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【券商聚焦】中信证券:预计2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大

金吾财讯 | 中信证券表示,自2011年国务院首次提出“稀土战略储备”以来,一系列围绕保护稀土资源,加快关键核心技术创新应用的政策陆续出台。2023年11月,国务院总理李强在国常会提出推动稀土产业高质量发展;2024年10月,《稀土管理条例》正式实施;2025年8月,《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》出台,国家对于稀土产业高质量发展政策在不断完善及细化,稀土资源安全已上升至国家安全体系的核心维度。通过严格政策管控、科技创新和绿色转型,实现从资源大国向产业强国的转变,中国稀土产业正迈入高质量发展新时代。该机构预计2025/2026/2027/2028年全球氧化镨钕供需缺口分别为-0.5/ -0.9/ -1.3/ -2.1万吨,综合供需形势,稀土市场呈现供需趋紧的局面,新能源汽车、空调、工业机器人等需求持续增长,人形机器人商业化进程加速有望打开稀土永磁远期需求增长空间。此外,出口逐步恢复叠加东南亚进口矿供给刚性提升,稀土价格有望稳中有进,进而带动产业链公司盈利能力持续提升,该机构预计2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至60-80万元/吨区间。该机构指,稀土资源战略定位不断升级,稀土产业进入高质量发展新时代。供给层面,指标增速放缓叠加进口下滑,稀土行业供给刚性逻辑持续加强;需求层面,新能源汽车、工业电机及变频空调等下游需求有望维持长期高速发展态势,人形机器人和低空经济等新兴领域有望成为高性能钕铁硼需求远期增长的核心驱动因素,该机构预计2026年起全球稀土供需缺口有望持续扩大,对稀土价格形成长期支撑,带动产业链公司盈利能力持续提升,推荐稀土永磁产业链配置价值。
金吾财讯
1月19日 周一
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【湾区早参】香港金管局公布CargoX项目最新路线图;深圳市微短剧产业协会成立

