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金吾財訊 | 國泰海通發研報指，騰訊發佈AI應用及線上工具小程序成長計劃。根據騰訊混元，2026年1月5日，微信小程序正式推出AI應用及線上工具小程序成長計劃，在爲期一年的激勵期內，開發者可以通過微信雲開發平臺，免費使用騰訊混元旗艦文生文模型以及文生圖等多模態模型，將大模型能力直接接入自己開發的小程序中。騰訊將爲小程序開發者提供：（1）完備的小程序後端能力，支持對接AI大模型與Agent；（2）免費的AI算力支持，開發者可使用總計1億token的騰訊混元最新文生文模型混元2.0額度以及1萬張混元文生圖模型額度，並會陸續上架後續最新模型；（3）流量激勵，平臺提供發現-小程序等專屬推薦入口；（4）無門檻廣告接入方案，支持“免開發智能接入模式”，可在合適位置與時機推薦插入廣告。預計將有效加快AI小程序與AI應用開發。該機構認爲互聯網大廠正加速AI佈局，加快AI盈利閉環，國產算力或受益。字節：根據豆包官網，2025年12月1日發佈豆包手機，豆包手機助手融入手機操作系統，可爲用戶帶來更方便的交互和更豐富的體驗；阿里：根據科創板日報，2025年11月13日，阿里巴巴啓動千問項目，計劃基於Qwen最強模型打造千問App，全面對標ChatGPT；騰訊：2026年1月5日，微信小程序正式推出AI應用及線上工具小程序成長計劃，加速AI小程序與AI應用開發。我們認爲互聯網大廠正基於自有生態或商務合作加速AI應用以及AI端側佈局，加快實現AI商業變現。AI應用及AI端側的爆發或將加速AI推理需求增長，國產算力或充分受益。根據騰訊混元，2026年1月5日，微信小程序正式推出AI應用及線上工具小程序成長計劃。我們認爲互聯網大廠正加速AI佈局，加快AI盈利閉環，國產算力預計受益。

