金吾財訊

金吾財訊 | OpenAI宣佈推出ChatGPT Health（健康），該模式集成於ChatGPT中，是一個“專門用於與 ChatGPT 進行健康相關對話的獨立空間”，可以連接電子醫療記錄和各類健康應用，生成的回覆能夠結合用戶的健康信息與個人情境。全球AI醫療市場正邁入萬億級增長通道。據Grand View Research報告顯示，2024年全球AI醫療市場規模約爲266.5億美元（約合人民幣1861億元），預計到 2033年將飆升至約5055.9億美元（約合人民幣3.5萬億元），期間年複合增長率達38.8%。

金吾財訊 | 據媒體報道，有消息稱中國茶飲連鎖品牌霸王茶姬正考慮在香港上市，知情人士表示，霸王茶姬已就上市計劃與投資銀行展開初步溝通，融資金額或達數億美元，可能今年進行。相關磋商仍在進行中，也可能決定不推進香港上市計劃。此外，該計劃仍需獲得監管批准。對於擬赴港二次上市的傳聞，霸王茶姬方面回應記者稱，暫無計劃。

金吾財訊 | 國泰海通證券發研報指，明略科技-W(02718)25H1實現營業收入6.44億元，同比+13.9%，較2024年全年-5.5%的收入下滑已有明顯修復。2022–2024年，公司毛利率分別爲53.2%/50.1%/51.6%，2025年上半年進一步升至55.9%，反映出營銷智能高毛利業務佔比提升，以及在營運智能領域通過產品標準化和AI工具降本增效帶來的成本控制成效。與此同時，公司上市相關非現金項仍將階段性擾動歸母淨利潤口徑，但經營層面的盈虧平衡趨勢已經較爲明確。按業務劃分，公司收入主要來自營銷智能、營運智能及行業解決方案三大板塊，其中營銷智能業務包括秒針系統、AI驅動的社交媒體洞察與內容生成產品等，25H1實現收入3.54億元，同比+9.75%，佔公司總收入55.01%。營運智能業務聚焦會話智能與智能門店營運系統，幫助線下連鎖門店實現“L1–L5級運營自動駕駛”，25H1實現收入2.69億元，同比+16.77%，佔公司總收入41.71%。在行業解決方案方面，公司自2022年起主動收縮低毛利、高定製化項目，將資源更多投入到可複製的標準化產品與大模型智能體。公司在多模態大模型與智能體方向持續加大研發投入，推出了面向企業決策與運營場景的生成式 AI產品“小明助理”，以及結合社交媒體洞察與內容生成的AIGC產品insightFlow CMS，將營銷洞察、內容生產與投放優化打通。該機構首次覆蓋，給予“謹慎增持”評級。預計2025-2027年實現歸母淨利潤-0.13/0.37/1.11億元，收入分別爲15/16.6/18.1億元，公司主營業務結構清晰，技術優勢顯著，鑑於公司當前會計口徑淨利潤仍受到優先股公允價值變動等非現金項目的顯著擾動，短期PE指標有失真的風險，該機構採用PS估值給予公司26年18倍PS估值，對應合理市值爲331.2億人民幣，對應公司目標價222.71港元(按1港元=0.92元換算)。

金吾財訊 | 財通證券發研報指，ASMPT(00522)新增訂單連續六個季度同比回升，AI服務器與國內需求共振帶動SMT加速復甦，SEMI隨HBM擴產進入新一輪上行週期。先進封裝佔比提升、SMT結構改善及費用優化帶來毛利率與盈利拐點，2025–2027年業績彈性充分。在美國出口管制與國產化替代加速背景下，國內封測廠資本開支保持高增，公司作爲封裝設備唯一具備ECD供應能力的廠商，結合中國深度本地化網絡與領先客戶資源，將持續受益於供應鏈自主可控與國產化政策紅利。公司受益於先進封裝長期趨勢、訂單恢復及盈利結構改善，成長邏輯清晰。該機構預計公司2025-2027年營業收入分別爲141.14/165.73/189.05億港元，同比分別增長6.69%/17.42%/14.07%，實現歸母淨利潤4.19/11.13/17.15億港元，對應2025-2027年PE爲85/32/21倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

