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原油上涨带动农资价格上行，关注农业ETF华夏（516810）补涨机会
3月26日，A股早盘翻红后震荡调整，消化周内涨幅。农业ETF华夏(516810)由涨转跌，盘中震荡下行，截至11：12跌0.58%，中牧股份、圣农发展、史丹利、盐湖股份、亚钾国际等逆势走强。国际原油高位震荡，基础化工原料成本持续承压，带动国内农药原药市场交投活跃，多数品种受上游成本支撑集体走高。2026年3月16日中国化肥批发价格综合指数(CFCI)为2640.33点，同比上涨5.45%。据iFinD数据，2025年以来主要粮食价格缓慢抬升，截至2026年3月20日，国内玉米、小麦、大豆平均价格较2025年初分别变动+16%、+9%、+8%。华源证券表示，我国第一产业增加值持续增长，原油上涨带...证券之星
3月26日 周四
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餐饮消费板块继续调整 茶百道(02555)跌3.75%
金吾财讯 | 餐饮消费板块今日股价集体继续调整，茶百道(02555)跌3.75%，卫龙美味(09985)跌4.09%，锅圈(02517)跌4.91%，蜜雪集团(02097)跌5.28%，古茗(01364)跌5.65%。开源证券研报指，2026 年 1-2 月社零数据呈现稳步复苏态势，增速环比 2025 年 12 月实现较好回升，其中粮油食品、烟酒类消费实现双位数高增，主要受益于春节错期下，假期消费集中在 1-2 月释放。食品饮料板块市场预期以及估值均处于低位，未来资金配置意愿大概率显著回升，建议积极布局。细分板块看，白酒建议优先配置行业龙头标的，重点关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒等。大众品建议围绕三条主线布局：一是中期景气度向上的零食板块；二是关注原奶及乳制品行业，预计 2026年原奶价格将止跌企稳，牧场及中游乳制品加工企业有望率先受益；三是餐饮供应链板块可能受益于餐饮场景持续修复。建议关注甘源食品、西麦食品、卫龙美味、优然牧业、伊利股份。受益标的包括安井食品、锅圈等。金吾财讯
3月26日 周四
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【券商聚焦】中信建投证券维持中国金茂(00817)“买入”评级 指公司盈利能力边际改善
金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，中国金茂(00817.HK)2025年盈利能力实现边际改善，利润增长主要源于开发业务毛利率提升及期间费用显著下降。报告指，公司2025年实现归母净利润12.5亿元，同比增长17.7%，增速高于0.5%的收入增长。盈利改善的核心逻辑在于：公司2025年综合毛利率为16%，同比提升1个百分点，其中开发业务毛利率提升2个百分点至13%；同时，销售、管理及财务三项费用合计同比下降7.2亿元。报告聚焦公司的销售表现与资产结构优化。2025年，中国金茂实现销售金额1135亿元，同比增长16%，增速在Top10房企中领先。公司销售与投资高度聚焦高能级城市，一二线城市销售额占比达96%，同比提升6个百分点；全年新增的21个项目全部位于一二线城市。截至2025年底，公司可售货值约2786亿元，一线城市货值占比较上年底提升8个百分点至29%，货值结构持续优化。融资成本持续下降是报告强调的另一亮点。截至2025年底，中国金茂存量有息负债融资成本为3.18%，较上年底下降68个基点；2025年新增融资成本为2.75%，同比下降64个基点。融资成本的下降预计可压降财务费用8.8亿元。同时，公司债务结构持续优化，开发贷和经营贷占比提升28个百分点至50%。报告指，2025年公司销售拿地增速行业领先，融资成本持续下降，看好公司科技住宅在“好房子”时代的长期表现。维持公司2026-2027年盈利预测不变，预计公司2026-2028年EPS分别为0.10/0.13/0.14元，维持买入评级和目标价2.20港元不变。金吾财讯
3月26日 周四
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【券商聚焦】兴业证券维持华润啤酒(00291)“增持”评级 指啤酒业务稳健增长
