金吾財訊

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)百度(09888)113.68137.40-17.26%滙豐控股(00005)103.28124.80-17.24%中通快遞(02057)147.50171.80-14.15%攜程(09961)549.93596.50-7.81%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)理想汽車(02015)85.4865.05+31.41%京東(09618)126.13114.60+10.06%阿里巴巴(09988)161.12146.50+9.98%網易(09999)225.38216.80+3.96%新東方(09901)46.7545.54+2.66%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)理想汽車(02015)85.4865.05+31.41%京東(09618)126.13114.60+10.06%阿里巴巴(09988)161.12146.50+9.98%小鵬汽車(09868)82.5378.55+5.07%網易(09999)225.38216.80+3.96%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)百度(09888)113.68137.40-17.26%中通快遞(02057)147.50171.80-14.15%攜程(09961)549.93596.50-7.81%百勝中國(09987)349.71373.60-6.40%百濟神州(06160)187.43197.30-5.00%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)再鼎醫藥(09688)22.6114.51+55.80%理想汽車(02015)85.4865.05+31.41%亞盛醫藥(06855)65.4054.95+19.01%特海國際(09658)13.8112.39+11.42%名創優品(09896)42.3938.52+10.05%阿里巴巴(09988)161.12146.50+9.98%金山雲(03896)6.365.79+9.79%貝殼(02423)47.7944.92+6.40%小鵬汽車(09868)82.5378.55+5.07%和黃藥業(00013)23.4923.24+1.05%

昨日在美國上市的主要ADR(匯率爲1美元7.77124126628138港幣)，表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股前收市價溢價率(+/-%)滙豐控股(00005)103.28124.80-17.24%中通快遞(02057)147.50171.80-14.15%百勝中國(09987)349.71373.60-6.40%百濟神州(06160)187.43197.30-5.00%嗶哩嗶哩(09626)223.11223.40-0.13%

已赴港上市的熱門ADR表現如下：名稱代碼ADR換算價(港幣)港股昨收溢價率(%)阿里巴巴(09988)161.12146.50+10.0%寶尊電商(09991)8.917.70+15.800%萬國數據(09698)32.3939.16-17.300%京東(09618)128.92114.60+12.500%網易(09999)228.65216.80+5.500%百濟神州(06160)187.43197.30-5.00%百勝中國(09987)353.67373.60-5.300%再鼎醫藥(09688)21.7814.51+50.100%擬赴港上市的ADR表現如下：股票名稱美股市值(百萬)美股昨收昨日漲跌幅(%)汽車之家3438.2226.56-2.32%百世集團#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61117.03-1.77%前程無憂#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.5130.06-0.50%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未來7634.4612.26-2.31%唯品會9181.9918.45-0.91%世紀互聯2518.089.07-3.10%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%

2026-01-11股份回購統計名單名稱代碼回購股數(萬股)回購金額(萬元)HYPEBEAST(00150)83.4414.83吉利汽車(00175)154.702662.29思派健康(00314)5.5615.21VITASOY INT'L(00345)34.00216.55天安卓健(00383)4.504.64方正控股(00418)10.007.95騰訊控股(00700)103.9063593.34信利國際(00732)37.0040.33威高股份(01066)44.00234.26楓葉教育(01317)15.005.70親親食品(01583)1.301.66天倫燃氣(01600)20.0061.12津上機牀中國(01651)14.50489.68小米集團－Ｗ(01810)400.0015132.64同方友友(01868)4.401.73美亨實業(01897)6.403.04永升服務(01995)20.0036.88石四藥集團(02005)45.60138.87天潤雲(02167)0.401.76鉅子生物(02367)40.001375.96美麗田園醫療健康(02373)4.15108.10舜宇光學科技(02382)84.005398.94易點雲(02416)26.0559.97邁富時(02556)10.17395.98多點數智(02586)70.30552.33連連數字(02598)13.0090.18手回集團(02621)1.003.59綠城服務(02869)20.8096.10KEEP(03650)10.0037.23家鄉互動(03798)0.600.84寶勝國際(03813)385.00186.73碧桂園服務(06098)21.90136.88心瑋醫療－Ｂ(06609)6.88405.68綠茶集團(06831)7.2448.61天福(06868)0.401.03捷利交易寶(08017)200.00339.40匯通達網絡(09878)5.0046.97叮噹健康(09886)112.00126.14名創優品(09896)0.020.76九毛九(09922)106.40200.17