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，拉美地區是全球礦產資源核心供給地之一，地緣局勢緊張可能引發相關區域政策波動，進而導致供應不確定性增加。貴金屬：貴金屬因交易因素寬幅震盪，趨勢未改。上週（1月2日當週）COMEX黃金價格突破4500美金/盎司後明顯回撤，倫敦現貨白銀價格突破83美元/盎司後回撤，鉑、鈀價格寬幅震盪。展望2026年，我們認爲央行購金、黃金ETF持倉份額上升和美聯儲降息預期，將繼續成爲支撐黃金價格的重要因素，關注地緣局勢帶來的地緣政治風險上行。白銀來看，白銀庫存的短缺持續存在，非交割月走勢或趨緩。銅：宏觀疊加供給擾動，銅價或偏強震盪。市場情緒波動，周內銅價呈現寬幅震盪。近期美國就業數據等即將披露，特朗普或於1月公佈下一任美聯儲主席人選，市場對美國流動性寬鬆預期有望提升。供應端，智利Mantoverde銅礦工會表示將採取罷工行動，預計維持約30%的正常產能；受厄瓜多爾政局影響，米拉多銅礦二期工程或延期。此外，需關注拉美銅礦供給端擾動。鋁：鋁價再創新高，宏觀利好與基本面弱勢博弈。宏觀政策積極，周內鋁價再創新高。供給側，國內新投電解鋁項目持續爬產，推動電解鋁運行產能穩步提升，12月國內電解鋁產量同比增長1.9%、環比增長4.0%，需求側，下游消費走弱疊加國內鋁錠加速累庫，鋁價預計維持高位震盪。鋁下游加工企業開工率繼續下滑，龍頭企業周度開工率下降至59.9%。錫：供給偏緊延續，價格獲得支撐。緬甸復產節奏較慢，且印尼2026年的出口審批或對錫錠供應造成擾動，錫供給偏緊延續；近期宏觀利好有望釋放，將對錫價提供有利支撐。能源金屬：需求邊際走弱，供給持續擾動。碳酸鋰：上週碳酸鋰需求邊際走弱，產量上升，庫存去化水平繼續下降。新能源汽車國補政策延續，需求有所上調，密切關注需求淡季與供給擾動對價格的影響。鈷：上游仍受原料偏緊影響報價偏高，下游需求側採買謹慎。鈷業公司多向電新下游延伸，構成鈷-鎳-前驅體-三元的一體化成本優勢，增強競爭壁壘。鎳：印尼政府對鎳礦開採額度預期調整影響26年全球鎳產量，如果該政策嚴格執行，鎳供給或逐漸轉爲緊平衡，密切關注政策落地情況。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，遊戲：國內用戶收入同創新高，遊戲出海持續進行?2025年全年，國內遊戲市場實際銷售收入3507.89億元，同比增長7.68%；用戶規模6.83億，同比增長1.35%，同爲歷史新高點。從細分市場來看：2025年，國內移動遊戲市場實銷收入2570.76億元，同比增長7.92%。國內客戶端遊戲市場實銷收入781.6億元，同比大幅增長14.97%。2025年內國產遊戲版號發放數量爲1676款，對比去年同期的1306款增長近30%。遊戲市場有望獲得持續的產品供給支撐，行業高質量發展格局將進一步鞏固。該機構認爲，業績驅動+AI賦能仍是傳媒互聯網行業增長的核心驅動力。建議關注AI投入不斷增加、多重利好長期加持的港股互聯網核心資產、AI賦能不斷深化的AI應用及產業鏈相關相關子板塊，以及優質內容不斷產出、業績釋放確定性較高的內容板塊。1）港股互聯網：業務穩健增長且基本面穩固的公司，盈利水平持續改善的互聯網視頻平臺，國內AI視頻工具產品力領先公司；2）AI應用及產業鏈相關；3）內容板塊；此外，臨近農曆春節，建議關注具有紅利屬性，傳統主營穩健的同時積極探索新業務的出版公司。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，元旦數據強勁，假期天數增加顯著釋放消費力，看好春節旺季行情。26年元旦全社會跨區域流動人次同比+20%，其中鐵路、民航同比25/24年各增53%/9%、10%/13%。國內遊市場，四川A級景區接待人次/收入同比24年+16%/+10%，其中峨眉山景區接待人次同比24年+21%；深圳日均接待旅遊人次/收入同比+32%/+36%。出境遊方面，元旦澳門、香港入境人次創歷史新高；國家移民管理局預計假期日均出入境旅客將突破210萬人次/同比+22%。展望Q1，一方面2026年春節放假天數爲歷史最長，出行數據利好催化較多，相關鏈條公司業績有望受益。另一方面從相對收益角度看，2014-25年12年來旅遊板塊在春節後十五個交易日範圍內較滬深300指數的平均相對收益率爲1.72%，跑贏指數的概率爲66.7%，因此該機構建議看多出行板塊投資機會。細分行業及標的：免稅：受益海南封關+高端消費景氣向上，1-3日海南免稅銷售7.1億/同比+129%，日均2.4億，已接近25年春節水平（日均2.6億），海南離島免稅基本面企穩快速回升趨勢確定。旅遊：OTA龍頭受益更高的市場集中度、運營及營銷投放優化利潤率提升，增長確定性最強，推薦攜程集團-S、同程旅行；景區公司受旅遊消費模式偏好遷移影響，銀髮經濟屬性較強。澳門博彩板塊受益高端消費上行+非博彩元素提升，2025年遊客量創歷史新高。新消費：新茶飲消費與居民出行正相關，龍頭公司受益品類&場景擴張、密集門店網絡帶來的高可得性有望充分受益。演唱會/音樂節在供需兩端均受益假期天數增長，疊加地緣政治變化推動“限韓令”有優化可能，優質供給增長將驅動需求擴容。

金吾財訊 | 據央視新聞報道，從國家郵政局瞭解到，2025年我國郵政快遞業寄遞業務量已突破2000億件。全年支撐實物商品網上零售額超14萬億元。國家郵政局數據顯示，去年我國郵政快遞業業務收入和行業寄遞業務量分別完成1.8萬億元和2165億件，同比分別增長6.4%和11.5%。如今，我國寄遞網絡體系更加完善。長三角、粵港澳大灣區、成渝地區等郵政快遞樞紐集羣基本成形。農村快遞服務的覆蓋率持續提升。全國累計已開通交郵聯運郵路1.3萬條，建設合作站點14.5萬處。此外，國際寄遞物流體系也在不斷加快建設，累計建成海外倉374個，較2024年新增41個，新增面積122萬平方米。2025年國際、港澳臺地區包裹業務量達42億件，年均增長超過18%。郵政快遞業還適應直播帶貨、社交電商等新型消費模式，支持消費品以舊換新擴圍行動，全年支撐實物商品網上零售額超14萬億元。同時深度嵌入製造業全流程，服務醫療、新能源汽車等先進製造業發展。無人倉、無人機、無人車技術加快應用。無人機超450架，年運輸業務量近400萬件。

