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【券商聚焦】招银国际维持药明合联(02268)买入评级 指战略收购强化产能
金吾财讯 | 招银国际研报指，药明合联(02268)发布2025年业绩预增公告，预计收入同比增长至少45%，净利润将同比增长至少38%，扣除利息收入和费用前经调整净利润同比增长超过45%，如再剔除汇率影响，此利润将同比增长超65%。XDC药物研发和生产需求持续快速增长。2025年新签创公司历史记录的70个iCMC项目，同比增长32%。该机构指，药明合联计划通过现金要约的形式收购东曜药业至少60%的股权，收购价为每股4港元，较东曜药业12月24日的收盘价溢价99%。东曜药业是国内领先的ADC CDMO服务提供商，2024年CDMO相关收入为2.07亿元。除了扩充药明合联的客户群体，收购东曜药业将可迅速提高公司的生产能力，特别是公司紧缺的ADC DS和DP产能，以满足客户当下旺盛的需求。该机构预计药明合联在2025E/26E/27E 的收入将同比增长 45.7%/ 36.6%/ 31.7%，经调整净利润同比增长34.9%/ 38.4%/ 32.9%，对应的经调整PE为56.2x/ 40.6x/ 30.5x，对应的PEG为2.0x/ 1.1x/ 0.9x。维持买入评级，上调目标价至88港元，以反映公司进一步强化的全球竞争力以及积极的需求展望。金吾财讯
1月16日 周五
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【券商聚焦】招银国际维持极兔(01519)买入评级 指与顺丰进行股份互换有助拓展新产品和市场
金吾财讯 | 招银国际研报指，极兔(01519)与顺丰(06936/002352 CH, 未评级）1月15日宣布达成换股协议。该机构认为这是一项重要的战略合作，能够让两家公司充分利用各自的宝贵资源以实现协同效应。管理层昨日召开投资人电话会议。重点包括：在海外市场，极兔可借助顺丰的跨境头程、干线运输、仓储和快递柜等资源，进一步拓展其在新兴市场的快递网络，并开拓潜在欧美市场。在产品方面，极兔将能够扩大其在东南亚地区的高端时效件产品。在中国市场，极兔可通过利用顺丰的快递柜网络，拓展其非电商快递产品线。该机构继续看好极兔，主要由于：(1) 极兔在东南亚市场拥有无可比拟的竞争优势和市场份额增长潜力（1H25市场份额达32.8%）；(2) 极兔在巴西和中东等新兴市场拥有良好的发展潜力; (3) 与顺丰换股后的潜在新业务开拓。维持“买入”评级，基于分部估值法的目标价维持在13.4港元不变。金吾财讯
1月16日 周五
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通信ETF华夏（515050）盘中涨1.5%，刷新历史新高！OpenAI拟进军机器人和AI硬件
1月16日，科技板块今日涨跌互现。截止11：21，通信ETF华夏(515050)上涨1.48%，盘中最高达2.416元，价格再次创新高！创业板人工智能ETF华夏(159381)跌幅收窄至1.19%，近期连续获得资金抢筹；云计算ETF华夏(516630)下跌2.31%。最新消息显示，OpenAI正在寻求加强其美国本土的硬件供应链，并寻找合作伙伴，以进军消费级设备、机器人以及云数据中心领域，这是其未来几年重大产品扩张计划的一部分。OpenAI已向在美国制造的企业发出采购方案(RFP)，希望获得包括芯片、电机、封装材料，以及数据中心冷却设备等相关组件的供应方案。申万宏源指出，AI产业当前仍处于技术红...证券之星
1月16日 周五
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1月16日证券之星午间消息汇总：国务院国资委发声！着力实施进一步深化国资国企改革方案
01. 宏观要闻1、国资委召开地方国资委负责人会议：着力实施进一步深化国资国企改革方案据国资委网站消息，1月15日，国务院国资委在京召开地方国资委负责人会议，会议强调，要扎实做好国资国企2026年各项重点工作，确保“十五五”开好局、起好步。要着力推进提质增效稳增长，强化目标引领，提升增长质量，强化市场开拓，挖掘增长潜能，畅通经济循环；着力强化国有企业科技创新主体作用，培育科技领军企业，加快成果转化应用，培育良好创新生态；着力推进国有经济布局优化和结构调整，紧紧围绕推动国有资本“三个集中”，优化提升传统产业，打造新兴支柱产业；着力实施进一步深化国资国企改革方案，完善中国特色现代企业制度，健全市场...证券之星
