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【异动股】资源开采概念板块下挫，通源石油(300164.CN)跌4.72%
今日午盘，截至14:40，资源开采概念板块下挫。通源石油(300164.CN)跌4.72%报11.11元，科力股份(920088.CN)跌4.07%报46.24元，潜能恒信(300191.CN)跌3.81%报32.79元，贝肯能源(002828.CN)跌2.95%报12.51元，中曼石油(603619.CN)跌2.91%报22.66元，*ST准油(002207.CN)跌2.54%报6.13元，金诚信(603979.CN)跌2.22%报74.32元，石化油服(600871.CN)跌2.20%报2.22元。财华社
8月12日 周三
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【券商聚焦】太平洋证券维持和黄医药（00013）买入评级 指管线催化密集
金吾财讯 | 太平洋证券发布研报指，和黄医药（00013）核心在研管线催化密集，多个后期项目取得积极进展，同时ATTC（抗体靶向疗法偶联物）技术平台已从概念验证阶段进入多项目临床验证阶段，管线价值有望逐步兑现。研报梳理了主要管线的关键节点。赛沃替尼两项III期研究（SAFFRON全球研究与SANOVO中国研究）均已完成入组，顶线结果预计于2026下半年公布，将分别支持其全球与中国的上市申请。索乐匹尼布用于免疫性血小板减少症（ITP）与温抗体型自身免疫性溶血性贫血（wAIHA）的两项中国新药上市申请（NDA）已分别于2026年2月及4月获受理并纳入优先审评。凡瑞格拉替尼针对FGFR2融合/重排肝内胆管癌的关键II期研究，经独立评审委员会（IRC）评估的客观缓解率（ORR）为42.5%，中位无进展生存期（mPFS）为6.9个月，中位总生存期（mOS）为16.6个月，其二线治疗肝内胆管癌的NDA已获受理并纳入优先审评。此外，HMPL-760联合R-GemOx方案治疗二线复发/难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤（r/r DLBCL）的中国III期研究已于2026年3月启动。ATTC平台方面，报告指出该平台以靶向小分子替代传统ADC毒素载荷，具备更好的联合用药潜力，尤其适合前线治疗探索。目前HMPL-A251（PI3K/PIKK-HER2）与HMPL-A580（PI3K/PIKK-EGFR）的全球I期临床已分别于2025年12月、2026年3月完成首例给药，后者在2026年AACR会议上公布的临床前数据显示出在奥希替尼耐药模型中的抗肿瘤活性。HMPL-A830的中国/美国临床试验申请（IND）已获批，预计2026年下半年启动全球临床。业绩方面，公司2026年上半年实现收入2.78亿美元，同比基本持平；其中肿瘤/免疫业务综合收入1.62亿美元，同比增长13%，肿瘤产品综合收入1.21亿美元，同比增长23%。归母净利润为1590万美元，同比下降主要因去年同期包含出售上海和黄药业股权的一次性收益。期末现金及现金等价物与短期投资合计13.75亿美元。太平洋证券预计公司2026/2027/2028年营业收入为5.70/6.84/7.53亿美元，归母净利润为0.72/0.97/1.55亿美元，维持“买入”评级。风险提示：创新药研发不及预期风险；产品放量不及预期风险；医保支付政策调整带来的风险；地缘政治风险。金吾财讯
8月12日 周三
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【券商聚焦】华泰证券维持港灯-SS（02638）“买入”评级 指高资本开支有望增厚净利
金吾财讯 | 华泰证券发布研报指，港灯-SS（02638）公布1H26业绩，实现营收59.39亿港元，同比增长6.7%，归母净利10.03亿港元，同比基本持平。公司宣派中期股息14.08亿港元，占可供分配收入的100%，对应每股股息15.94港仙，同比持平。1H26资本开支同比增加12%至16.67亿港元。基于管制计划协议约定电力业务准许利润占固定资产净额的8%，报告重申看好较高资本开支下，随资本投入转固，公司归母净利有望增厚。研报指出，受天气和暖及经济改善带动商业用户用电需求增长影响，公司1H26售电量同比增长2%，营运表现稳健，供电可靠度维持在99.9999%以上。2024-2028年度发展计划顺利推进，其中燃气联合循环发电机组L13预计2027年初交付大部分设备，3台单循环燃油机组中的GT8和GT10将于2027年初起分批投运，新机组GT9预计2028年底前投入商运。研报进一步分析，随着在建项目推进，2026-28年平均资本开支预计达47.29亿港元，较2025年存在14%的提升空间。报告提及，根据《香港气候行动蓝图2050》的零碳能源目标，认为公司下一个五年发展计划的资本开支预算有望维持较高水平。考虑到现行管制计划协议约定的8%准许利润比率，重申看好未来资本开支转化为固定资产后对归母净利的增益。盈利预测与估值方面，华泰证券基本维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为32/33/34亿港元，同比增长2%/3%/3%。参考公司历史3年PB均值0.95倍，并考虑到未来较高的资本开支预期及准许利润回报机制，给予公司1.40倍2026年预测市净率（PB），维持目标价7.84港元，维持“买入”评级。风险提示：借贷成本管控不及预期，资本开支投入进度不及预期。金吾财讯