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，AI泡沫擔憂頻起：2025年以來，關於AI泡沫的擔憂與辯論迅速席捲全球金融市場與科技行業。對於當下AI的“狂熱”是否使得科技公司估值已經“泡沫化”，市場是否處於危險的位置，是現下討論的熱點。AI熱潮是國家戰略與企業發展的理性共識：人工智能投資熱潮並非完全由“非理性繁榮”驅動，而是與國家戰略自上而下、企業發展自下而上的主動佈局息息相關。國家爲保障技術安全、巨頭爲搶佔生態位、初創企業爲尋求突破點，資本湧入AI領域具有戰略合理性。美國AI產業研發範式高度聚焦於Scaling Law路線，科技巨頭正以前所未有的力度增加AI資本開支。而中國因受外部資源約束，觸發國產替代的內生需求，並依託新型舉國體制與超大規模市場全方位支撐AI發展。相較而言，中國AI泡沫風險或許更加可控。AI泡沫長期安全，短期高危：AI泡沫再次讓市場擔憂，我們用傳統的泡沫測定工具加上長期的社會穩定指標，從宏觀角度測定市場現在的風險，同時用短期流動性槓桿測定市場短期風險。從短期逃頂/抄底指數來看，股票市場存在潛在風險，從長期指標看來現階段市場處於安全區間。因此，我們認爲泡沫這個概念已經進入新的階段，即資本市場與泡沫共存，需要警惕的是非理性泡沫。全球央行認知進步，控制金融風險不蔓延到實業已經是普遍共識，互聯網泡沫重來的可能性偏低。新時代的泡沫破裂會帶來資本市場走低，但對於實體經濟而言，只要AI技術能切實提高勞動生產率，就不存在“崩潰”風險。我們需要關注的是AI技術進步後，對於就業、經濟結構、社會政治等帶來的長期影響和可能引發的動盪。擁抱波動與理性配置策略：從市場角度來看，當前中美AI相關板塊並未處於典型的泡沫狂熱期，不必過度擔憂。同時，技術創新與產業落地的本質是非線性演進過程，絕非一蹴而就的短期行爲。與商業週期相似，科技投資也存在明顯的週期特徵。資產的泡沫不會阻斷核心技術發展的大趨勢，而尋找那些無懼市場泡沫、能夠穿越週期的企業和資產纔是關鍵。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，特斯拉正引領全球“物理AI”產業變革，人形機器人作爲其核心支柱之一，與智能駕駛共享FSD端到端大模型等技術底座，開啓“數據-算法-硬件”閉環迭代。本週板塊情緒持續回暖，催化一方面來自特斯拉Optimus V3 Q1發佈在即、Gen3量產規劃明確，另一方面，產業節奏進入實質兌現期。該機構認爲板塊處於底部反彈階段，市場持續博弈特斯拉2026年底百萬臺產線落地前景，預期上修有待新催化或量產進展驗證。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，美國突襲委內瑞拉引發地緣政治動盪，全球資本市場重構能源定價邏輯與資產配置格局。當地時間1月3日凌晨，美國對委內瑞拉發動大規模空襲，抓獲委總統馬杜羅及其夫人並帶回美國審判，隨後宣佈將由美大型石油公司主導委石油資源運作。委主要石油港口裝貨作業已陷入停滯，影響石油出口。地緣政治角度，美國直接軍事介入拉美主權國家，顯著抬升制度與衝突風險溢價，油價可能短期衝高回落；避險資產角度，地緣風險飆升將抬升黃金、白銀價格，金價、銀價有望獲得階段性支撐；外匯市場角度，避險需求短期內或將逆轉美元的疲軟態勢，爲美元提供支撐。對中國市場而言，需要關注能源進口成本上行及外部金融波動傳導。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，未來市場將見證構築美元潮汐循環的基礎之一——科技吸引力，不再美國一枝獨秀。屆時美元循環持續性將受質疑，黃金仍漲，這是黃金看漲的中期邏輯。展望短期，2026年大概率美國AI持續，全球經歷資本開支增擴的短暫繁榮，銅金將完成教科書般完美接力，2026年金價或弱於2025年，值得期待的是銅。該機構表示，直到新秩序框架明朗，新的強勢國際貨幣走向臺前，屆時黃金的“黃金”時代迎來真正句號，這是黃金的長期邏輯。

