取適當的投資策略，以最大化收益並降低風險。