一、市场要闻1、香港金管局公布CargoX项目最新路线图香港金融管理局发表《CargoX项目建议报告》,提出20项建议和路线图,推动香港贸易融资生态现代化。是次报告勾划推行各项建议的路线图,愿景是为稳健并联通国际的数码贸易基建提供动力,维持香港作为领先贸易融资枢纽的地位。金管局会与相关的公、私营机构联手开展一系列试行计划,积极落实路线图。报告归纳广泛研究和业界联系所得,阐述共20项建议,分属“数据”、“基建”和“互联”三大策略支柱。2、陈茂波:香港正加紧推动建立黄金中央结算系统香港特区政府财政司司长陈茂波18日发表网志称,香港正加紧推动建立黄金中央结算系统,目标在今年内展开试运行,并邀请上海黄金交易所一同参与。陈茂波表示,国际投资者近年对美元资产以外的多元配置需求逐渐增加。黄金作为央行储备、投资产品,以及对冲风险工具的作用进一步强化。金价在2025年累积上升六成多,是自1979年以来最大的升幅。截至2025年第三季,全球黄金总需求价值按年升44%,达1460亿美元。全球特别是亚洲地区对更多元、可靠的黄金储存、交易、清算平台以至计价机制,需求庞大。3、澳门各口岸虹膜通关累计2628万人次从澳门特区治安警察局获悉,目前全澳虹膜自助通道已达152条,已有33万澳门居民登记虹膜通关。截至2025年底,累计2628万人次使用,并计划今年扩展适用对象,例如外地雇员、外地学生等长期在澳逗留人士。4、深圳市微短剧产业协会成立1月17日,深圳市微短剧产业协会成立大会暨揭牌仪式在坪山国际影视文化城举行,标志着深圳微短剧产业迈入资源聚合、全链协同、精品创作与国际化布局的高质量发展新阶段。5、深圳一季度计划入市商品房7537套从市住房和建设局获悉,2026年第一季度,深圳计划入市的商品房项目19个,预计供应房源面积为830541.66平方米,房源7537套。今年一季度计划入市的房源中,住宅为472492.06平方米,4329套;商务公寓176121平方米,1184套;商业47125.7平方米,682套;办公134802.9平方米,1342套。二、公司新闻1、科笛(02487)宣布,集团CU-20101 (注射用A型肉毒毒素)用於改善中度至重度眉间纹的中国III期临床试验取得积极的顶线结果。该临床试验是一项两阶段的研究。第一阶段是随机、多中心、双盲、阳性药对照的临床试验。第二阶段是开放标签的临床试验,旨在评估CU-20101 的疗效和安全性。该临床试验以参比制剂保妥适 注射用A型肉毒毒素(BOTOX)作为对照。该临床试验於2025年11月完成所有受试者出组,并於2026年1月上旬完成数据库锁定。2、重塑能源(02570)配售453.6万股新股,相当于扩大后H股7.3%;配售价58.38港元,较1月16日收市价折让18.01%。集资总额2.65亿港元,所得净额2.58亿港元,其中50%拟用作偿还银行贷款及租赁负债;余额拨作一般公司用途。3、中国中冶(01618)发盈警,预期2025年度实现盈利,但归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比下降50%以上,主要原因是由于公司2025年房地产业务亏损,同时存货、固定资产、投资性房地产等各类资产减值准备计提增加,此外,受建筑行业下行影响,公司收入有所下滑。4、钧达股份(02865)发盈警,预期2025年1月1日至12月31日止年度归属于上市公司股东的净亏损12亿至15亿元人民币(下同),较2024年同期亏损5.91亿元,基本每股亏损4.54元至5.67元。期内,全球光伏装机量延续高增长态势,海外市场光伏电池需求尤为旺盛,但行业供需失衡仍处周期底部,叠加主产业链价格传导不畅等多重因素影响,公司经营承压,业绩出现阶段性亏损。同时,公司依据谨慎性原则拟计提资产减值准备,对业绩有一定影响。5、沪上阿姨(02589)发盈喜,预期截至2025年12月31日止年度录得年内溢利介乎约4.95亿元至5.25亿元人民币(下同),较去年同期的年内溢利币3.29亿元,增加介乎约50%至60%。6、剑桥科技(06166)发盈喜,预期2025年1月1日至12月31日实现归属于上市公司股东的净利润为2.52亿至2.78亿元人民币(下同),同比增加51.19%至66.79%。7、十月稻田(09676)发盈喜,预期截至2025年12月31日止年度录得经调整净利润(非国际财务报告准则计量)约5.5亿至5.9亿元人民币(下同),较2024年同期的经调整净利润(非国际财务报告准则计量)3.49亿元,增长约57.6%至69.1%。
金吾财讯
1月19日 周一
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【特约大V】郭家耀:外围走势回软 市场未有新炒作焦点

金吾财讯 | 美股上周五反覆受压,科技股走势向下,拖低大市表现,三大指数均录得温和跌幅收市。美元表现靠稳,美国十年期债息上升至4.23厘水平,金价高位回落,油价则反覆向好。港股预托证券普遍下跌,预料大市早段跟随低开。内地股市上周五个别发展,沪综指高开低走,收市下跌0.3%,沪深两市成交额再度超过三万亿元水平。港股继续整固,蓝筹股个别发展,指数在27,000点水平徘徊,大市上周五高开低走,收市录得温和跌幅,整体成交保持活跃,外围走势回软,市场未有新炒作焦点,预期大市维持于26,200至27,200点水平上落。行业消息国家市场监管总局表示,依据《中华人民共和国反垄断法》,对携程集团(9961)涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。携程回应指,携程将积极配合监管部门调查,全面落实监管要求,与行业各方携手共建可持续发展的市场环境。目前,公司各项业务均正常运行,将一如既往地为广大用户和合作伙伴提供优质的服务。投行报告表示,据内地反垄断法,经营者若违反任何垄断协议或滥用市场支配地位,将被责令停止相关行为并没收违法所得,并处以上一年度销售收入1%至10%的罚款。若携程被认定违法,基于对2025年国内及出境业务收入的估算,潜在罚款约为4.9亿至49亿元人民币,并可能影响携程的国内业务利润率,预料调查在结案前会继续影响市场情绪,股价后市仍有较大波动。(笔者为证监会持牌人仕,本人及相关人士没持有上述股份)作者:港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀
金吾财讯
1月19日 周一
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