8月12日 周三
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【券商聚焦】开源证券维持太古地产（01972）买入评级 指内地零售增长对冲港写字楼风险
金吾财讯 | 开源证券发布研报指，太古地产（01972）发布2026年中期业绩，公司核心叙事为“内地零售的确定性增长对冲中国香港办公楼的不确定性”。经常性基本溢利同比增36.3%至46.6亿港元，增长质量较高。投资物业公平值扭亏为盈，从2025H1亏损39亿港元转为2026H1收益5.78亿港元，对整体业绩的拖累暂时解除。业务层面，内地零售物业表现强劲，成为第一大收入来源。上海兴业太古汇和北京三里屯太古里零售额分别同比大增82.2%和63.2%，证明调改升级与重奢化模式有效。内地六大购物中心综合出租率达98.8%，零售额整体同比增23%。未来增长空间明确，前滩太古里二期、三亚太古里等多个项目有望在2026年下半年分阶段开业，内地零售收入占比预计将持续提升。写字楼业务呈现分化态势。中国香港办公楼整体出租率微升至92%，太古广场回升至98%，但租金水平仍承压，租金调幅介于-14%至-17%。内地写字楼结构性改善，整体出租率从2025年的91.8%显著提升至93.6%，北京颐堤港一座出租率升至96%，租金收入同比增3%。住宅物业方面，中国香港柴湾海德园去化率约60%，上海三大住宅项目去化率超90%，2026年有望集中结转，增厚公司利润。开源证券维持盈利预测，预计太古地产2026-2028年归母净利润分别为43.1、54.8、63.5亿港元，对应EPS为0.75、0.95、1.10港元，维持“买入”评级。风险方面需关注写字楼市场持续承压、内地零售复苏及新项目招商不及预期。金吾财讯
8月12日 周三
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【券商聚焦】招商证券首予映恩生物（09606）强烈推荐评级 指ADC管线差异化优势显著
金吾财讯 | 招商证券发布研报指，映恩生物（09606）凭借四大自主知识产权ADC技术平台，构建了覆盖肿瘤与自免疾病、从1.0到3.0全梯度的差异化管线。公司以“ADC+IO 2.0”为治疗新范式，核心管线商业化进程加速，DB-1303（HER2 ADC）已在中国递交上市申请，DB-1311（B7-H3 ADC）全球III期临床已完成首例患者给药。公司与BioNTech、GSK等全球头部药企达成累计逾60亿美元的对外授权交易，充裕现金流持续支撑全球开发。研报指出，四大自研技术平台构建全球领先护城河。公司自主研发DITAC、DIBAC、DIMAC、DUPAC四大平台，形成覆盖靶点验证、药物设计到全球临床开发的全流程新药研发体系，是国内少数实现ADC技术出海与全球化临床布局的标杆企业。全球重磅BD合作持续落地，截至2026年6月，累计交易总额突破60亿美元，BD模式具备强可复制性。截至2025年末，公司货币资金合计33.25亿元，为全球临床推进提供坚实保障。核心产品进入商业化关键窗口。DB-1303针对二线及以上HER2阳性乳腺癌的III期研究已达PFS主要终点，中国BLA于2026年4月获NMPA受理；其子宫内膜癌适应症获中美突破性疗法认定，为全球少数覆盖全HER2表达水平的HER2 ADC。DB-1311在转移性去势抵抗性前列腺癌后线治疗中展现22.5个月的中位总生存期，具备同类最佳潜力，全球III期临床已启动。此外，公司四项全球ADC+IO联合临床研究全速推进，并已行使DB-1311的美国市场独家成本及利润/亏损分担选择权。差异化管线梯队完善第二增长曲线。DB-1310（HER3 ADC）在非小细胞肺癌和乳腺癌领域展现潜力，获FDA两项快速通道资格；DB-1305（TROP2 ADC）联合BNT327一线治疗三阴性乳腺癌的未确认客观缓解率达83.3%。下一代管线中，DB-1324、DB-1418已分别授权GSK和Avenzo，DB-1419双抗ADC、DB-2304自免ADC均为全球进度领先的FIC品种。招商证券预计公司2026-2028年营收为17.68、18.05、20.96亿元，归母净利润为-7.01、-6.92、-5.54亿元。首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。风险提示：在研产品临床试验进度不及预期、临床试验结果不及预期、技术升级迭代、商业化不及预期的风险。金吾财讯
8月12日 周三
