黃金交易提醒：降息風暴來襲，全球亂局點燃避險火藥桶，金價狂飆直逼歷史高點！
在全球經濟不確定性日益加劇的背景下，黃金市場迎來了一輪強勁反彈。現貨黃金價格週一（9月1日）飆升至逾四個月高點，盤中最高觸及3489.78美元/盎司，距離歷史高點3,500美元關卡僅咫尺之遙，最終收報3,476.08美元/盎司。這一漲勢不僅反映了投資者對聯準會本月降息的強烈預期，也受到了美元走軟、貿易政策變動以及全球政治風險等多重因素的合力推動。
同時，現貨銀也表現出色，一度上漲2.7%至每盎司40.73美元，創下2011年9月以來最高水平，收報40.68美元/盎司。這兩大貴金屬的同步上揚，預示著避險資產在當前市場環境中的強勢回歸。週二（9月2日）亞市早盤，金價窄幅震盪，目前交投於3,477美元/盎司附近。
聯準會降息預期成黃金上漲核心引擎
聯準會的貨幣政策動向一直是黃金價格波動的主要風向標。週一的黃金漲勢得益於市場對聯準會9月降息的押注大幅升溫。
根據CME FedWatch工具的數據，貨幣市場預計聯準會本月降息25個基點的機率約為90%，而到2026年秋季累計降息約100個基點的可能性也同樣高。這種預期源於舊金山聯邦儲備銀行主席戴利的鴿派言論，她強調了經濟放緩的風險，這讓交易員們選擇性地忽略了上週五公佈的核心PCE通膨數據。儘管數據略高於預期，但戴利的表態為降息大門留下了空間。
分析師辛普森指出，這種鴿派訊號幫助市場維持了對寬鬆政策的樂觀情緒，進一步推高了黃金價格。
此外，一些分析師甚至認為聯準會有可能在本月稍後實施更激進的50個基點降息。這取決於即將公佈的美國就業數據，如果數據顯示經濟疲軟跡象加劇，聯準會的回應可能會超出市場預期。
歷史經驗顯示，降息週期往往會削弱美元吸引力，同時降低持有黃金的機會成本，刺激金價上行。在當前環境下，美國經濟不再像過去十年那樣強勁，這為黃金提供了堅實的支撐基礎。投資人普遍認為，如果就業市場持續走軟，黃金的避險屬性將進一步凸顯，推動價格向歷史高點發動衝擊。
美元疲軟與貿易政策變局加劇市場波動
美元的持續走低是黃金上漲的另一個關鍵催化劑。週一，美元指數延續跌勢，盤中觸及五週新低97.52，最終收報97.66，跌幅約0.17%。上週五的月線數據顯示，美元已累計下跌2.2%。這一弱勢格局部分源自於美國上訴法院的裁決，該法院認定川普總統的大部分關稅措施是非法的，這直接打擊了美元的強勢地位。
辛普森分析稱，這項裁決不僅削弱了貿易保護主義的影響，還可能引發更廣泛的市場不確定性，進一步利好黃金。
儘管美國貿易代表格里爾表示，川普政府將繼續與貿易夥伴談判，但投資人對貿易政策的擔憂並未消退。
富瑞經濟學家Kumar認為，這項裁決短期內不會對市場造成太大衝擊，因為此事可能上訴至最高法院，最終有利於川普一方。然而，在談判過程中，任何意外進展都可能放大市場波動。同時，川普試圖解僱聯準會理事庫克的舉動，也加劇了對聯準會獨立性的擔憂，這進一步拖累了美元。政治幹預貨幣政策的風險，讓投資者轉向黃金作為對沖工具，推動金價在流動性相對稀缺的美國勞動節假期中加速上行。
白銀強勢崛起：供應緊俏與利率預期雙輪驅動
與黃金相比，白銀的漲幅更為搶眼，週一盤中一度飆升至40.73美元/盎司，創下14年新高。這項表現不僅受惠於聯準會降息預期，還得益於白銀市場的獨特供需動態。
