新闻
股票
沪指围绕4100点反复争夺！沪深300ETF遭抛压，为何横而不跌？
近一周，沪指自1月14日4190点高位回撤以来，持续围绕4100点反复争夺。监管“逆周期”调节效应初显，周一融资余额减少85亿元，买入占比降至10%，对部分科技成长题材股形成压力，仅半导体、机器人等强趋势、多催化的板块维持活跃。沪深300等指数ETF出现放量压盘，“降温”的政策信号意义明确：一方面大资金持有宽基成本低、占比较高；另一方面，大额资金从代表性指数的流出，相比政策的出台，能够更直接引起市场广泛关注。在信号意义之外，连续四日的大额抛盘，除了让市场成交额、融资盘情绪冷却，并未对沪深300指数本身造成明显影响，指数近四日维持震荡横盘。展望后市，即将进入1月底年报预披露时间窗口，中小题材股仍...证券之星
1月21日 周三
股票
【券商聚焦】申万宏源维持昆仑能源(00135)“买入”评级 指公司双碳双控政策下工业用气潜力不容忽视
金吾财讯 | 申万宏源发研报指，昆仑能源(00135)公告，公司将于回购公告日至 2027年举行的股东周年大会结束为止期间，在公开市场利用现有现金购回最多8659万股股份(相当于截至本公告日期公司已发行股本约1%)，预期回购股份将于适当时候注销。同时每股股份的实际购回价不高于紧接每次购回前五个交易日股份平均收市价的5%以上。公司在手现金充沛，回购彰显发展信心。公司计划回购股份数量最多8,659万股，占公司总股本的1%。根据公司公告，公司将以现有现金资源拨付股份购回。假设公司按照股份上限回购，按照1月12-16日收盘日均价计算(7.40港元/股)，至多动用公司资金6.73亿港元(回购价格为前五个交易日股份平均收市价105%的上限)。公司现金资源相当充沛，截至1H25，公司在手现金294.79亿元，自有资金足以覆盖回购所需支付的现金额度，回购预计对公司财务压力影响极为有限。公司推出回购计划，可提升公司每股盈利及资本回报率，彰显长期发展信心。双碳双控政策下工业用气潜力不容忽视。公司布局中西部地区为主，销气结构以价格敏感型工商业客户为主。1H25，公司工商气量占比零售气量的85%，占比居于行业首位。在双碳双控政策背景下，全国范围内气代煤/油或将稳步推进，叠加全球天然气降本大周期，价格敏感型的工业用气或将持续提振，公司销气主业仍有较强的增长预期。该机构维持公司2025-2027年归母净利润预测为59.80、62.54、65.73亿元。暂不考虑回购对公司总股本的影响，该机构预计公司2025-2027年EPS分别为0.69、0.72、0.76元/股。当前股价对应2025-2027年PE分别为9.9、9.5、9.0倍。公司计划将2025年分红比例提升至45%，按照1月16日公司收盘价计算，公司股息率约为4.7%。目前公司仅有0.9xPB，向上弹性大，维持“买入”评级。金吾财讯
1月21日 周三
股票
天宜新材2025年预计续亏，资金危机持续发酵，杨铠璘重任总裁迎大考
证券之星陆雯燕在持续亏损与资金危机的双重压力下，天宜新材(688033.SH)迎来管理层重排兵。1月15日，天宜新材实控人吴佩芳之女杨铠璘被任命为公司总裁，这也是其时隔半年多再度执掌总裁大权。证券之星注意到，自2024年出现上市以来首度巨亏后，天宜新材2025年预计仍将录得亏损。曾被寄予厚望的光伏业务在周期下行与低价竞争中大幅萎缩，毛利率断崖式转负。主营石英坩埚的两家核心子公司因产能利用率低下、持续亏损已被迫停产。由于资金链紧张，天宜新材诉讼缠身，遭遇银行账户及募集资金专户被冻结、划扣等多重危机，也因此导致多个募投项目延期。此次杨铠璘回归，能否在公司预重整背景下破解亏损与负债难题、稳住经营基本...证券之星
1月21日 周三
股票
经费逾期未付致临床停摆，康乐卫士HPV疫苗研发之路添堵，持续亏损下商业化蒙尘
证券之星 刘凤茹1月15日，北交所 “人用疫苗第一股” 康乐卫士(920575.BJ)突发公告称，因公司临床试验经费支付逾期，收到山西省疾病预防控制中心发送的《关于暂停重组三价和重组九价人乳头瘤病毒疫苗Ⅲ期临床试验的函》及江苏省疾病预防控制中心发送的《关于暂停重组九价人乳头瘤病毒疫苗Ⅲ期临床试验的函》。作为康乐卫士IPO时研发进度居前的核心管线，这两款疫苗分别瞄准2025年、2026年的上市申请节点，如今却因资金问题陷入停滞。而一个月前，康乐卫士刚平息千万银行贷款逾期风波。不过，截至2025年三季度末，康乐卫士货币资金仅余631.54万元，短期借款却高达6981.8万元，流动性压力凸显。证券之...证券之星
1月21日 周三
商品
国际油市：油价上日大涨后回落，哈萨克斯坦油田停产的影响减弱