金吾財訊 | 財通證券發研報指，鴻騰精密(06088)憑藉四十年連接器技術積累，通過“銅到光、有線到無線、元件到系統”迭代路徑及戰略性收購，形成覆蓋光、電、車全產品線。憑藉全球化研發製造網絡，公司已從單一元器件供應商升級爲系統解決方案提供商，具備從概念到量產的一站式定製化能力。公司實施“3+3”轉型戰略，取得顯著成效。2025H1雲端網絡設施與汽車業務以35.3%營收佔比首超傳統消費電子，驅動公司穿越消費電子週期。其中，AI和EV業務增速(35.7%/102.3%)遠超公司整體營收水平(11.53%)。緊抓AI算力基建與汽車神經網兩大增量市場的機遇。1)AI側：受益於全球光模塊市場高增長(CAGR>30%)，公司佈局224G高速互聯、800G/1.6T光模塊及CPO解決方案，產品已導入北美核心客戶。2)EV側：隨800V平臺普及與自動駕駛等級提升，連接器單車價值量躍升。公司通過併購整合Voltaira與Auto-Kabel，構建“傳感-連接-電源管理高壓”垂直整合佈局，併成功開拓了沙特等新興藍海市場。公司是全球領先的連接器廠商，該機構看好公司在“AI算力+電動汽車”領域的領先佈局和成長潛力，預計公司2025-2027年營業收入分別爲49.20/56.56/65.61億美元，同比分別增長10.52%/14.97%/15.99%，淨利潤分別爲1.65/2.69/3.33億美元，對應PE分別爲29/18/14倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。

金吾財訊 | 華泰證券發研報指，雅迪控股(01585)發佈正面盈利預告，預計25年純利不少於29億元(同比增長超過128%)，同比高增主要系電動兩輪車銷售增加、產品結構優化。該機構看好公司作爲兩輪車行業龍頭，憑藉產品力、渠道等方面的系統性優勢持續鞏固行業地位，同時通過拓展中高端市場與海外市場打開長期成長空間。公司積極調整策略，25年兩輪車業務實現高質量增長。1)在量的方面，該機構預計公司25年兩輪車銷量超1620萬臺，其中25H2超740萬臺(同比增長超過11%)。對於26年，該機構預計國內市場景氣度有望從Q2開始隨新國標產品接受度同步提升，公司在原有國內toC兩輪車業務基礎上加速開拓三輪車、外賣市場以及海外市場，26年銷量有望穩步增長。2)在利的方面，該機構測算公司25年單車淨利超180元(同比增長超過80%)，其中25H2超170元(同比增長超過311%)，較上半年有所下滑或主要系新舊國標切換等影響下產能利用率下降帶來單車費用分攤增長。隨着高毛利產品佔比提升、以及規模效應進一步顯現，26年單車淨利有望繼續提升。公司全球化戰略已從“產品出海”邁向“品牌紮根”，通過本地化生產與政策協同搶佔東南亞等新興市場。未來東南亞燃油摩托車限行政策(如26年7月起越南河內核心區將實施禁摩令)，將加速電動摩托車的替代進程，公司有望憑藉高性價比車型與快速適配能力，不斷提升當地市佔率。隨着海外產能釋放與渠道網絡完善，看好公司在“油改電”的趨勢中持續受益，打開第二增長曲線。該機構下調公司25年歸母淨利潤(-1.5%)至29.4億元，維持公司26-27年歸母淨利潤爲35.1億元、38.3億元(CAGR爲44.4%)，對應EPS爲0.99、1.18、1.29元。25年下調主要是考慮到Q4銷量受到新舊國標切換影響，該機構下調25年銷量假設。參考可比公司26年Wind一致預期PE均值爲14.1倍，給予公司26年14.1倍PE，對應目標價爲18.63港幣(前值21.38港幣，前值爲基於可比公司均值給予25年19.4倍PE)。維持買入評級。