金吾財訊 | 中信建投發研報指，Meta收購Manus，大模型或許並不能“吞噬”一切。Meta坐擁包括Facebook、WhatsApp、ins在內的多款超級APP，同時在AI模型開發上的投入也不遺餘力。但其仍然通過併購的方式，獲取獨立AI應用產品。Meta的這一舉動，也恰好反向證明獨立AI應用的價值。大模型並不能“吞噬一切”，C端AI應用，包括垂類AI應用產品，仍然有其入口及商業價值。2026國內C端AI應用展望：大廠步伐加快，AI或正在推動新一輪流量格局重塑。1、豆包：用戶量規模最大且步伐加快。目前豆包日活已過億。據AI產品榜，11月豆包月活1.7億，同比增長接近2倍，是國內用戶數量最大的通用C端AI應用。11月推出豆包手機助手並與硬件廠商合作，嘗試在操作系統層面獲取入口流量。同時，火山引擎成爲2026春晚獨家AI雲合作伙伴，豆包將配合上線新玩法，春晚冠名/節目往往傳遞了次年重大熱點和市場變化。2、阿里：以千問爲轉折點，顯著加快C端佈局步伐。阿里推出千問App後的1個半月，陸續推出靈光、螞蟻阿福、千問智學App；阿里現有的C端產品佈局中，既有入口型產品千問，也有圍繞金融、健康、教育等垂類產品。3、AI應用+超級APP，大廠打通生態，強化已有優勢，賦能AI產品。字節、阿里、騰訊均依託已有生態佈局AI，將AI產品/功能與現有超級APP打通，如豆包+抖音、千問+淘系平臺+高德、微信+元寶。4、AI時代商業化有望加速。當前C端AI應用流量的主要玩家仍然是傳統移動互聯網大廠，他們可以複用移動互聯網時代已經成熟的商業化變現路徑，將其直接用於AI應用變現。

2026-01-06股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)吉利汽車(00175)42.30749.94思派健康(00314)5.7813.99VITASOY INT'L(00345)2.0012.74方正控股(00418)10.008.00中視金橋(00623)10.5020.43騰訊控股(00700)100.3063561.01信利國際(00732)21.4023.11明源雲(00909)100.00328.56摩比發展(00947)0.400.06威高股份(01066)159.48822.33加科思－Ｂ(01167)24.00148.46周黑鴨(01458)6.009.81融創服務(01516)100.00142.70天倫燃氣(01600)50.00156.06津上機牀中國(01651)15.00511.53康臣藥業(01681)10.00155.05天立國際控股(01773)20.0049.00小米集團－Ｗ(01810)385.0014967.00中國心連心化肥(01866)35.90336.13同方友友(01868)50.2020.00美亨實業(01897)4.802.28永升服務(01995)20.0035.20石四藥集團(02005)150.00446.94瑞聲科技(02018)10.00400.12富智康集團(02038)6.30120.33金風科技(02208)1.0014.51朝聚眼科(02219)6.0016.26百宏實業(02299)1.004.71鉅子生物(02367)40.001366.93易點雲(02416)13.9032.04德康農牧(02419)1.1074.94多點數智(02586)29.64225.08連連數字(02598)0.604.22手回集團(02621)3.0010.96綠城服務(02869)21.0097.33濱海投資(02886)3.203.67KEEP(03650)10.0035.81家鄉互動(03798)0.600.84寶勝國際(03813)44.7021.23綠茶集團(06831)14.8499.49天福(06868)0.601.61東陽光藥(06887)0.9942.77捷利交易寶(08017)200.00341.08駿傑集團控股(08188)10.0010.50北森控股(09669)15.68112.39叮噹健康(09886)69.8575.42名創優品(09896)2.4492.10九毛九(09922)107.70200.26聯易融科技－Ｗ(09959)21.0048.25

