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【热点追踪】港股消费赛道半年记：“消费三姐妹”领涨，新质消费风暴下谁在乘风而起？
金吾财讯 | 2025年上半年的港股消费赛道，堪称一场热血沸腾的“财富嘉年华”。当“消费三姐妹”的股价如火箭般窜升，当一众消费新贵用数据改写行业规则，我们看到的不仅是资本的狂欢，更是新质消费浪潮下中国品牌的破局密码。一、消费三姐妹：从“黑马”到“神话”的进击之路在港股消费板块的舞台上，三位“顶流选手”的表现堪称震撼：泡泡玛特：潮玩帝国的魔幻生长这个曾以盲盒掀起全球“谷子风暴”的IP巨头，如今正演绎着资本传奇。2025年5月30日，其股价收于220.4港元，较2024年初的低谷股价涨幅超10倍。最新市值更是突破3200亿港元，相当于上市初期的3倍。从潮玩小铺到市值巨头，泡泡玛特用“IP+情绪价值”的组合拳，敲开了Z世代的钱包。老铺黄金：古法金饰的逆袭传奇当传统黄金遇上国潮复兴，老铺黄金上演了一出“红底股”上位记。2025年3月，其股价以693港元超越腾讯，6月3日盘中更飙升至978.5港元，距离“千元俱乐部”仅一步之遥。古法工艺+文化赋能，让这家老字号成为年轻人追捧的“黄金新宠”。蜜雪集团：茶饮界的“雪王”传说262港元开盘，3个月内股价翻2.24倍至586港元附近，蜜雪冰城用“高性价比+数字化”重新定义茶饮赛道。当“雪王”主题曲响彻大街小巷，这个下沉市场王者正用规模化优势书写新茶饮的资本神话。除了三位“顶流”，消费赛道其它弄潮儿表现同样亮眼且各有特色：毛戈平：美妆界的“光影魔术手”自去年12月上市以来，股价涨幅接近4倍，年内涨幅100.8%，用“东方美学+专业彩妆”在高端美妆市场撕开一道口子（截至2025年6月3日收盘）。布鲁可：积木界的“中国答案”作为港股IPO冻资规模第三的IP玩具企业，上市不到5个月股价较招股价涨幅达173%，以“科技+教育”属性重新定义积木赛道（截至2025年6月3日收盘）。古茗&卫龙：下沉市场的双雄会年内分别上涨175%和102%，前者用“现制茶饮+县域经济”破局，后者以“辣条+健康化”刷新零食想象。（截至2025年6月3日收盘）二、东风起兮：新质消费的底层逻辑与资本密码这轮消费板块的爆发，本质是“政策红利+悦己消费”的双重驱动再叠加假期效应：1.政策赋能：《提振消费专项行动方案》的“指挥棒”中央政策明确支持“IP+”“AI+”等新业态，推动消费从“量增”向“质升”转型。泡泡玛特的IP生态、蜜雪冰城的数字化中台、老铺黄金的文化IP，正是对政策导向的精准响应。2.资本避险：不确定性中的“抗周期”选择在特朗普关税政策预期冲击下，消费板块因兼具“抗周期属性”与“成长确定性”，成为全球资金的“避风港”。3.悦己消费：品质、情绪、实用的“三维破局”头部品牌的共同特质，是精准捕捉新消费需求：品质升级：老铺黄金的古法工艺、毛戈平的专业彩妆；情绪价值：泡泡玛特的盲盒社交、蜜雪冰城的“雪王”IP；实用痛点：布鲁可的益智积木、卫龙的低脂辣条。以上这些再辅以兴趣电商、内容营销等“流量杠杆”，最终或能实现品牌溢价与规模扩张的双向爆发。4. 假期助推消费节假日与消费赛道呈现显著的共生关系，节假日通过集中释放消费需求、政策引导、消费习惯变迁等多重因素，深刻影响消费赛道的结构与增长。据文化和旅游部数据中心测算，2025年春节假期8天，国内出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%，可比口径较2019年同期增长15.2%。同时根据商务部发布的春节消费数据显示，2025年春节期间，全国重点零售和餐饮企业销售额预计突破1.6万亿元，同比增长12%。同样引述文旅部数据，清明假期，国内出游总花费575.49亿元，同比增长6.7%；“五一”假期，国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%。三、递表企业观察：下一个消费巨头正在路上？随着消费赛道热度攀升，消费类公司在港股递表已愈见活跃：(数据来源：港交所 金吾财讯整理)值得关注的是，海天调味、三只松鼠等A股上市公司也在谋求港股二次上市，试图借力消费东风再攀高峰。结语：风会停吗？或许真正的赛道才刚开始随着端午节收假，根据国务院办公厅《关于2025年部分节假日安排的通知》，今年未休的节假日只剩下国庆节和中秋节，合并放8天，2025年6月至9月，除周末外整整4个月已经没有法定节假日。下半年伊始，618、双十一等电商促销盛会将成为消费市场的“超级引擎”。如AI赋能的消费场景、跨境电商和区域特色产业带，将让消费赛道的竞争从“规模扩张”转向“价值创造”。再拉长跨度，当有人问“消费板块的东风能吹多久”，或许更该思考中国消费市场的底层逻辑已从“人口红利”转向“价值红利”。只要品牌能持续在品质、创新、情绪价值上深耕，风口之下，永远有新的“起飞点”。而对于投资者而言，在这场消费升级的长跑中，或许更需要关注的不是风何时停，而是哪些企业能真正穿越周期，成为下一个十年的消费“常青树”。金吾财讯