金吾財訊 | 光大證券發研報指，毛戈平(01318)與全球最大消費品投資公司路威凱騰(L Catterton)簽訂了戰略合作框架協議，雙方在全球市場擴張、收購及戰略投資、資本結構進一步優化、人才引進與治理方面達成戰略合作意向。毛戈平與路威凱騰優勢互補，進一步邁向全球化。路威凱騰是美國消費投資機構，其通過私募股權、信貸及房地產三大多元產品平臺管理約390億美元股權資本，在打造全球美妝及個人護理品牌方面擁有豐富的投資及賦能經驗，投資組合覆蓋護膚、彩妝、香氛等多個細分賽道。公司持續強化高端美妝定位，今年以來銷售表現亮眼。根據魔鏡數據統計，2025年1~11月累計來看，毛戈平品牌淘天/抖音/京東平臺合計銷售額同比增長32%，三個平臺分別同比增長8%/50%/70%，抖音和京東渠道表現亮眼。公司彩妝品類奠定根基，護膚品類持續發力，2025年12月推出全新雪域凝光護膚系列。該機構繼續看好公司高端美妝定位的持續鞏固和加強，線上線下渠道協同增長，維持公司2025~2027年歸母淨利潤預測爲12.1/15.8/20.4億元，EPS分別爲2.46/3.22/4.16元，當前股價對應2025~2027年PE分別爲32/25/19倍，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 國證國際發研報指，長城汽車(02333)25年銷量同比增長7.3%。12月公司實現批發銷量12.4萬輛，同比-8.3%；1-12月累計銷量132.4萬輛，同比+7.3%。其中，12月新能源車型銷售3.9萬輛，1-12月累計銷售40.4萬輛；海外銷售5.7萬輛，1-12月累計銷售50.6萬輛。長城汽車基於對全球用戶場景、全球能源結構的思考，打造了能夠覆蓋汽油、柴油、純電、油電混動、插電式混動以及氫能的原生多動力平臺，實現“一車多動力、一車多品類、一車多姿態”體系化能力，以適配全球市場。隨着全新平臺多款車型的量產，全新平臺將帶來更高的零部件通用率、更強的規模化效應，以及更穩定的全球化品質和成本優化能力。2026年公司計劃推出至少10款新車，其中魏牌至少有4款SUV新品，成爲銷量與利潤變動最大的品牌。該機構表示，2025年銷量達到132.4萬輛，同比增長7.3%，公司積極出海，海外銷量達50.6萬輛，同比增長11.7%，新能源銷量達40.4萬輛，同比增長25.5%。在海外銷量快速增長及新能源加速轉型的推動下，預計未來業績表現良好。維持目標價26港元，買入評級。

金吾財訊 | 網易雲音樂(09899)隨大市走弱，截至發稿，跌3.68%，報180.7港元，成交額1.22億港元。大和發研報指，網易雲音樂新推出的家庭會員套餐可能對每用戶平均收入(ARPU)造成影響，因每位用戶4.5元人民幣的新家庭套餐可能拉低每用戶平均收入，預計該計劃將推動訂閱用戶數量增長，但因內容結構變化，預計今年其每用戶平均收入仍將面臨壓力。大和將網易雲音樂2026至2027年每股盈利預測下調7%，以反映其降低的音樂每用戶平均收入收入假設及更高的營銷成本假設；重申“跑贏大盤”評級，但將12個月目標價從310港元下調至215港元、

金吾財訊 | 加密貨幣概念股集體走低，博雅互動(00434)跌4.35%，雄岸科技(01647)跌3.95%，雲鋒金融(00376)跌3.71%，國泰君安國際(01788)跌3.23%，歐科雲鏈(01499)跌2.59%。消息面上，比特幣跌破90000美元，最新報89826.4美元，日內跌幅3.19%。

金吾財訊 | A股三大指數午後震盪下行，截至收盤，滬指跌0.07%，深成指跌0.51%，創業板指跌0.82%。滬深兩市成交額2.8萬億，較上一個交易日縮量538億。全市場超3700只個股上漲。盤面上看，軍工裝備、光伏設備、風電設備等板塊漲幅居前；證券、保險、能源金屬等板塊跌幅居前。國信證券指出，2026年，推理側需求有望爆發，一級市場方面，編程場景、Agent爆發爲主要應用方向。從用戶量和創業公司的收入估值水平來看，當前規模增長較快的行業以AI編程、AI Agent、AI內容創作爲主，聚焦生產力提升，2025年以來誕生了多個爆款應用，其中AI編程軟件CursorARR已達到10億美元，AI agent Manus則在8個月時間ARR達到1億美元，AI搜索工具Perplexity也在向Agent拓寬產品邊界，其ARR也已達到2億美元。因此，2026年辦公場景有望迎來更多產品落地。此外，隨着模型能力的成熟，2026年在端側的AI手機、AI眼鏡，以及協助大模型在企業落地的分銷商這些領域將看到明顯的增長。

