比特币面临日益加剧的压力，供应过剩和需求疲软影响市场结构
- 比特币投资者持有840万枚BTC处于亏损状态，显示出强烈的卖出潜力。
- 长期持有者每天实现近2亿美元的亏损，表明市场正在稳定，尚未准备好复苏。
- 衍生品显示看涨情绪减弱，衍生品交易者的防御性仓位增加。
根据Glassnode分析师周三发布的报告，比特币继续在6万美元至7万美元的窄幅区间内交易，缺乏明确的催化剂推动决定性突破。
BTC当前趋势的核心是“总供应亏损”指标，该指标追踪最后一次移动价格高于当前市场水平的BTC数量。
利用30天简单移动平均线（SMA），Glassnode指出，目前约有840万枚BTC处于亏损状态。该水平与2022年中期的情况相似，当时类似的供应压力需要大量重新分配后市场才得以稳定。
Glassnode表示：“历史上，解决如此规模的供应压力需要亏损实现者将币大量转移给以更低价格买入的新买家。2022年熊市的先例具有指导意义。”
长期持有者的供应持续对比特币形成压力
报告补充称，长期持有者实现亏损的30天SMA自11月以来稳步上升，达到每天约2亿美元。
虽然这波亏损实现对市场重置是必要的，Glassnode指出，更可持续的复苏需要卖压降至每天2500万美元以下。
Glassnode还提到，Coinbase现货交易量数据在30天基础上已略微转为正值。这一转变表明买家开始吸收供应，此前今年早些时候经历了长时间的抛售。
然而，温和的数据表明需求仍然谨慎，而非基于坚定信念。
企业参与度也在缩小，Marathon Digital在出售约1.5万枚比特币后减少了其比特币敞口。该举措使Strategy成为少数持续的大规模买家之一，尽管该公司上周未增加持仓。
这一下降反映出企业金库的押注变得更加集中，可能削弱其对比特币价格稳定性的影响。
报告称：“企业买盘依然存在，但范围较窄，因此作为结构性支撑的力度不及周期早期阶段。”
在衍生品市场，指标显示看涨信心减弱，防御性偏好增强。
永续合约市场方向性溢价已压缩至中性水平，表明缺乏强烈的方向性仓位。
尽管表面平静，风险信号仍在积聚。25-delta偏斜度作为市场情绪的衡量指标，尤其在长期期权中上升，表明交易者越来越多地对潜在下跌进行对冲。
Glassnode写道：“市场并未积极定价大幅波动，但持续在整个曲线上赋予下行风险更大权重，显示出持续的防御性偏好，而非暂时反应。”
此外，做市商的伽玛敞口在当前价格区间下方转为负值，范围从约68000美元延伸至高5万美元水平。在这种情况下，做市商倾向于在价格走弱时卖出，如果卖压加剧，将放大下跌走势。
撰写时，比特币价格接近67000美元。