金吾財訊 | 中金公司發研報指，12月市場風險偏好改善，春季行情有望延續。12月A股市場風險偏好改善，上證指數出現連續十一個交易日上漲，開啓跨年行情，風格仍然偏向成長。中外流動性寬鬆週期共振，大宗商品作爲利率敏感資產普遍上漲，美元弱勢與國內結匯共同導致人民幣升值。展望後市，行業產能週期變化、成長產業高景氣帶動A股上市公司業績預期改善，2026年是“十五五”時期第一年，中央經濟工作會議已經針對擴大內需、着力穩定房地產市場等做出較爲積極的表述，2026年“兩新”補貼力度和範圍有所調整、“兩重”建設項目提前批已發佈。配置方面，當前時點仍重點關注大盤成長風格，伴隨着穩增長政策落地，較長時間維度的風格切換可能出現在2~3月。1月建議關注如下配置思路：1）伴隨AI技術與應用擴散，關注光模塊、雲計算基礎設施，應用端關注機器人、消費電子、智能駕駛等。2）有色金屬部分細分行業受益於全球貨幣秩序重構及供需不均。3）以地產鏈和泛消費爲代表的順週期行情仍偏左側，綜合考慮產能週期與企業出海拓寬市場的訴求，關注化工、電網設備、工程機械、白色家電、商用車等。4）中長期資金入市是長期趨勢，從優質現金流、波動率及分紅確定性出發，佈局高股息龍頭公司。5）資本市場風險偏好改善提振非銀金融業績表現，關注保險、券商。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，北美燃氣輪機缺口拉大。美國數據中心算力需求爆發疊加傳統機組退役，燃氣發電成爲解決方案。2025年海外頭部廠商的燃氣輪機訂單量大幅提升，配套餘熱鍋爐排單旺盛。北美燃機餘熱鍋爐認證壁壘高，海外供應商產能彈性有限。展望2026年，我們認爲北美燃機餘熱鍋爐有望量價齊升，關注國產設備出海窗口。全球燃機餘熱鍋爐市場小而美，工程化特徵。根據IMARC Group統計，2024年全球餘熱回收鍋爐市場規模約爲78億美元。其中，燃機餘熱鍋爐利用燃氣輪機排放廢氣中的熱量來產生蒸汽，在燃氣聯合循環機組單體設備價值量僅次於燃氣輪機。燃機餘熱鍋爐屬於典型非標工程裝備，製造門檻及驗證門檻較高。國內燃機餘熱鍋爐集中度高。燃機餘熱鍋爐廠商競爭依賴體系化能力，國內頭部具備非標參數設計能力和國內成熟項目經驗，可應對北美外溢需求。2025年以來部分企業通過對接北美燃機輪機企業或者業主方，尋求出海增量。考慮到北美餘熱鍋爐市場價格上漲超預期及國內企業出海進度提速，我們建議關注下游需求提振帶來的設備增量機會。

金吾財訊 | 中金公司發研報指，耐用品拖累加大、餐飲景氣走弱，社零總額或延續低增長。以舊換新類商品消費延續承壓，高頻數據來看，12月4類大家電零售額延續了30%以上的同比降幅；乘聯會預計，12月狹義乘用車零售量同比下降12.7%，降幅比11月擴大4.6個百分點[1]。餐飲業景氣回落，12月餐飲業PMI爲42.0%，環比下降1.8個百分點，弱於2010-2024年同期的平均表現（+3.4個百分點，不含受疫情影響年份）。不過“雙十一”促銷活動前移帶來的節奏擾動消除，一定程度上對沖社零下行壓力，我們預計12月社零總額同比增速1.0%，延續較低增速。政策效果滯後顯現，基建投資累計同比或轉負。2025年年內的增量政策雖在4季度落地，效果或更多體現在2026年初，資金效果跨年釋放或助力2026年經濟開局。2025年10月財政部通過盤活地方債結存限額的方式，支持部分省份增發2000億元專項債用於投資建設，江蘇、浙江、山東、廣東、四川等省獲得的額度較高，用途上包括支持交運等重大項目建設。從地方項目儲備進展來看，部分地方發改委披露的審批類項目數量、11月部分地方重大項目開工數據均顯示，4季度以來地方項目儲備環比雖有改善，但總量未有顯著提升，項目儲備和開工或仍需時間。隨着北方進入冬季，項目開工施工條件轉差，我們預計1-12月基建投資累計同比-0.4%。該機構預計，12月主要經濟指標同比增速回落，固定資產投資同比降幅或繼續擴大，社零總額延續偏弱增長，出口增速主要受基數抬升影響而略有回落。金融數據層面，受政府債淨髮行同比減少的影響，社融和貨幣增速或下行。該機構預計四季度GDP同比增速爲4.6%，全年GDP同比增速爲5.0%。

