【券商聚焦】中國銀河：假期天數增加顯著釋放消費力 看好春節旺季行情

金吾財訊 | 中國銀河證券發研報指，元旦數據強勁，假期天數增加顯著釋放消費力，看好春節旺季行情。26年元旦全社會跨區域流動人次同比+20%，其中鐵路、民航同比25/24年各增53%/9%、10%/13%。國內遊市場，四川A級景區接待人次/收入同比24年+16%/+10%，其中峨眉山景區接待人次同比24年+21%；深圳日均接待旅遊人次/收入同比+32%/+36%。出境遊方面，元旦澳門、香港入境人次創歷史新高；國家移民管理局預計假期日均出入境旅客將突破210萬人次/同比+22%。展望Q1，一方面2026年春節放假天數爲歷史最長，出行數據利好催化較多，相關鏈條公司業績有望受益。另一方面從相對收益角度看，2014-25年12年來旅遊板塊在春節後十五個交易日範圍內較滬深300指數的平均相對收益率爲1.72%，跑贏指數的概率爲66.7%，因此該機構建議看多出行板塊投資機會。

細分行業及標的：免稅：受益海南封關+高端消費景氣向上，1-3日海南免稅銷售7.1億/同比+129%，日均2.4億，已接近25年春節水平（日均2.6億），海南離島免稅基本面企穩快速回升趨勢確定。旅遊：OTA龍頭受益更高的市場集中度、運營及營銷投放優化利潤率提升，增長確定性最強，推薦攜程集團-S、同程旅行；景區公司受旅遊消費模式偏好遷移影響，銀髮經濟屬性較強。澳門博彩板塊受益高端消費上行+非博彩元素提升，2025年遊客量創歷史新高。新消費：新茶飲消費與居民出行正相關，龍頭公司受益品類&場景擴張、密集門店網絡帶來的高可得性有望充分受益。演唱會/音樂節在供需兩端均受益假期天數增長，疊加地緣政治變化推動“限韓令”有優化可能，優質供給增長將驅動需求擴容。