金吾财讯 | 兴业证券发布研报指，华润啤酒(00291)2025年业绩核心逻辑在于啤酒业务稳健增长及高端化战略持续推动盈利改善，同时白酒业务受行业调整影响而承压。维持对公司的“增持”评级。财务表现方面，2025年公司营业收入为379.85亿元（人民币，下同），同比下降1.7%。受益于高端化，毛利率同比提升0.5个百分点至43.1%。归母净利润同比下降28.9%至33.71亿元，主要因对白酒业务计提商誉减值28.77亿元，以及确认产能优化相关固定资产减值和一次性员工补偿安置费用3.06亿元。扣除这些特别事项后，调整后归母净利润同比上升19.6%至57.24亿元，调整后EBITDA同比上升9.9%至98.79亿元。啤酒业务是增长主要驱动力。2025年啤酒营业额为364.90亿元，销量达1103万千升，同比上升1.4%。高端化进程显著，次高及以上啤酒销量实现中至高单位数增长，占整体销量接近25%；普高档及以上啤酒销量增长接近10%。核心高端品牌“喜力”销量在高基数下仍实现近两成增长，“老雪”销量录得六成增长，“红爵”销量同比翻倍。受益于产品结构升级及采购成本节约，啤酒毛利率同比提升1.4个百分点至42.5%。扣除特别事项后，啤酒业务EBITDA同比上升17.4%至96.11亿元。公司持续推出新品，包括自研比利时风格白啤与黑啤、茶啤酒、果啤酒，以及“张仲景药啤”、“牡蛎肽啤酒”等健康概念产品。产能方面，公司优化布局，停止运营4间啤酒厂，一间位于深圳的智慧精酿啤酒厂已投入运营，截至2025年底在中国共运营59间啤酒厂，年产能1910万千升。白酒业务在行业深度调整背景下承压。2025年白酒营业额为14.96亿元，同比下降30.4%。公司对白酒现金流产生单位计提商誉减值28.77亿元；若不考虑此项减值，白酒业务EBITDA为2.64亿元。公司集中发展“摘要”、“金沙”系列大单品，并拓展即时零售等业务。公司派息表现积极，2025年派息总额达每股1.021元，同比增长34.3%；若不考虑白酒商誉减值影响，派息比率同比提升1个百分点至53%。兴业证券预测，公司2026年、2027年、2028年营收分别为392.1亿元、408.6亿元、425.8亿元，归母净利润分别为59.2亿元、63.5亿元、67.2亿元。风险包括高端化进程不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨快于预期以及食品安全问题。金吾财讯
3月26日 周四
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期权大单｜英特尔榜首CALL单押注65美元，AMD、ARM认购合约飙升
一、市场概览昨日（3月25日），美伊停火谈判前景主导周三市场走势，美股三大指数集体上涨。当日美股期权市场总成交量50,507,152张合约，其中看涨期权占比54%，看跌期权占比46%。二、个股期权成交：“CPU荒”，英特尔、AMD行情启动特斯拉、英伟达、AMD、微软、美光科技、亚马逊、苹果、英特尔、Meta、谷歌A位居个股期权成交榜的前十位。其中， 美国超微公司 、 英特尔 均涨超7%。英特尔和AMD已各自通知客户，将分别于3月和4月起对全系列CPU上调价格。多名知情人士透露，今年以来CPU报价已多次上调，平均涨幅达10%至15%，部分产品涨幅更高。与此同时，交货周期从过去的一至两周骤升至平均...老虎证券
3月26日 周四
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《汇市简讯》欧元兑美元承压，但部分欧元交叉盘表现强劲
0252GMT - 受对美元的普遍需求影响，欧元兑美元承压，亚洲时段电子交易系统(EBS)交投区间为1.1555-66自昨日高点1.1631大幅下挫，周一创出近期高点1.1640外汇市场对中东局势缓和持比股市更谨慎的态度欧元兑美元在横跨1.1562-94的小时线云区底部附近徘徊100小时均线切入位1.1575在云区内，上升的200小时均线切入位1.1539位于云区下方今日在1.1500下方有32亿欧元期权到期1.1525-85区间内共计25亿欧元期权到期，形成下行引力上方1.1600-50区间另有20亿欧元期权到期相比之下，欧元兑日圆表现强劲，日圆再度承压欧元兑日圆EBS报价区间在184.2...路透社
3月26日 周四
外汇
《汇市简讯》澳元/美元亚洲盘略跌，受伊朗局势紧张影响
0303GMT - 澳元/美元周四在淡静交投中下跌0.2%，市场对伊朗局势明显感到紧张随着美国向中东部署更多军力，局势再度升级的风险很高伊朗称正在审议美国的停战提议，但无意举行谈判 nL6S40D1F5澳洲央行警告：中东战争若长期持续，可能拖累经济增长及通胀预期失控 nL6S40D1G0澳元位于小时线波林格区间下轨，超卖，但消息面仍是关键亚洲盘介于0.69325-52，支撑位在0.6900，阻力位在0.7250、0.7282更多汇市简讯请点选FXNEWS/CN(James Connell是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)(完)AUD Hourly Bollinger Study &...路透社