截止北京時間2026-01-08 15:00:00，恒生科技指數【漲跌情況】，最新報5652.58點，較昨日收盤跌-85.94前5大漲幅：股票名稱代碼當前報價(港元) 漲跌幅(%)地平線機器人－Ｗ  09660.hk9.642.99華虹半導體  01347.hk91.001.90嗶哩嗶哩－Ｗ  09626.hk213.801.33京東健康  06618.hk62.000.81中芯國際  00981.hk75.050.47前5大跌幅：股票名稱代碼當前報價(港元)漲跌幅(%)聯想集團  00992.hk8.69-6.56美團－Ｗ  03690.hk100.30-4.02舜宇光學科技  02382.hk63.95-3.98百度集團－ＳＷ  09888.hk139.90-3.58快手－Ｗ  01024.hk71.40-3.19

金吾財訊 | 韓國綜合指數收漲0.03%，報4552.37點。韓國開發研究院（KDI）8日發佈《KDI經濟動向》1月刊指出，儘管建築業持續不振、製造業出現階段性調整，但在消費改善的帶動下，韓國整體生產保持溫和增長態勢。KDI繼去年11月至12月連續評估消費推動經濟好轉後，本月同樣認爲消費是支撐經濟運行的核心動力。報告指出，建築業仍是制約經濟復甦的主要因素。去年11月建築業生產同比下降17%，大幅下滑態勢持續。製造業方面，受半導體行情回暖影響，相關出口規模保持較高增速。但這主要源於價格上漲，前期較快的生產增長勢頭已出現調整。

金吾財訊 | 根據TrendForce集邦諮詢最新調查，NVIDIA（英偉達）於2025年第三季調整Rubin平臺的HBM4規格，上修對Speed per Pin的要求至高於11Gbps，致使三大HBM供應商需修正設計。此外，AI熱潮刺激NVIDIA前一代Blackwell產品需求優於預期，Rubin平臺量產時程順勢調整。兩項因素皆導致HBM4放量時間點延後，預期最快於2026年第一季末進入量產。TrendForce集邦諮詢表示，SK hynix（SK海力士）、Samsung（三星）、Micron（美光）皆已重新送樣其HBM4產品，並持續調整設計，以回應NVIDIA更嚴格的規格要求。與競爭對手相比，Samsung的HBM4率先採用1Cnm製程，在base die更採用自家晶圓代工廠的先進製程，未來將能支持相對高速的傳輸規格，可望成爲第一個通過驗證的供應商，後續在Rubin高規格產品的供給上佔據優勢。SK hynix則因HBM合約已經談妥，預期在2026年的供應位元上仍佔有絕對優勢。NVIDIA產品策略改變是另一項影響HBM4驗證進度的重要因素。由於AI帶動2026年上半年Blackwell系列產品需求大幅成長，NVIDIA上調上半年B300/GB300出貨目標並上修HBM3e訂單，且同步調整了Rubin平臺量產時程表，三大HBM供應商因此獲得額外調整HBM4產品的時間。依照目前驗證情形來看，預計各家HBM4量產的時間點最快將落於2026年第一季末至第二季之間。

金吾財訊 | 日經225指數收跌1.63%，報51117.26點。日本央行週四表示，日本各地區經濟正在逐步復甦，許多企業認爲有必要繼續提高工資，顯示出央行對經濟前景的樂觀判斷，這種判斷可能爲進一步加息提供依據。在與各地分支機構負責人舉行的會議上，日本央行維持了與三個月前相比對全國九個地區的經濟評估，稱各地區經濟正在改善或逐步復甦。日本央行還表示，受企業利潤高企和勞動力市場趨緊影響，許多企業認爲在2026財年有必要以與2025年大致相同的節奏繼續加薪。不過一些地區指出，中小企業擔憂其在2026財年可能難以像2025年那樣大幅提高工資。調查還顯示，許多地區的企業仍在通過提價來轉嫁原材料、勞動力和物流成本上升的壓力，其中一些企業表示，正考慮將近期日元貶值帶來的更高成本納入價格之中。