1月16日 周五
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A股指数早盘高开低走 沪指半日跌0.22% 文化传媒、游戏等板块受压居前
金吾财讯 | A股指数早盘高开低走，三大指数反复下行，截至午间收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.1%，创业板指跌0.01%。板块方面，文化传媒、采掘、游戏等板块受压居前；电网设备、半导体、工程机械等板块涨幅居前。华泰证券表示，1月15日下午3点，央行相关负责人出席国新办主题为“介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效”的新闻发布会，在总结2025年工作的同时，宣布推出包括结构性降息和扩张再贷款额度等一揽子有针对性的货币宽松措施，并明确表示2026年有进一步降准降息的空间，明显推升市场对货币政策宽松的预期。该机构重申财政政策的空间和稳增长效用可能大于货币政策，但货币政策适当扩张有助于财政宽松的顺利推进。该机构此前分析，2021下半年地产去杠杆以来，广义财政支出强度与内需周期的同步性明显上升，财政支撑成为内需增长的（最）重要动力之一。然而，正如此次新闻发布会所强调的，货币政策保持适度宽松，与财政政策协同配合，将进一步放大政策效能。该机构表示，降准降息的潜在时点可能在今年两会期间。此次央行靠前发力、推出一揽子结构性货币宽松措施，意在助力经济“开门红”。但考虑本次会议明确表示降准降息仍有空间，今年两会期间可能是政策落地的潜在观察点。金吾财讯
1月16日 周五
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【券商聚焦】招银国际：预计2026年上半年末美元兑人民币汇率将降至6.93，年底升至6.97
金吾财讯 | 招银国际表示，2025年末中国社会融资存量增速延续放缓，M1增速明显回落，凸显经济活动与私营部门信心走弱。信贷结构显示经济供需失衡，企业部门仍是信贷扩张的主引擎，而家庭部门延续降杠杆。中国央行释放货币政策适度宽松信号，下调结构性再贷款利率和商业房贷首付比例，预示科技创新、绿色发展、中小企业、房地产等领域是政策支持重点。央行暗示仍有一定降息降准空间。该机构预计今年将降准50个基点和两次10个基点LPR下调。中国央行表示将坚持市场化汇率政策，对人民币韧性具有信心。该机构预计2026年上半年末美元兑人民币汇率将降至6.93，年底升至6.97。金吾财讯
1月16日 周五
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东曜药业(01875)曾升逾1成 昨日复牌后大涨67.6% 公司获药明合联(02268)提出全面收购要约
金吾财讯 | 东曜药业(01875)盘初一度升逾1成，现涨幅收窄至2.15%，报4.28港元，成交额9138.26万港元。该股昨日复牌后大涨67.6%。消息面上，药明合联和东曜药业两家ADC领域CDMO公司宣布，药明合联发出现金收购要约，以4港元/股价格控股收购东曜药业。据公告，相较东曜药业上一交易日收盘价2.01港元/股溢价约99%。该要约总估值约31亿港元，要约最高代价约为27.9亿港元。收购完成后，药明合联计划维持东曜药业上市地位，这也表明其战略意图并非私有化套利，而是战略性控股整合，保留东曜药业作为独立运营实体，继续服务现有客户。金吾财讯
1月16日 周五
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香港财政司司长陈茂波：不会下调股票印花税 本财年印花税增加主要来自股票
金吾财讯 | 香港财政司司长陈茂波出席立法会财务委员会特别会议，对于政府会否设立机制考虑审视股票印花税。陈茂波说，印花税是政府收入重要的部分，本财年印花税增加主要来自股票，物业印花税就因市况仍未稳定而大幅缩减，认为要从公共财政和公众利益角度考虑。同时，政府会考虑本港对比其他地区的竞争力，以免生意流失。陈茂波重申，不会再下调股票印花税，除非外围环境令本港竞争力不足，而根据早前的研究，认为目前印花税水平在成交量、竞争力方面都是合适。至于房地产基金、交易所买卖基金(ETF)等新领域则会较为宽松，但会守著应收则收的底线，亦不会忽视一般市民的感受。金吾财讯