3月26日 周四
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《热点透视》盈利与地缘压力交织，中国AI公司面临开源抉择
路透香港3月25日 - 是否开源，或许很快将成为中国顶尖人工智能(AI)企业面临的最棘手问题。市值3,000亿美元的阿里巴巴9988.HK 及其同行已将大部分模型免费开放，供所有人使用，这反过来加速了国内的创新和应用普及，甚至连美国企业也从中受益。但投资者要求盈利的压力日益增大，再加上地缘政治压力，可能会促使这些企业重新考虑，转而优先追求专有技术的突破。本周，总部位于旧金山、备受关注的编程初创公司Cursor AI承认，其最新的“前沿级”模型是基于中国AI大模型公司月之暗面的开源模型构建。 这一局面颇为尴尬：据彭博本月援引消息人士报道，获得Andreessen Horowitz和谷歌GOOGL...路透社
3月26日 周四
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Nvidia支持的初创公司Reflection AI估值有望达到250亿美元--华尔街日报
路透3月25日 - 据《华尔街日报》周三援引知情人士的话报道，由Nvidia(辉达/英伟达)NVDA.O支持的初创公司Reflection AI正就以250亿美元估值筹集25亿美元资金一事进行谈判。部分具体细节如下：报道称，摩根大通正考虑通过其“安全与韧性计划”（Security and Resiliency Initiative）参与本轮融资。据《华尔街日报》称，Reflection拟定的250亿美元估值反映的是其融资前的估值，即在获得25亿美元投资之前的估值。路透无法立即核实该报道。Reflection尚未立即回应路透的置评请求。据英国《金融时报》本月稍早报道，Reflection的拟议估...路透社
3月26日 周四
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【券商聚焦】野村下调快手(01024)评级至“中性” 指其利润疲软叠加AI竞争加剧
金吾财讯 | 野村发研报指，快手(01024)对2026年的展望较为保守，预计2026财年总收入增长约4%，低于彭博社9.5%的普遍预期。占总收入的57%的的广告收入，公司预计2026财年将增长约6%，低于2025财年的12%，是导致收入不及预期的主要原因。电子商务一直是快手广告业务的主要增长动力，贡献近一半的广告收入。但根据野村预测，2026财年电子商务商品交易总额(GMV)的增长速度可能放缓至7%，低于2025财年的15%。该公司预计2026财年经调整净利为170-175亿元人民币，同比减15-18%，而指引的中位数比此前的市场共识低26%。盈利指引的疲软主要归因于2026年收入下滑以及资本支出预计将增长超过70%至260亿元人民币。野村指，由于利润疲软和人工智能(AI)竞争加剧，因此目标价从77港元降至57港元，评级从“买入”下调至“中性”。金吾财讯
3月26日 周四
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【券商聚焦】光大证券首予长飞光纤光缆(06869)“买入”评级 指AI算力驱动行业量价齐升
金吾财讯 | 光大证券发布研报指，全球AI算力竞赛驱动光纤光缆行业进入“量价齐升、价值重构”的新周期，长飞光纤光缆(06869)作为全球龙头企业，凭借棒纤缆一体化大规模生产能力、领先的产品技术及显著的全球化布局，有望显著受益。研报首次覆盖给予公司“买入”评级。核心投资逻辑在于AI数据中心需求激增驱动行业基本面改善。北美头部云厂商亚马逊、微软、谷歌和Meta预计2026年资本开支将大幅增长至约6900亿美元，持续拉动数据中心光纤需求。供给侧因光纤预制棒扩产周期长（约2年）导致供不应求，价格持续上涨，当前普通单模光纤G.652.D价格已由年初的18元/芯公里涨至85-120元/芯公里。公司作为全球市场份额连续9年位居第一的龙头，光纤涨价有望显著增厚其利润。财务方面，公司FY25H1实现营收63.84亿元，同比增长19.38%；毛利润18.07亿元，同比增长21.08%；净利润3.46亿元，同比增长5.63%。光大证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为9.66亿、42.09亿、61.62亿元人民币，对应PE分别为110倍、25倍、17倍。业务亮点与竞争优势突出。