金吾財訊 | 和黃醫藥(00013)公告公佈，新型脾酪氨酸激酶(“Syk”)抑制劑索樂匹尼布用於治療溫抗體型自身免疫性溶血性貧血成人患者的ESLIM-02研究的III期註冊階段已達到第5至24周治療期間持久血紅蛋白(Hb)應答這一主要終點。

金吾財訊 | 極兔速遞-W(01519)公告公佈，2025年第四季度，公司東南亞包裹量達24.359億件，同比增長73.6%，日均包裹量達2650萬件，同比增長73.6%；中國包裹量達58.914億件，日均包裹量達6400萬件；新市場包裹量達1.338億件，同比增長79.7%，日均包裹量達145萬件，同比增長79.7%；合計包裹量達到84.61億件，同比增長14.5%，日均包裹量達9200萬件，同比增長14.5%。

金吾財訊 | 廣發證券(01776)公佈，擬配售2.19億股新H股，佔因配發及發行配售股份而擴大的已發行股份總數的約2.80%。每股配售價18.15港元，較上交易日收市價19.81港元折讓約8.38%。假設所有配售股份均已全部配售，配售的所得款項總額預計約爲39.75億港元，扣除佣金及估計開支後的配售所得款項淨額總額預計約爲39.59億港元。此外，公司及經辦人於2026年1月6日(交易時段後)訂立了認購協議。受限於認購協議所載的條款及條件，經辦人同意認購及支付或促使認購人認購及支付將由公司發行的本金總額爲21.5億港元的債券。債券將可轉換爲約1.08億股H股，相當於經悉數轉換債券後因發行轉換股份而擴大的已發行H股數目的約5.99%及已發行股份總數的約1.41%。初始轉換價爲每股H股19.82港元，較1月6日所報最後收市價溢價約0.05%。扣除佣金及開支後，債券的所得款項淨額預計約爲21.54億港元，按初始轉換價計算，相當於每股轉換股份的淨髮行價約爲19.86港元。公司擬將配售及發行債券所得款項用於向境外附屬公司增資，以支持集團的國際業務發展。

金吾財訊 | 華泰證券表示，展望1月，步入客貨淡季。分板塊來看：1）航空機場：空客新訂單不改行業供給低增速趨勢，需求穩步增長疊加油匯利好，行業收益水平有望持續改善。2）航運港口：委內瑞拉局勢升級推升合規市場油運需求，有望催化1月油運運價同環比上漲；集運或環比漲價，但同比下滑；幹散運價/港口吞吐量或季節性回落，但同比增長。3）物流快遞：1月件量在高基數下或承壓，價格端短期缺乏上漲動力。4）公路鐵路：旅遊客流支撐客運高景氣，但運煤需求偏弱拖累貨運景氣。該機構持續推薦航空/油運板塊，及部分成長和高股息個股。

金吾財訊 | 華泰證券預計12月內需偏弱但出口韌性猶存，四季度實際GDP同比小幅回落至4.5%左右，全年實際GDP增速錄得5%左右，而部分工業品價格企穩回升推動名義GDP增速有望較三季度邊際改善。外需方面，該機構預計關稅擾動減輕疊加全球週期性改善，12月出口同比有望繼續回升。但內需層面消費與投資修復動能預計仍然不足；信貸與社融或同比少增，高基數下2025年四季度廣義財政支出收縮。向前看，需重點關注今年一季度財政擴張力度及其對“十五五”實現開門紅的支撐效果。