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【券商聚焦】交银国际：出口前置叠加开工回暖，锂电板块迎来布局窗口
金吾财讯 | 交银国际发布电池行业月报，1月动力电池装车季节性回落，出口维持稳健增长。据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年1月中国内地动力电池装车量42.0GWh，同比+8.4%。出口方面，当月电池合计出口24.1GWh，同比+38.3%，环比-26.0%。锂电产业链业绩整体修复，头部企业率先回暖。其中电芯端国轩高科预计归母净利润同比增长107%–149%，瑞浦兰钧实现约6.3–7.3亿元净利润，成功扭亏。该机构指，出口前置叠加开工回暖，锂电板块迎来布局窗口。电池出口退税政策调整在一定程度上催生阶段性“抢出口”，对短期需求形成支撑；同时海外储能市场延续高景气，中资厂商凭借LFP路线的成本优势持续提升全球市占率，因此该机构维持全年锂电池需求向好的判断。部分电池企业股价自11月初以来出现回调，随着节后排产及开工率逐步修复，年后板块具备阶段性反弹空间。个股方面，建议重点关注兼具成本优势、技术壁垒及海外布局领先的龙头企业宁德时代（300750 CH/买入）。金吾财讯
10 分钟前
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【券商聚焦】开源证券维持网易云音乐(09899)“买入”评级 看好优质内容驱动ARPU逐步提升
金吾财讯 | 开源证券发研报指，网易云音乐(09899)2025年公司实现营收77.6亿元(同比-2.4%)，归母净利润27.5亿元(同比+76.0%)，经调整营业利润17.3亿元(同比+32.4%)，经调整净利润28.6亿元(同比+68.2%)，业绩高增主要系盈利能力提升及2025年确认所得税抵免约6.8亿元。单H2公司实现营收39.3亿元(同比+1.4%)，归母净利润8.6亿元(同比+14.8%)，经调整营业利润8.3亿元(同比+29.7%)，经调整净利润9.1亿元(同比+11.5%)。2025年毛利率35.7%(同比+2pct)，单H2毛利率35.0%(同比+3pct)，同比提升主要系音乐服务经营杠杆增强及效率提升，环比下降或系H2社交娱乐收入占比提升推动分成增加。公司持续聚焦在线音乐服务，2025年实现营收59.9亿元(同比+12%)，主要系公司通过升级会员权益、丰富社区内容，驱动月付费用户持续增长，会员服务实现收入50.5亿元(同比+13%)。平台品牌心智进一步强化，2025年公司虽收缩推广投入(销售费率同比-2.4pct)，但用户规模与活跃度均实现同比增长，同时DAU/MAU、移动端用户日均使用时长亦同比提升，反映用户粘性增强。公司持续建设多元且差异化的内容生态，一方面补充版权音乐储备，一方面继续强化领先的独立音乐人生态，推出《原创声推官》建立“挖掘-鉴赏-传播”机制，为优质内容提供在《歌手2025》、《梦幻西游》等大流量综艺、游戏曝光机会，截至2025年底，平台注册独立音乐人超百万(2025.6注册数超81.9万)，上传曲目超560万首(2025.6曲目数约480万)。平台持续拓展音频内容，郭德纲的灵异故事题材播客《子不语我语》收听量近千万。自研大模型Climber提升内容推荐能力，系列AI功能助力实现一键MV生成、播放器背景定制等。我们看好音频内容扩充及AI应用深化继续驱动平台活跃用户数、付费率及ARPU提升。考虑会员结构变化对ARPU的短期冲击(黑胶家庭会员等优惠套餐推出，学生会员增加)，我们下调2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至21.0/23.6/26.4(前值为24.5/29.5)亿元，当前股价对应PE分别为15.0/13.4/11.9倍，看好优质内容驱动ARPU逐步提升，维持“买入”评级。金吾财讯
15 分钟前
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<国际财经>港股通篇-20大升幅昨日主要ADR价格一览
昨日在美国上市的主要ADR(汇率为1美元7.77124126628138港币)，表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股前收市价溢价率(+/-%)再鼎医药(09688)22.6115.59+45.01%亚盛医药(06855)65.4047.50+37.67%小鹏汽车(09868)82.5369.35+19.01%理想汽车(02015)85.4872.30+18.23%名创优品(09896)42.3938.00+11.56%阿里巴巴(09988)161.12155.40+3.68%贝壳(02423)47.7946.26+3.31%和黄药业(00013)23.4923.26+0.97%特海国际(09658)13.8113.79+0.11%金吾财讯
16 分钟前