路透东京1月21日 - 油价周三下跌，因美国原油库存预期增加的压力盖过了哈萨克斯坦两个大型油田暂时停产与地缘政治紧张局势的影响。此前美国因格陵兰控制权执政而发出关税威胁。0201GMT，布兰特原油期货LCOc1下跌79美分或1.22%，至每桶64.13美元。美国西德克萨斯中质原油(WTI)期货CLc1下跌64美分或1.06%，报每桶59.72美元。两份合约上一交易日均收高近每桶1美元或约1.5%，由于哈萨克斯坦Tengiz和Korolev油田周日因配电问题而暂时停产，中国经济数据强劲也是利好因素。三位行业消息人士告诉路透，哈萨克斯坦这两个油田可能再停产7-10天。IG市场分析师Tony Syc...路透社
1月21日 周三
股票
【券商聚焦】交银国际维持安踏体育(02020)买入评级 看好其在复杂环境下展现出的经营韧性
金吾财讯 | 交银国际研报指，安踏体育(02020)4季度整体流水表现偏软，4Q25安踏/FILA/所有其他品牌流水分别下跌低单位数/增长中单位数/增长35-40%。尽管流水短期承压，但管理层坚持战略定力、保护品牌价值，未通过激进促销换取规模，期内安踏主品牌/FILA线下折扣率稳定在71折/73折左右，库销比维持在5倍以上的健康区间。展望2026年，考虑到细分行业经营环境，且作为体育赛事大年，公司仍需聚焦营销资源投入，因此该机构维持2025年预测不变，但下调2026-27年经营利润率预测0.4-0.6个百分点。基于2026年20倍市盈率不变，小幅下调目标价至108.70港元（原110.90港元）。尽管面临短期不确定性，但集团“单聚焦、多品牌、全球化”的长期逻辑未变，将继续通过投入夯实品牌资产，有望在行业复苏周期中获得更大的市场份额；该机构仍然看好公司在复杂环境下展现出的经营韧性。维持买入评级。金吾财讯
1月21日 周三
股票
【特约大V】邓声兴：受美股回吐影响港股低开，但相信26000有支持
金吾财讯 | 恒指周二(20日) 收市报26487点，跌76点或0.29%。大市全日成交2377亿元。国指跌39点或0.43%，报9094点；科指跌66点或1.16%，报5683点。近两年来首回购的泡泡玛特(09992)抽升9.1%，报197.2元，为表现最强蓝筹。中国中免(01880)收购免税店DFS大中华区零售业务兼引入LVMH为股东，股价升3.7%，报90.65元。近日表现强势的新世界发展(00017)今日股价大幅调整，收市挫10.6%，报9.9元；旗下新世界百货中国(00825)插12.7%，报0.345元。道指周二(20日) 收市报48488点，跌870点或1.76%。标指跌2.06%，报6796点；纳指泻2.39%，报22954点；个别股份表现中，辉达(Nvidia)及特斯拉(Tesla)股价齐下滑逾4%，亚马逊和苹果都跌3.4%，Meta回落2.6%，3M倒退7%，为跌幅最大道指成份股，IBM降低4.7%。欧股全线受压，英、法及德股分别挫0.67%、0.61%及1.03%。亚太股市今早(21日)个别走，日经225指数现时报52778点，跌212点或0.4%。南韩综合指数现时报4905点，升19点或0.4%。受美股回吐影响港股低开，但相信26000有支持。MINIMAX-WP(00100)MiniMax作为全球化AI大模型新锐，凭前瞻技术布局与高速商业化进程，已于港股市场崭露锋芒。公司聚焦多模态大模型研发，开源代码智能体评估基准OctoCodingBench引领行业标准，其C端产品“星野”“Talkie”实现语音视讯交互正毛利，B端平台“海螺AI”毛利率近70%，覆盖超10万企业客户，海外收入占比逾七成，凸显全球化营运韧性。股价方面，MINIMAX-WP上市首日涨逾109%，近两周累升近30倍，反映市场对AI稀缺标的追捧。从行业视角看，全球AI应用渗透率快速提升，多模态与智能体技术已成竞争核心赛道，万得AI应用指数同期亦录得显着升幅，显示板块热度持续高涨。展望未来，全球大模型市场规模2030年预计突破3,000亿美元，公司凭技术迭代与跨区域扩张，营收增速有望保持高位。然需关注国际巨头竞争加剧、合成数据依赖及跨境合规成本等风险。整体而言，AI产业周期向上趋势未改，叠加流动性宽松预期及外资长线基金如Aspex等基石投资背书，港股科技板块中具备技术突破与商业化实力的企业，中期表现仍值得关注，投资者宜紧盯其模型性能演进与盈利拐点之验证。目标价$440，止蚀价$350(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
1月21日 周三