6月4日 周三
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【AH互动】A股三大指数早盘震荡上行 创业板指半日涨1.22% 啤酒、珠宝首饰等概念板块涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数早盘震荡上行，截至午间收盘，沪指涨0.43%，创业板指涨1.22%，深成指涨0.91%。板块方面，啤酒、珠宝首饰、铜缆高速连接等概念板块涨幅居前，EDA、快递、航空机场等概念受压居前。中信证券首席经济学家明明认为，5月的MLF操作配合降准，已实现大幅流动性供给，5月买断式逆回购再度缩量续作，能够满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整。在综合考虑地方债发行计划、历史国债发行规律，以及财政收支的背景下，完全排除MLF以及逆回购到期的因素，6月基本不存在流动性缺口。金吾财讯
6月4日 周三
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旭辉控股(00884.HK)债务重组计划获法定大多数债权人支持 料境外债务约减52.7亿美元
旭辉控股集团(00884.HK)公布境外债务重组最新消息，已于2025年6月3日的计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持，合共1250名持有总额约79.33亿美元投票计划债权的计划债权人参与计划会议。于该等计划债权人中，1236名持有总额73.51亿美元投票计划债权的计划债权人投票赞成该计划(为亲身、委派代表或其授权代表出席计划会议及于会上投票的计划债权人的大多数，占于计划会议上投票的投票计划债权总值约92.66%)。因此，该计划已获所需的法定大多数计划债权人批准。计划债权人将于适当时候获通知其计划对价权益。财华社
6月4日 周三
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行业破局者故事2：德赛西威携手IBM咨询进行"技术+产品+经营"三重创新
北京 2025年6月4日 /美通社/ -- 人工智能正以前所未有的速度和深度重塑全球产业格局。特别是过去一年，虽然汽车行业在外部压力增大、内部挑战增多的情况下攻坚克难，取得一系列成绩，但也要清醒地认识到，产业发展还存在一些不容忽视的问题。在这一背景下，由《经济观察报》主办、IBM支持的"AI领航企业数字化转型高峰对谈"圆满举行。 与会各企业领导就AI驱动电子行业数字化转型、中国汽车行业所面临的机遇与挑战、中国汽车电子如何在国际市场中突围、车企如何构建高效敏捷的供应链、能源行业数字化转型等话题进行了分享和探讨，共同解码AI如何驱动产业数字化的深层变革。 我们将陆续讲述时代...PR Newswire
6月4日 周三
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核电股集体拉升 中广核矿业(01164)涨28.31% Meta签署20年期核电供电协议
金吾财讯 | 核电股集体拉升，中广核矿业(01164)涨28.31%，中核国际(02302)涨11.91%，中广核新能源(01811)涨4.39%，中广核电力(01816)涨2.35%。消息面上，能源巨头Constellation Energy与Meta签署一份为期20年的核电供电协议，大摩报告指出，美国政府计划在2050年前将核电容量提升至400千兆瓦，反映特朗普政府大力支持核能发展，预料2025年铀价将持续向好。高盛此前研报指出，核电迎来十年黄金周期，全球铀矿市场正走向结构性短缺时代，2040年全球铀矿缺口将达1.3亿磅。天风证券指出，核电景气度显着提升，2025年4月，经国务院常务会议审议，决定核准5个核电项目共计10台机组，这是继2022年以来，我国连续第四年每年核准10台及以上核电机组。2025M1-4我国核电投资完成额362.56亿，累计同比增长36.64%，远高于电源投资1.6%的增速，核电景气度加速上行，建设板块有望优先受益。金吾财讯
6月4日 周三
