美股投资周报

2026-01-25

上周市场回顾与分析

宏观经济形势：2026年1月19日至25日当周，美国市场周一因马丁·路德·金纪念日休市，交易周缩短。美国通胀数据显示，消费者价格指数（CPI）环比增长0.3%，同比增长2.7%，核心CPI略低，为0.2%。美联储青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数预计环比增长0.2%，名义和核心指标同比均维持在2.8%。2025年第四季度美国GDP增长强劲，达4.3%，显示经济动能持续。劳动力市场表现出韧性，失业金申请人数低于预期。美联储官员在12月降息25个基点后，市场普遍预计其在即将举行的1月会议上将暂停加息。周初因“格陵兰岛危机”地缘政治紧张局势升级，特朗普总统威胁对欧盟/北约国家征收关税以确保美国获得格陵兰岛，这影响了市场情绪并推动资金流向避险资产。然而，本周晚些时候的报告显示，特朗普总统不会因格陵兰岛发动战争，且已排除提高贸易关税的可能性，令市场感到宽慰。

市场表现概览：标准普尔500指数在整个交易周经历波动。周一休市后，该指数在1月20日周二初步下跌2.06%。随后反弹，1月21日周三上涨1.16%，1月22日周四上涨0.55%，1月23日周五小幅上涨0.03%。

关键事件分析：2025年第四季度财报季加速推进，Netflix、强生、宝洁和英特尔等主要公司公布了财报。早期迹象显示业绩强劲，绝大多数公司的每股收益（EPS）和营收均超出预期，表明增长趋势正在加速。“格陵兰岛危机”相关的地缘政治发展以及随后关税威胁的逆转是市场的核心驱动因素。

资金流向与情绪：尽管周后期受地缘政治因素影响情绪有所减弱，但截至1月19日当周，数字资产投资产品录得21.7亿美元的大幅资金流入。截至1月14日当周，受国内和全球股票基金推动，股票基金估计流入309.2亿美元。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）保持相对低位，大多在13至15之间波动，显示投资者情绪谨慎。1月美国消费者信心改善，情绪指数升至56.4，一年期通胀预期降至4.0%。

总体评估：本周的特点是强劲的底层经济基本面和企业财报与重大地缘政治不确定性之间的拉锯战。市场最初对贸易关税和美联储领导层问题的担忧因贸易言论的降温而有所缓解。尽管每日有所波动，但在积极的盈利势头和稳定的通胀数据支撑下，整体市场表现出韧性。

下周关键市场驱动因素与投资展望

即将发生的事件：1月28日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将是关注重点，市场预计利率不会改变，但将密切关注随后的新闻发布会以获取前瞻性指引。关键经济数据发布包括周四公布的2025年第四季度GDP初步预估值和12月个人消费支出（PCE）价格指数，以及1月27日周二的消费者信心指数。2025年第四季度财报季将继续，各行业众多美国大型公司将发布财报。

市场逻辑预测：预计市场仍将对美联储的任何新沟通及未来货币政策的基调高度敏感。企业财报将继续影响各板块表现，而地缘政治紧张局势的再度抬头或贸易政策的意外转变可能会带来新的波动。

策略与配置建议：投资者应保持多元化的投资组合。考虑对盈利增长强劲的行业进行战术配置，但要为基于宏观数据和央行言论可能出现的转变做好准备。鉴于市场可能出现快速调整，建议保持谨慎。

风险提示：地缘政治风险，特别是涉及全球贸易和国际关系的风险，仍需密切关注。围绕美联储长期政策轨迹和潜在领导层变动的不确定性也可能导致市场动荡。