金吾財訊 | 中銀航空租賃(02588)公告公佈其截至2025年12月31日止第四季度及年度的營運交易情況。2025年，投資組合共計815架╱臺自有、代管及已訂購的飛機和發動機；451架自有飛機的平均機齡爲5.0年、平均剩餘租期爲7.8年；訂單簿包括337架飛機；代管機隊包括16架飛機；自有及代管機隊的客戶羣覆蓋46個國家及地區的87家航空公司；全年自有飛機利用率保持在100%。2025年第四季度執行66項交易，全年共執行333項交易，其中包括：第四季度承諾購買14架飛機，全年承諾購買160架飛機；第四季度交付16架飛機（不包括由航空公司客戶於交付前購買的4架），全年淨交付總數爲51；第四季度售出7架自有飛機及1架代管飛機，全年售出35架自有飛機及1架代管飛機；第四季度簽署21份租約承諾，全年簽署74份租約承諾；全年融資總額超過40億美元。

金吾財訊 | 英矽智能(03696)公告公佈，公司已在一項名爲BETHESDA的IIa期臨牀試驗中完成其創新PHD抑制劑ISM5411的首例受試者給藥。該創新候選藥物由集團自有生成式AI平臺Pharma.AI輔助開發，具有腸道限制性，用於炎症性腸病(IBD)的治療，其通用名Garutadustat近期獲得美國通用名委員會(USAN Council)正式批准。這項正在進行的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的IIa期臨牀研究，縮寫名爲BETHESDA（Barrier Enhancement Therapyfor Healing Enteric Structural Defects & Anomalies，用於腸道缺陷與異常的屏障強化療法），由中國消化病學領域知名專家、中山大學附屬第一醫院消化內科學科帶頭人陳旻湖教授擔任主要研究者(Leading PI)，後續計劃在約80名潰瘍性結腸炎(UC)患者中評估Garutadustat（原名ISM5411）的臨牀應用潛力，主要涵蓋安全性、耐受性和藥代動力學(PK)特徵，並通過臨牀緩解╱應答、內鏡檢查、組織病理學與生物標誌物等多維度指標探索其有效性信號。

金吾財訊 | 中信證券表示，1月9日，財政部、稅務總局發佈公告，調整電池產品出口退稅政策。根據公告，自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%；2027年1月1日起，取消電池產品增值稅出口退稅。從涉及的電池產品清單來看，本次稅率調整涉及鋰原電池、鋰離子電池、鎳氫電池等。本次稅率調整從今年4月份開始，政策預留一定的過渡期。該機構測算了本次出口退稅政策調整對行業的影響。根據中國化學與物理電源行業協會數據，2025年1-11月，我國鋰離子電池出口金額約692億美元，同比+25.6%，該機構預計2025年全年出口金額約760億美元。假設2026/2027年行業出口金額增速保持每年20%增速，對應2026/2027年出口金額約912/1094億美元。考慮2026年4月後出口退稅稅率下降3%，預計影響全年退稅金額約22億美元；考慮2027年出口退稅取消，預計影響全年退稅金額約66億美元。從企業層面看，該機構認爲本次出口退稅短期影響可控：一是政策給予過渡期，今年4月之前企業有充足時間和海外客戶協商，電池作爲中國優勢產業，可通過價格機制進行傳導；二是考慮出口退稅階梯式下降，全年電池有望迎來搶出口的局面，海外需求有望受到進一步拉動。中長期來看，該機構認爲，政策利好擁有海外產能佈局的企業，近年來，中國頭部電池企業陸續在東南亞、歐洲佈局海外產能，且2026-2027年是密集投產釋放期，有助於進一步提升海外市場份額和盈利能力。

