tradingkey.logo

新闻

topicIcon

股票

【券商聚焦】太平洋证券维持农夫山泉(09633)“买入”评级 指包装水市场份额有望实现恢复

金吾财讯 | 太平洋证券发研指,农夫山泉(09633)2024年实现总营收428.96亿元,同比+0.54%,实现归母净利润121.23亿元,同比+0.36%;2024H2实现总营收196.83亿元,同比-8.7%,归母净利润58.83亿元,同比-6.7%。该机构指,分产品来看,2024年公司包装水/茶饮料/功能饮料/果汁分别实现收入159.5/167.5/49.3/40.9亿元,分别同比-21.3%/32.3%/0.6%/15.6%,其中2024H2收入分别同比-24.4%/12.8%/-2.6%/6.6%,下半年包装水业务仍有较大幅度下滑,主因舆论事件影响持续,加上公司主动控制绿瓶纯净水库存水平,以保证红瓶天然水品牌调性。同时,茶饮料业务下半年增速有所放缓,主由2024年行业内部分品牌主动让价,价格竞争加剧所致。此外,果汁饮料延续稳健增长,预计主因产品迭代升级,同时水溶C100推新反馈较好,消费者对健康、天然果汁接受度逐步提升。该机构续指,展望2025年,预计包装水实现恢复性增长,公司正努力消除舆论事件影响,随包装水产品矩阵的逐步完善,包装水市场份额有望实现恢复。同时,预计公司仍以天然水品牌调性为先,适当减少对绿瓶纯净水的精力倾注。茶饮料方面,今年公司开启东方树叶开盖赢奖活动,兑奖数量超预期,面对行业竞争公司坚持以高品质定位拉开价值差距,预计公司将不以价格战形式换取短期销量增长,在品牌与品质的双重加持下,茶饮料业务有望延续超双位数的增长态势。该机构表示,预计公司2025-2027年实现收入483.9/544.9/608.3亿元,同比增长13%/13%/12%,实现利润137.9/155.4/174.4亿元,同比增长14%/13%/12%,对应PE为29/26/23X。按照2025年业绩给35倍PE,一年目标价为46.79港元,维持“买入”评级。
金吾财讯
6月3日 周二
topicIcon

股票

【券商聚焦】国元国际予龙源电力(00916)买入评级 指其存量资产优质 绿电资产价值叠加环境价值有望重估

金吾财讯 | 国元国际发研指,2025年一季度龙源电力(00916)实现营业收入81.40亿元,同比减少19%;实现归母净利润19.02亿元,同比减少22.07%。公司一季度完成发电量202.86亿千瓦时,同比下降4.42%,若剔除火电剥离影响,一季度发电量同比增长8.81%,其中:风电完成发电量同比增长4.37%。公司一季度风电利用小时数585小时,同比下降55小时;一季度经营开支同比增长14%,主要因为折旧人工以及维修等费用上升所致。该机构指,2024年公司剥离火电资产后成为纯新能源运营商,截至2025年3月底,公司控股装机容量达到4114.95万千瓦,其中风电控股装机容量达到3044.35万千瓦,光伏控股装机容量约1069.98万千瓦。2025年公司计划新开工新能源项目5.5GW,投产5GW,其中风电3.2GW,集中式光伏1.7GW,光热项目10万千瓦。2024年公司取得开发指标14.72GW,其中风电6.37GW,光伏8.35GW,未来新能源装机将保持稳定增长。该机构续指,5月,山东和广东先后发布136号文细则意见,其中山东存量项目合约电价为燃煤标杆基准价0.3949元/度,合约周期为保障全生命周期合理利用小时的剩余部分,带补贴的部分照常发放;广东要求机制电量比例申报上限与存量项目衔接,不高于90%;执行期限方面,海风14年、其他12年。总体来看,存量项目收益稳定,而增量项目集中竞价。龙源作为风电龙头企业,占据风电优质资源区域,存量资产规模和质量领先行业,在新能源全面入市形势下,公司存量资产得到有效保障,未来在市场化交易中也将体现出竞争优势,存量资产收益保障收益率确定后,绿电资产价值叠加环境价值有望重估。该机构更新盈利预测并给予公司8.00港元/股目标价,对应2025年8.5倍PE,目标价较现价有25%的涨幅空间,给予“买入”评级。
金吾财讯
6月3日 周二
KeyAI