當Strategy考慮賣幣，比特幣價格進入漫長冬眠？
TradingKey - 在經歷11月底小幅反彈後，12月一開始比特幣價格再度遭遇清算危機。與10月百億美元史上最大爆倉事件主要受到外部衝擊不同的是，年底比特幣的這番大跌在內部也生了嫌隙，“DAT風向標”Strategy的“比特幣信仰”被質疑發生動搖。
12月1日週一，加密貨幣迎來“1011”幣圈最大強製平倉事件以來的最大清算潮，約10億美元的加密槓桿頭寸被清算。比特幣價格日內一度跌8%，跌破84000美元。
【比特幣價格走勢，來源：TradingKey】
在聯準會鷹派聲音有所減弱之際，日本央行行長植田和男暗示12月提高政策利率被認為是全球流動性壓力激增的新導火索，令驅動因素匱乏、對利率預期變得更加依賴的比特幣成為拋售重災區。
12月重返避險模式
分析指出，12月初市場進入避險模式，加密市場最大的擔憂是比特幣ETF資金流入有限、且缺少逢低買家。
SosoValue數據顯示，現貨比特幣ETF從10月31日當週起已經連續四週出現淨流出，累計流出43.4億美元。其中，淨資產規模最大的比特幣ETF在上月淨流出了23.4億美元。
據The Block數據，11月中心化交易所（CEX）現貨月成交量從10月的2.17萬億美元下降27%至1.59萬億美元，為今年6月以來最弱。DefiLlama顯示，去中心化交易所（DEX）交易量錄得6月以來的最低，從10月的5684.3億美元降至不足4000億美元。
Kronos Research指出，隨著市場從10月的狂熱轉向11月的平淡，加密資產波動性消散，市場動能趨緩。交易量的回落源於上漲後的獲利了結和流動性收縮，這是典型的擁擠上漲後交易員情緒降溫的現象。
除了交易量外，鏈上數據也顯示出市場的冷淡、甚至脆弱。針對近幾週鯨魚或大型比特幣持有者積累代幣速度的放緩和小額零售錢包購買量的增加，數字資產研究機構BRN認為，這是典型的週期末段模式，並會加劇短期脆弱性。
Strategy親手摧毀囤幣信仰？
提到鯨魚的持倉動態，比特幣最大企業持有者Strategy（前身MicroStrategy）可能要賣幣以支付股息的消息引起行業巨震。Strategy預計，如果年底比特幣價格停留在85000至110000美元之間，該公司未來12個月將出現55億美元淨虧損至63億美元淨獲利之間的業績波動。
黃金多頭Peter Schiff以此對Strategy牽頭的商業模式發出猛烈抨擊，即“增發股票籌集資金——購買約4%收益率國債——再以8%-10%的成本發行債務和優先股——最終為了豪賭比特幣”。Schiff稱，最新計劃是Strategy終結的開始。
雖然Strategy創始人Michael Saylor承諾最新建立的14億美元儲備是為了補充比特幣儲備，但Schiff認為，Saylor被迫拋售股票並非為了增持比特幣，而僅是為了獲得美元來支付利息和股息。這只股票已經崩壞，商業模式實屬欺詐。
幾乎每週都要帶頭購買比特幣的Strategy帶動了今年加密財庫公司浪潮，而如今在運營和財務壓力下，其對“堅定囤幣”的動搖可能會引發Strategy效仿者的連鎖拋售。
FalconX將8萬美元視為比特幣的下一個關鍵支撐位，而加密財庫公司BNB Plus看跌至6萬美元。它們均表示，加密市場的痛苦還沒有結束。
比特幣基本面有支撐
大型買家翻轉成賣家、新買家資金流入有限，似乎使得渣打銀行數月前預估的2025年底比特幣價格20萬美元的目標遙不可及。但從樂觀層面看，一些分析師依然堅持比特幣基本面並沒有發生根本性變化，近期的比特幣弱勢是流動性壓力所致。
The Kobeissi Letter表示，即使加密貨幣已經進入技術性熊市，這仍是結構性的，而非根本性衰退。過去兩年，金融條件已從2001年以來最嚴苛的水平有所緩解；過去12個月全球超90%的央行要麼降息要麼保持不變，這是2020至2021年以來的最高比例，“世界貨幣政策從未如此寬鬆。”
聯準會將在12月10日公佈的FOMC決議結果是加密貨幣投資者的一線希望，交易員押註12月降息的概率達87.2%，從11月下旬的30%大幅反彈。
BRN認為，接下來一段時間將會出現激烈的雙向衝突。要恢復比特幣價格的穩定，需要比特幣收復9萬美元，並看到BTC ETF和鏈上流動明顯轉正。