金吾財訊 | 中信證券表示，國常會明確財政金融協同發力，通過消費及設備更新貸款貼息、中小微企業貼息與擔保、民企債券風險分擔等舉措，降低實體融資成本，帶動消費、製造業更新及民間投資修復，銀行信貸投放基礎持續夯實。房地產融資協調機制在貸款展期與白名單覆蓋上放寬，對開發貸到期壓力形成系統性緩釋，有助於穩定項目融資並改善銀行資產質量。權益市場風險偏好回升，開年後銀行板塊相對收益減弱；不過，銀行股的穩定回報特徵，以及政策助力風險預期改善，對於穩定回報+低迴撤要求資金仍具備較強吸引力，下階段有望持續演繹絕對收益。展望2026年，宏觀金融條件穩定指向銀行經營環境穩定，預計銀行息差見底、實體部門風險緩釋、收入與盈利同步修復，板塊有望繼續向估值提升方向演繹。個股選擇而言：1）優選穩健品種，即配置策略打底。由於增量資金主要來自於居民/險資/外資等長線/低迴撤要求投資者，建議採取底倉配置策略，重點關注具備紅利價值和商業模型價值的銀行。2）兼顧彈性品種，即輪動策略交易。相對收益資金和量化資金仍重視“預期差”和交易屬性，因此在板塊行情平淡期和上漲後期，需要重視“預期差”個股的彈性表現。

金吾財訊 | 中金指出，往前看，信用週期走向依然可以指導我們選擇配置方向，可以分爲AI鏈條、分紅、週期和消費四大類板塊來討論，A股和港股又分別有優劣。具體而言，AI和其代表的科技方向仍目前看最具景氣的方向，但缺點是估值和預期高。因此，從催化劑角度，需要等待產業突破（尤其是應用）、或者更寬鬆的貨幣環境（如新美聯儲主席）。板塊內部，又可以細分爲A股居多的硬件和港股居多的應用。短期而言，硬件的政策支持確定性高，尤其是在算力基礎設施、國產替代、產業鏈安全等方面，A股相關標的受益更爲直接；港股則更加集中在互聯網與應用端，短期貨幣化路徑尚不清晰，仍需更多尤其來自美國的催化。中金指出，雖然認爲分紅板塊難以複製2024年的大幅跑贏行情，畢竟2024年的強勢源於信用整體坍塌式收縮，而2026年雖然不似2025年強勁，但好壞參半。但考慮到地產、消費板塊仍較爲疲軟，分紅板塊可作爲均衡配置的對沖選擇，港股至少從股息率角度具備優勢。近期分紅板塊表現偏弱，主要與人民幣走強、保險配置節奏以及國債利率未下行等因素相關。中金續指，週期板塊的機會更多來自美國需求修復。如果美國財政和貨幣政策超預期發力，在帶來其自身修復“過熱”風險的同時，也將直接拉動中國市場相關的資源品（如有色、鋁、化工）和外需鏈條（如機械、化工、家居等）的表現，這些板塊A股多於港股。此外，國內處於政策和數據空窗期，PPI又會確定性滯後上行，也可能提供交易契機。中金表示，消費板塊整體缺乏基本面支撐，更加依賴政策發力。若要參與，可選擇兩種方式：一是短線交易，把握短期波動機會；二是長期深度價值投資，選擇具備深度護城河稀缺性與股價仍處底部的標的，採取 “輸時間不輸空間” 的策略，自下而上精選個股。此外，部分供給出清明顯的細分領域（如乳業等），也可適當關注。

金吾財訊 | 中信證券表示，2025年下半年，覈查超產政策、安全監管收緊等因素推動國內產量釋放階段性放緩，7～11月國內原煤產量同比連續下降。該機構預計2026年相關政策對供給約束的影響依然存在。展望2026年，該機構預計淨新增煤炭產量2800萬噸，對應產量增速約0.6%。2025年內煤炭進口同比下降明顯，該機構預計2026年印尼等國煤炭減產計劃和出口政策調整或影響全球煤炭供給，國內動力煤進口或受影響進一步減量，考慮焦煤進口量的小幅增長，該機構預計整體煤炭進口減量或在1900～2000萬噸。若再考慮國內“反內卷”政策的影響，預計煤炭供給有更大的減量空間。該機構預計2026年煤價底部抬升將帶動行業均價中樞上移，上市公司業績或跟隨煤價有所改善，紅利龍頭若維持分紅比例不變，股息率也有小幅提升。預計板塊2026年會出現階段性行情，行情驅動或來自於紅利風格的輪動、或來自於階段性煤價預期差帶來的反彈行情。該機構建議沿三條主線尋找投資機會，一是逢低配置、長期持有動力煤紅利龍頭；二是關注有產能擴張、政策受益的Alpha公司；三是把握煤價預期差驅動的反彈行情，建議屆時階段性關注彈性大的公司。

