油气勘探与生产

在行业周期底部，企业的储量资产与现金流创造能力往往因油价低迷而被市场低估；随着油价回升，收入端改善迅速，而上游企业固定成本占比较高，使得利润对油价变化呈现显著的非线性弹性。策略重点关注在资产质量、单位成本与财务结构上具备优势、能够在油价修复过程中实现自由现金流快速改善的公司。