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Lumentum：产能告急，“全能卖水人” 还有什么看家绝活？
在《从光互联老炮到 “全能卖水人”，Lumentum 凭什么？》中，海豚君拆解了 Lumentum 最核心的两块光器件业务：EML 卡位可插拔光模块的利润基本盘，高功率分离式激光器 UHP CW 押注的是 CPO/NPO 下一代架构的增量。$Lumentum控股(LITE.US)两条线的底层逻辑殊途同归——高端激光器芯片的供需极度错配下，拥有自建产能的头部厂商开始同时享受涨价、长单与毛利率上行。但无论 EML 还是 CW，都要从同一片磷化铟晶圆里"切"出来。而磷化铟长晶慢、没有代工厂、新建产能要两三年才能爬坡，这也决定了 Lumentum 的成长迟早会撞上晶圆产能的天花板。那么 Lumentu...海豚投研
10月5日 周一