KCM Trade首席市場分析師沃特爾指出，美國利率下調的預期直接利好白銀，因為低利率環境降低了持有貴金屬的成本。同時，市場供應緊俏也進一步維持了白銀的上行趨勢。不同於黃金，白銀在工業應用領域的需求強勁，如太陽能板和電子產品製造，這在全球綠色轉型浪潮中尤為突出。
假期流動性稀少也放大了白銀的波動幅度。週一作為美國勞動節，市場交易量減少，這讓價格更容易受到少數大單的影響。
沃特爾強調，白銀的漲勢並非孤立現象，而是與黃金形成互補，共同反映了投資人對經濟放緩的避險需求。如果供應短缺持續，白銀價格可能繼續挑戰更高水平，甚至超越黃金的相對漲幅，為投資者提供多元化配置機會。
全球政治風險升溫：歐洲極右翼勢力攪動避險情緒
除了美國因素，全球政治不確定性也為黃金和白銀提供了額外支撐。歐洲三大強國——英國、法國和德國的民調顯示，民粹主義或極右翼政黨首次同時取得領先，這標誌著移民湧入和通膨高企引發的選民不滿正達到頂點。在法國，反移民政黨國民聯盟的支持率居高不下，民調顯示其候選人可能在下一屆總統選舉中領先。在英國，反移民的改革黨支持率飆升，輕鬆超越傳統兩大黨派。而在德國，極右派的德國選擇黨在民調中與執政黨旗鼓相當，甚至略佔上風。
風險諮詢公司Eurasia的歐洲業務主管拉赫曼警告稱，這三大國家的領導人正努力應對極右翼勢力的崛起，如果無法解決移民和生活成本問題，這些勢力可能掌權，導致政治動盪。儘管全國性選舉可能需數年，但這一局面已引發市場擔憂。法國政府面臨預算削減計劃的信任投票失敗風險，進一步加劇了歐元區的不穩定性。分析師指出，只有當風險出現明顯蔓延跡象時，歐元才會承壓，但目前的政治亂局已足夠點燃全球避險情緒，推動資金流入黃金和白銀。自疫情以來，歐洲經歷的移民紀錄規模和通膨飆升，與社群媒體加劇的兩極化相結合，讓投資者對地緣政治風險高度敏感。
本週數據展望：非農報告或成黃金走勢分水嶺
展望本週，市場焦點將轉向美國密集的經濟數據發布。週二的ISM製造業PMI和投入物價指數將揭開序幕，隨後週三的工廠訂單、JOLTS職位和褐皮書，週四的ADP就業數據、一周初請失業金、貿易收支和ISM非製造業PMI，最終在周五迎來重磅的8月非農就業報告。分析師預計，美國8月非農業就業人數增加7.5萬人，平均時薪成長0.3%，失業率升至4.3%。如果數據疲軟，將強化降息預期，進一步推升黃金價格；反之，如果數據強勁，可能被視為短期統計偏差，但鑑於未來通膨上升前景，降息路徑仍難以逆轉。
此外，多位聯準會官員如穆薩萊姆、卡什卡利、威廉斯和古爾斯比將發表講話，他們對經濟的評論將直接影響市場情緒。同時，對聯準會獨立性的擔憂、川普關稅裁決的後續以及法國政局動向，也將持續左右投資者心態。
法國興業銀行分析師Baader表示，如果數據嚴重疲軟，聯準會的回應可能超出預期；但如果疲軟被視為幻象，降息必要性將減弱。這一系列事件將考驗黃金的韌性。
總結
綜上所述，黃金和白銀的強勁表現是聯準會降息預期、美元走軟、貿易政策變局、白銀供應緊俏以及全球政治風險共同作用的結果。在當前不確定性主導的市場環境中，貴金屬作為避險資產的吸引力將持續增強。投資人應密切關注本週數據和官員講話，如果降息路徑確認，黃金有望突破3,500美元歷史高點，白銀也可能延續強勢。但需警覺數據超預期帶來的回檔風險，建議透過多元化配置掌握這一輪黃金機遇，避免過度追高。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
北京時間07:15，現貨黃金現報3,477.07美元/盎司。