金吾財訊 | 華泰證券表示，25年12月末CCPI-原料價差爲2500點，受原油與煤炭等上游成本壓力緩解，較11月略有改善，但仍處於歷史較低水平。企業資本開支意願逐步降低下，行業供給有望逐步優化。12月提價產品主要受鋰電需求旺盛等因素驅動。該機構認爲，伴隨25年6月以來行業資本開支增速顯著下降，疊加“反內卷”有望助力供給端協同及落後產能出清，而內需有望進一步復甦及出口亞非拉等支撐需求，大宗化工品有望逐步復甦。油價短期面臨調整壓力，但該機構認爲底部中樞價格仍將在60美元/桶，中期持續推薦高分紅企業，天然氣增量降本。硫磺等煉油副產品及化工業務有望逐步修復；大宗化工方面，產能週期拐點已至，政策端加碼或逐步加速優化，全球性需求修復有望26H1扭轉景氣趨勢；出口方面，頭部化學制品企業出海有利於依託製造優勢獲取份額提升，同時避開國內製造競爭性內卷，全球同步提升關稅利好中國品牌性價比優勢擴大；下游製品/精細品方面，合成生物技術推動降本，氨基酸在豆粕蛋白替代趨勢下滲透率持續提升，工程材料及精細化工增量業務驅動新增長。海外農藥庫存處於低位，疊加供給優化事件頻發，菊酯週期回升有望帶動業績改善。

金吾財訊 | 華泰證券表示，WSTS預計26年全球半導體市場規模或衝擊萬億美元大關（同比+25%），其背後或是全球科技巨頭積極的資本投入。潔淨室工程服務作爲場務基礎設施，新簽訂單率先迎來景氣提升。一方面，由於AI芯片對於工藝精度的極致要求，催生了更高規格的潔淨室需求，使得先進製程單位產能資本支出提升至成熟製程的約3～4倍；另一方面，成熟的潔淨室專業工程師需時間培育項目現場經驗，海外地區人力擴張較慢，而大陸相關企業參與境外高端潔淨室建設短期面臨一定難度，短期制約了境外潔淨室“建設力”供給增長，供不應求下，境外潔淨室產業鏈利潤率有望提升，相關出海公司或迎來收入與盈利能力雙增。該機構看好中長週期潔淨室產業鏈投資機遇。AI需求快速增長下，全球半導體先進產能建設緊張“軍備競賽”中，特別是境外市場受“建設力”擴張約束，供給端盈利能力亦有望改善，潔淨室工程服務產業鏈具備出海能力的企業受益程度較高。

金吾財訊 | 華泰證券表示，在經歷一個月的悲觀區間盤整後，港股情緒指數上週五正式落入恐慌區間。歷史上進入該區間後未來1月上漲概率大幅提升。除此之外，當前市場面臨海外流動性寬鬆預期升溫、資金面流入再加速、盈利預期上修的三因素共振，且AH情緒比較再度進入港股悲觀、A股樂觀的極端值。後續港股或重演追漲行情，從11月底的佈局期逐漸進入收穫期。該機構指，景氣視角下，近3個月上游資源、公共產業、TMT、必選消費景氣改善幅度居前，應用端遊戲、軟件景氣改善，算力端存儲、被動元件景氣爬坡，月度級別建議關注成長和週期均衡配置，關注有色、化工、軍工、存儲、遊戲、新能源（電池/風電）、醫藥等。盈利預期修正視角下，近四周有色金屬、輕工製造、電力設備、煤炭、汽車板塊彭博一致盈利預期上修居前，鋼鐵、美容護理、農林牧漁、電子、房地產板塊下修居前。交易擁擠度視角下，食品飲料、公用事業、汽車、銀行、消費者服務擁擠度較低，電力設備、石油石化、有色金屬、非銀金融、交通運輸擁擠度較高。

金吾財訊 | 華泰證券表示，上週，A股延續放量上漲，突破前高，風險偏好提升驅動的春季躁動繼續演繹。短期，春季行情的演繹或仍有空間，但近期熱點板塊擁擠度上升，下一階段的行情或更偏輪動。考慮到1月中下旬將進入業績預告密集期，建議結合分析師預期與高頻中觀數據尋找高性價比方向，主要有兩類：1）有催化且擁擠度相對不高的主題品種——傳媒（遊戲）、服務性消費（免稅）；2）外需鏈景氣改善品種——電池、工程機械以及農化製品。對於銅、鋁等強動量的電力鏈中上游資源品，短期建議逢低吸籌不追漲，中期超配建議不變。