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【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12155.40+3.700%宝尊电商(09991)8.917.05+26.400%万国数据(09698)32.3945.58-28.900%京东(09618)128.92106.40+21.200%网易(09999)228.65185.70+23.100%百济神州(06160)187.43208.60-10.200%百胜中国(09987)353.67437.00-19.100%再鼎医药(09688)21.7815.59+39.700%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56-2.32%百世集团#{usMarketValue}2.78-0.71%百度40735.61117.03-1.77%前程无忧#{usMarketValue}60.90-0.05%拼多多180623.5130.06-0.50%搜狗#{usMarketValue}8.94+0.22%好未来7634.4612.26-2.31%唯品会9181.9918.45-0.91%世纪互联2518.089.07-3.10%58同城#{usMarketValue}55.70+0.05%金吾财讯
16 分钟前
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<回购监测> 最新回购统计数据
2026-02-15股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)4.0011.33吉利汽车(00175)159.502690.81华宝国际(00336)31.00138.48首程控股(00697)37.0076.73信利国际(00732)100.00103.00莱尔斯丹(00738)2.000.51威高股份(01066)16.0083.06普华和顺(01358)76.80102.17国际家居零售(01373)15.0010.99天立国际控股(01773)40.00100.80爱康医疗(01789)108.80676.14小米集团－Ｗ(01810)270.009836.37美亨实业(01897)8.003.96玄武云(02392)10.2015.23心动公司(02400)2.50195.69遇见小面(02408)44.00262.03德康农牧(02419)0.4230.24多点数智(02586)32.11284.80连连数字(02598)39.40271.85长风药业(02652)2.7596.25滨海投资(02886)4.805.35希玛医疗(03309)15.0021.88金山软件(03888)72.501999.84百融云－Ｗ(06608)21.20246.99绿茶集团(06831)2.4417.08亿腾嘉和(06998)61.15185.90北森控股(09669)15.7489.83十月稻田(09676)90.00789.85贪玩(09890)28.24552.33名创优品(09896)5.26198.67网易云音乐(09899)9.201495.83九毛九(09922)89.60200.11金吾财讯
16 分钟前
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【券商聚焦】交银国际维持百威亚太(01876)买入评级 指中国市场仍待修复，但股息率吸引
金吾财讯 | 交银国际研报指，百威亚太(01876)2025年4季度收入同比下降4.2%，大致符合该机构的预期，尽管印度市场保持强劲的双位数增长，但仍难以抵消中国市场的下滑。全年来看，受中国市场影响公司整体业绩承压，2025年收入/经调整EBITDA同比下降6.1%/9.8%至57.6亿/15.9亿美元，经调整EBITDA率下滑1.1个百分点至27.6%。展望2026年，管理层在中国市场以重燃增长趋势作为首要任务，将重点推进非即饮渠道拓展、产品组合优化和数字化投入等。考虑到中国市场即饮渠道偏软和行业竞争，该机构小幅下调公司2026-27年收入预测2%并引入2028年预测，同时下调2026-27年经调整EBITDA/归母净利润预测1%/4-5%。基于2026年20倍目标市盈率不变，下调公司目标价至8.90港元。尽管短期中国市场复苏仍需观察，该机构小幅下调了预测，但低基数效应下2026年仍有望迎来边际改善；同时，公司股价已基本反应悲观预期（当前目标价对应2026年EV/EBITDA仅5倍），且公司稳健的财务状况有望支持派息（当前股价对应预期股息率超过5%），为投资者提供下行风险保护。因此，该机构仍然维持买入评级。金吾财讯
19 分钟前
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【券商聚焦】交银国际维持中芯国际(00981)买入评级 指存储器涨价对需求影响或相对可控
金吾财讯 | 交银国际研报指，中芯国际(00981)4Q25收入24.89亿美元，环比增4.5%，高于之前指引上限（+2%），管理层提到晶圆销量和ASP同时环比微增。管理层指引1Q26收入环比持平，略低于市场一致预期的环比略增（VA一致预期为25.4亿美元），毛利率指引维持为18-20%之间。管理层指引2026年全年销售增幅高于可比同业平均。管理层提到部分此前生产消费电子的存储产能或追逐高利润的HBM等产品而进行转化，而新产能在设备交付后或较快完成建设，故总体消费电子存储供需失衡的情况或到3Q26出现改善。2025年资本支出81亿美元，同比增10.5%，高于之前指引同比持平。管理层指引2026年资本支出同比持平，且会增加配套设备采购，并预计增加4万片/月。该机构认为4Q25之后部分设备开始计提折旧或对公司毛利率水平产生一定压力。该机构下调2026/2027年公司毛利率水平到20.2%/21.6%（前值23.0%/23.3%）。该机构同时调整2026/2027年收入预测到106.9/123.6亿美元（前值109.7/122.8亿美元），该机构调整中芯国际目标价到91港元（原93港元），对应3.8倍2026E市净率，该机构继续长期看好晶圆代工国产替代进程，维持买入评级。金吾财讯
19 分钟前
