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软银将脑细胞与技术结合起来进行奇异的“下一代”人工智能实验
总部位于东京的投资巨头软银希望将模仿人类细胞的细胞与传统技术相结合，以创造下一代人工智能（AI）。Cryptopolitan
2025年1月24日
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2025 年中国资产熬字诀，美股资产看 AI 智能体｜年中总结系列（终）
回顾下海豚整个年终总结系列：《2025，穿越周期，踏实搞事｜年终总结系列》《电商：去魅了！要么流量为王，要么效率为王｜年终总结系列 (二）》《互联网垂类龙头：别犹豫，“小而美” 真得可以有！| 年终总结系列（三）》《互联网里的 “产品为王”：别甩锅！打铁首先自身硬｜年终总结系列（四）》《最惨不过大消费？路是杀出来的，品牌出海才是消费的星辰大海｜年终总结系列（五）》《新能源汽车：改了车的心脏改不了商业的心脏，智能化才是终极解药？｜年终总结系列（六）》《美股互联网巨头：“高筑墙、广积粮、稳王位”｜年终总结系列（七）》《硬科技： 得 AI 者得天下，“纯血” AI 才是最大赢家 ｜年终总结系列（八）...海豚投研
2025年1月24日
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硬科技： 得 AI 者得天下，“纯血” AI 才是最大赢家 ｜年终总结系列（八）
很明显，从 2023 年开始算，AI 新技术的应用，目前还在基建周期。这个阶段，或许未来下游才是未来王者，但当下周期，上游绝对风光无二。2024 年的 AI，从年初的算力、存储、封装、代工、网络连接，到年末重回算力，只是变成了 ASIC 算力，甚至于更外围的电力，几乎全部爆炒了一段。芯片制造龙头英伟达无疑是这轮 AI 风暴中的最大赢家，股价从年初的 50 美元一路暴涨至今的 140 美元，上涨幅度高达 180%。75% 的毛利率水平，英伟达绝对是 AI 算力领域的收税王者。当然，海豚君认为短期 B200 出货延迟这种供给侧的限制不构成本质的逻辑伤害。但现在质疑也不是没有：当云服务商们的 CAP...海豚投研
2025年1月24日
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美股互联网巨头：“高筑墙、广积粮、稳王位”｜年终总结系列（七）
原本，美国的互联网公司，比中国互联网公司更早进入 “周期”，这波所谓的成长，其实在一定程度上，也是美国经济的周期化红利。但这波真正让他们拉升市占率的是，生成式 AI 所带来的推荐系统提升。它让诸如 Meta，在内容找人的匹配精准度上，缩小了与 Tiktok 的推荐精准度差距，成就了 Reels；也让广告巨头如 Google 和 Meta 提高了广告匹配的精准度，提高了互联网广告的市占率。除了创收的逻辑，它还在帮助这些巨头们提效，帮助 IT 工程师们在同样时间内写更多的代码，对应的结果就增收不匹配招人。但这个过程中短期对应的是 AI 资本开支的军备竞赛。站在 2025 年再看这些公司，海豚君认为...海豚投研
2025年1月24日
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新能源汽车：改了车的心脏改不了商业的心脏，智能化才是终极解药？｜年终总结系列（六）
对于汽车行业个股一次次的分析之后，海豚君越来越相信，电动化无法改变造车这个生意的本质，最多不过是重置也产业链的利益分配。所以，造车早做做不出来先吃螃蟹的 First Mover 优势，做不来互联网的规划化获客优势。血不厚的先行者，在电动化的下半场大多沦为了拓荒者的尸骨。而有钱、有店、有资源的六边形战士，虽然是后进者，不妨碍后来居上，2024 年华为问界的 M9、小米的 SU 7，鲜明的传递出了老将出山的威力。行业先祖特斯拉 2024 年一路把汽车毛利率从 25% 干到 15% 的背后再次验证了面对后进者的进攻，造车业务本身弱壁垒的属性，导致它的防守能力很差。所以，汽车电动化没有壁垒，但智能化能...海豚投研
2025年1月24日
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最惨不过大消费？路是杀出来的，品牌出海才是消费的星辰大海｜年终总结系列（五）
2024 年，无论是门店类的社服类门店消费（酒店、餐饮、现饮、），还是大众消费品。共同面临的窘境都是物价通缩，需求萎缩的情况下供过于求助长通缩预期。当核心信仰资产农夫山泉开始降价、飞天茅台价格塌方的时候，市场信心接近崩盘。2024 年中国的大消费，可以说 “至暗时刻”。但绝望中孕育着新生。在 2023 年大消费的总结中，海豚君说了国内大消费 “画地为牢”。而到了 2024 年，海豚君逐步开始看到中国消费品思路逐步打开。泡泡玛特给我们树立了很好的例子，中国年轻消费者喜欢的东西，也可以是国外消费者喜欢的东西，中国制造和中国设计并没有比谁更差，要相信国潮崛起时代，中国年轻人的审美。除了泡泡玛特，海豚...海豚投研
2025年1月24日
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互联网里的 “产品为王”：别甩锅！打铁首先自身硬｜年中总结系列（四）
2024 年版号确实放松了，但并不是每家都开心撒花。在企业体外的宏观周期、行业周期，以及企业体内产品周期、投入产出周期，合并出的四大周期共振中，游戏显然是典型的产品周期为王的公司。宏观差，但挡不住现象级作品《黑神话：悟空》。8 月正式上线，让国产 3A 游戏实现了从 0 到 1 的突破，游戏全球火爆，带动国产大制作 PC 游戏引发关注，当之无愧是国内游戏行业一次重要里程碑。除此之外，各大厂也在各显神通，腾讯旗下《地下城与勇士：起源》成为吸金大作。小公司心动公司旗下《心动小镇》、《出发吧麦芬》表现持续亮眼；B 站更是凭借《三国：谋定天下》在上市 6 年后首次实现季度盈利；网易的 2024 年相比...海豚投研
2025年1月24日