金吾財訊 | 京東物流(02618)午後股價跌幅微擴，截至發稿，報11.21港元，跌幅2.94%，成交額1.66億港元。富瑞發表報告表示，預期京東物流2025財年第四季的非國際財務報告準則盈利將會下降，主要因行業競爭加劇下，公司進行產品升級及優化貨運業務，以及11月及12月出現的一次性事件影響。另一方面，該行認爲其原先的收入預期較爲保守，現上調收入預測。整體而言，該行料第四財季總收入將按年增長20%至約625億元人民幣(下同)，但預期非國際財務報告準則淨利潤將按年持平至約22億元，而非國際財務報告準則淨利率則預計爲3.6%；維持“買入”評級不變，目標價由19港元降至18.2港元。

恒指指數最新報26019.91點，跌-1.7%;國企指數最新報8994.82點，跌-1.6%。當前最新5大跌幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌化工產品-4.1東嶽集團(00189)11.17（-3.4%）保險-2.5友邦保險(01299)83.2（-3.2%）金屬與採礦-2.4中國宏橋(01378)34.04（-4.1%）媒體與娛樂-2.4騰訊音樂－ＳＷ(01698)65.8（-1.9%）綜合金融服務-2香港交易所(00388)422.2（-1.9%）

恒指指數最新報26019.91點，跌-1.7%;國企指數最新報8994.82點，跌-1.6%。當前最新5大升幅板塊名單：板塊名稱板塊漲跌幅(%)名稱代碼個股漲跌半導體19.5中芯國際(00981)74.95（0.3%）特專科技8.7晶泰控股(02228)11.2（-2.9%）製藥與生物科技1.9百濟神州(06160)199.6（0.4%）醫療保健設備與服務1.1京東健康(06618)61.85（0.6%）紙類與林業產品0.7玖龍紙業(02689)6.88（1.2%）

金吾財訊 | 華源證券發研報指，毛戈平(01318)控股股東及執行董事毛戈平先生、汪立羣女士、執行董事毛霓萍女士、毛慧萍女士、汪立華先生及宋虹佺女士擬在6個月內，主要通過大宗交易方式合計減持不超過公司已發行股份總數的3.51%。減持所得款項用途包括但不限於美妝相關產業鏈的投資、改善個人生活等。公司控股股東及董事對公司發展充滿信心，將持續致力於集團的產品研發及生產經營管理，努力爲集團品牌價值提升及業績增長作出卓越貢獻。此外公司通過大宗方式減持，影響或較爲溫和。公司近期與L Catterton Asia Advisors(路威凱騰)簽訂戰略合作框架協議。根據協議，雙方在全球市場擴張、收購及戰略投資、資本結構進一步優化、人才引進與治理方面達成戰略合作意向。路威凱騰將利用其全球化投資佈局與戰略伙伴網絡，協助並賦能集團旗下品牌拓展海外高端零售渠道；雙方擬共同組建專注於全球高端美妝領域的股權投資基金；同時在資本結構優化、人才引進與治理方面進行合作。路威凱騰爲全球領先的消費投資機構，通過私募股權、信貸及房地產三大多元產品平臺管理約390億美元股權資本。機構全面佈局消費領域全行業優質標的，並具備覆蓋企業全生命週期的多元投資能力，單筆投資規模可覆蓋500萬至50億美元。依託於全球消費行業內深厚的行業洞察力、卓越的運營管理能力及廣泛的戰略資源網絡，路威凱騰在全球18個辦公室部署200餘名投資與運營專家，與管理團隊深度協作，持續爲投資組合創造差異化價值。自1989年成立以來，路威凱騰已在全球累計投資超過300個全球知名消費品牌。基於公司線上及線下渠道靚麗銷售表現，該機構預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別爲12.1/15.8/20.3億元，同比增長38%/30%/28%。公司作爲國內高端彩妝品牌，創始人IP深度賦能品牌，護膚&彩妝品類穩步增長，線下&線上優勢顯著，當前品牌勢能處於穩步向上階段，大單品矩陣仍在高速增長，該機構看好公司的IP品牌價值稀缺＋渠道稟賦＋後續成長潛能，未來業績增長確定性較高，維持“買入”評級。

金吾財訊 | 理士國際(00842)午後股價上揚，截至發稿，漲13.76%，報2.48港元，成交額4116萬港元。消息面上，日前，理士國際公佈，於2025年12月30日，Leoch Energy Inc(分拆公司)就建議分拆向美國證券交易委員會(證交會)公開提交表格20-F註冊聲明(註冊聲明)。公司直接持有分拆公司100%已發行股份。預期於上市完成後，公司將不再持有任何分拆公司股份，而分拆公司將完全從公司剝離並終止合併入賬。