产品端，公司在多芯光纤、多模光纤及空芯光纤等前沿技术领域领先，其空芯光纤最低衰减系数低至0.05dB/km，国内三大运营商首条空芯光纤商用线路均采用公司产品。产业链端，公司拥有“预制棒-光纤-光缆”全产业链自主可控能力，长飞潜江科技产业园可实现年产光纤预制棒5600吨。全球化布局成效显著，FY25H1海外业务收入占比达42.3%，随着与德拉克科技的《光纤技术合作协议》终止，公司全球销售区域限制解除，业务布局空间有望进一步提升。此外，通过整合长芯博创及子公司长芯盛，公司业务延伸至数通光模块、高速线缆、MPO等产品，有望受益于AI算力需求激增和数据中心升级。主要风险包括：原材料价格波动风险、高端产品（如空芯光纤）商业化进展不及预期风险、国际业务拓展风险、下游市场需求不及预期风险以及光纤价格大幅波动风险。金吾财讯
3月26日 周四
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古茗：补贴退坡，“茶饮界 Costco” 依然稳健！
北京时间 3 月 25 日晚间，$古茗(01364.HK) 发布了 2025 年 H2 业绩，整体来说，下半年业绩还不错，和 BBG 的预期相比，除了咖啡品类战略推广导致营销费用阶段性投入超预期外，其他核心经营指标基本都是 beat 的状态。但财报发布后第二天盘中高开低走，根据海豚君了解到的信息，是由于公司此前在小会上和部分机构提前做了沟通，资金获利了解。具体要点如下：1、新店老店齐上阵，营收保持快速增长。从整体业绩的角度，下半年受益于公司加密开店、外卖补贴以及新上线的咖啡业务带动同店销售改善，古茗实现总营收 72.5 亿元，同比增长 52%。不同于蜜雪的营收基本来自于开店，结合调研信息，古茗...海豚投研
3月26日 周四
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<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2026-03-26 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报4808.81点，较昨日收盘跌-114.13前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)金山软件 03888.hk24.707.67零跑汽车 09863.hk46.942.53京东集团－ＳＷ 09618.hk114.001.42联想集团 00992.hk9.390.00小米集团－Ｗ 01810.hk32.36-0.49前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)快手－Ｗ 01024.hk45.92-13.44华虹半导体 01347.hk85.10-4.00地平线机器人－Ｗ 09660.hk6.96-3.87阿里巴巴－Ｗ 09988.hk124.00-3.80美团－Ｗ 03690.hk86.90-3.44金吾财讯
3月26日 周四
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广合科技(01989)涨9.00% 机构指其有望持续受益于高端PCB价值密度抬升周期
金吾财讯 | 广合科技(01989)股价大幅上涨，最新报107港元，涨9.0%，成交额4.42亿。消息面上，中泰证券研报指，公司作为服务器PCB龙头厂商，深度受益服务器升级趋势，从客户角度看，其与一线服务器厂商及ODM厂合作密切且近年来AI领域拓展顺利，产品结构持续改善；公司技术能力强，专注高端服务器领域，在开发和定制高端PCB过程中，能满足客户不断演变的需求，在材料技术、制造工艺、产品开发等多方面均有系统研发能力，以应对越来越高端化的PCB需求，在高端AIPCB供不应求大背景下，公司有望通过高端技术能力切入更多AI客户。浙商证券表示，广合科技是全球服务器PCB领域的重要头部厂商之一，业务高度聚焦于算力服务器等高端场景，已经形成以高多层、高速、高可靠性PCB为核心的产品与客户体系。公司一方面依托广州、黄石、泰国“三地四厂”产能布局，持续强化高端产品交付能力与全球化供应能力；另一方面受益于AI服务器、机架级系统以及ASIC服务器加速放量，产品结构正持续向高层数PCB、高阶HDI及更高规格材料体系升级。站在产业趋势看，PCB在AI时代已由传统连接载体升级为承载高速互联、供电分配、结构支撑与热协同的关键基础设施，而广合科技凭借全渠道的服务器客户覆盖、深厚的制造底蕴、坚实的技术积累和全球交付体系，有望持续受益于这一轮高端PCB价值密度抬升周期。金吾财讯
3月26日 周四