1月16日 周五
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【特约大V】邓声兴：恒指企稳两万七
金吾财讯 | 恒指周四(15日) 收市报26923点，跌76点或0.28%。大市全日成交 2904亿元。国指跌48点或0.52%，报9266点；科指跌79点或1.35%，报5828点。携程(09961)因涉嫌垄断遭国家市场监管总局立案调查，股价插水19.2%，报460元，属最伤蓝筹股。东曜药业(01875)获药明合联(02268)提出全面收购要约，东曜药业复牌后爆升67.6%，报4.19元。道指周四(15日) 收市报49442点，升292点或0.6%；标指上扬0.26%，报6944点；纳指涨0.25%，报23530点；半导体股显着上扬，台积电ADR股价收市反弹4.4%，半导体设备供应商应用材料(Applied Materials)及科林研发(Lam Research)股价分别抽高5.7%及4.2%，辉达(Nvidia)股价涨2.1%，IBM回吐3.6%，为跌幅最大道指成份股。亚太股市今早(16日)个别走，日经225指数现时报53744点，跌366点或0.68%。南韩综合指数现时报4840点，升42点或0.89%。恒指企稳两万七赣锋锂业(01772)作为中国锂行业首家A+H上市公司，赣锋锂业凭藉全球领先的资源布局与一体化产业链，稳踞行业龙头地位。公司坐拥跨洲锂资源储备，并实现“矿端至回收”全覆盖，技术路线完备，产品线丰富，堪称“全球锂超市”。近期政策面波动为行业带来变数，财政部宣布自4月1日起下调电池产品出口退税率，此举或刺激下游提前备货，加剧碳酸锂供应紧平衡格局，对锂价形成支撑。受此影响，赣锋股价近两周跑赢大市，成交活跃度显着提升，呈现强势特征。公司动向方面，阿根廷盐湖项目获环评推进，资源量庞大；固态电池实现500Wh/kg能量密度并小批量产，技术领先；同时为子公司提供担保支持业务拓展。财务上，2025年第三季锂盐销量环比增40%，自有矿权益产量持续提升，成本优势强化。值得关注的是，美国总统特朗普暂不对稀土、锂等关键矿物徵收关税，但命令政府与贸易伙伴谈判调整进口量以确保国家安全。在全球产业链重构与能源转型背景下，有色金属的战略地位显着提升，其角色类似于过去几十年中的原油，已成为影响全球资源格局和资产价格的核心叙事之一。投资者宜密切跟踪赣锋锂业的技术突破与成本控制进展，其在行业变革中的龙头优势或将持续释放价值。目标价$88，止蚀价$55(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
1月16日 周五
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杭州“十五五”规划建议：加快打造人工智能、视觉智能2个万亿级产业集群
金吾财讯 | 据杭州发布，中共杭州市委关于制定杭州市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中指出，做强做优“296X”先进制造业集群。加快打造人工智能、视觉智能2个万亿级产业集群，积极争创人工智能国家级先进制造业集群，推动视觉智能产业集群向世界级集群迈进。聚焦具身智能机器人及其他智能终端、集成电路、生物医药与医疗器械、网络通信、智能网联汽车、新能源装备、新材料、高端通用设备、现代纺织与服装等9个领域，打造千亿级产业集群。建立未来产业投入增长机制和前沿颠覆性技术预见机制，聚焦合成生物、航空航天、低空经济、量子技术、光电科技、类脑智能等“6+X”个未来产业集群，探索多种技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则，布局建设一批未来产业先导区。高质量打造中国视谷、中国数谷、中国云谷、中国医药港等产业地标。深化“腾笼换鸟、凤凰涅槃”攻坚行动，强化质量标准引领，加快传统产业技术改造、设备更新和生态化改造，推动精细化工、电气机械、食品饮料等传统产业焕新升级，支持工艺美术、丝绸、茶叶、中药等历史经典产业高水平传承高质量发展。金吾财讯
1月16日 周五
