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【券商聚焦】摩根大通维持亚马逊(AMZN)“增持”评级 指公司承受短期利润压力 以推动长期的重大增长机遇

金吾财讯 | 摩根大通发表研究报告指出,亚马逊(AMZN)2026年资本支出将再次大幅增加,完成资本支出三巨头的布局。2,000亿美元的资本支出具有一定的冲击力,且超过了谷歌(GOOGL)的1,750亿至1,850亿美元和Meta(META.US)的1,150亿至1,350亿美元。然而,从第四季度的增长率来看,亚马逊的资本支出增长30%,谷歌增长66%,Meta增长58%。值得注意的是,约有450亿美元与商店业务相关。但毫无疑问,今年约700亿美元的增幅主要由AWS和人工智能驱动,实际上是一个好现象。亚马逊目前拥有570亿美元的净现金,介于谷歌的800亿美元和Meta的230亿美元之间。然而,亚马逊作为一个利润率相对较低的业务,其2025年自由现金流为110亿美元,远低于谷歌的730亿美元和Meta的440亿美元。因此,亚马逊的自由现金流今年几乎肯定会转为负值,并且幅度可能相当大,该行预计自由现金流为负360亿美元。亚马逊上一次在2021年和2022年因疫情物流建设而烧钱,但在2023年和2024年通过网络布局的合理化和区域化实现了显着的反弹。因此,该行认为亚马逊愿意像多年前一样,承受短期利润压力,以推动长期的重大增长机遇。该行维持对亚马逊的“增持”评级,但将目标价从305美元下调至265美元,基于2027年每股盈利9.04美元的29倍市盈率计算。
金吾财讯
31 分钟前
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