新闻
股票
【券商聚焦】国金证券首予中银航空租赁(02588)“买入”评级 指飞机租赁行业景气度上行 公司拥有低融资成本等优势
金吾财讯 | 国金证券发研报指，中银航空租赁(02588)是全球领先的飞机经营租赁商，2016年于港交所上市。根据Cirium披露，25Q2末公司飞机资产价值排名行业第五。投资逻辑：飞机供不应求，推高飞机价值及价格。需求端，航空出行需求持续回暖，根据 IATA披露，25年10月全球航空业RPK(收入客公里)、ASK(可提供客公里)恢复至2019年同期的112%/109%，带动业内新机采购及租赁需求。根据空客预测，未来20年会新增43,420架飞机采购需求。公司披露，截至25年1月末，飞机停场占比已下降至略高于10%的水平，通过调节停场飞机应对需求波动的灵活性将有所下降。供给端，飞机交付速度缓慢，波音、空客等主要制造商有大量在手积压订单。截至24年末，全球主要客机交付数量仅恢复至2018年的约75%。供不应求的状态将推高飞机估值及各机型租金，宽、窄体机25年初租金水平已超19年底。头部飞机租赁商集中度较高，在获得飞机交付方面更具优势。融资成本较低且有望继续下行：1)股东给予大力支持：背靠大股东中国银行，公司具备信用评级优势，25H1惠誉评级为A-。2)资金成本偏低：得益于良好的信用评级，与部分同业相比公司资金成本较低，25H1公司平均资金成本为4.6%)。公司约30%-40%的负债是浮动费率负债，且美元负债使资金成本与美国国债收益率走势接近。25年美联储三次降息，公司的浮动利率部分负债的成本有望继续下行。预计25-27年公司归母净利润为7.5/8.5/9.5亿美元，同比增速为-19%/13%/13%。25年利润下降主要是因为24年有涉俄飞机一次性的减值拨回导致基数较高。飞机租赁行业景气度上行，公司拥有高经营效率、低融资成本等优势，给予2026年1.15倍PB，对应目标价95.11港元(USDHKD：7.80)，首次覆盖给予“买入”评级。金吾财讯
1月19日 周一
股票
【新股IPO】玖物智能递表港交所：具身智能风口下的机遇与挑战
金吾财讯 | 2026年1月19日，玖物智能向港交所主板提交上市申请，中金、花旗为联席保荐人。作为中国领先的智能具身产业机器人企业，玖物智能的上市动作，恰逢行业政策红利密集释放的窗口期。2025年3月，“具身智能”首次被写入政府工作报告，到2025年7月国务院通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，再到“十五五”规划建议提出前瞻布局未来产业，包括具身智能等数个行业成为新的经济增长点。政策推动具身机器人行业加速进化，掀起资本化的热潮。扎实的市场地位，为玖物智能冲击港股IPO筑牢底气。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年智能具身产业机器人解决方案的收入计，公司在中国排名第二，市场份额为5.9%。此外，于往绩记录期间，公司已累计向156名来自16个工业领域的客户售出超过11,000台智能具身产业机器人，其中包括48家上市公司或其附属公司。同时，72.7%的主要客户留存率，亦显著优于国内同行业供应商的平均水平。亮眼的市场表现，离不开硬核的技术研发实力作为支撑。截至2025年9月30日，玖物智能研发团队规模达168人，占员工总数的40.6%；技术储备方面，公司手握201项已注册专利、82项待批专利申请，其中涵盖24项已注册发明专利、47项待批发明专利申请，以及36项软件著作权，为产品迭代与市场拓展奠定了坚实基础。业绩层面，玖物智能近年来更呈现出高速增长的态势。收入由2023年2.07亿元(人民币，下同)增长76.9%至3.66亿元，2025年首9月收入同比增长71.07%至4.1亿元，超出2024年全年水平。净利润则由2023年的910万元激增257.4%至3260万元，2025年首9月同比增长69.4%至2550万元。不过，亮眼的业绩背后，玖物智能仍需直面行业竞争与成本管控的双重挑战。目前，智能具身产业机器人解决方案赛道竞争日趋白热化，行业技术迭代速度快、客户需求持续升级、新解决方案层出不穷，叠加新参与者不断涌入，未来行业竞争压力将进一步加剧，企业研发投入的必要性与紧迫性也随之提升。但从玖物智能的研发投入数据来看，其研发开支占营收的比例呈逐年下滑趋势，于2023年及2024年以及2025年首9月，公司研发开支分别为4550万元、4946万元及4570万元，金额基本持平，但占同期营收的比例却从 22.0% 降至 13.5%，再进一步降至 11.1%。也正因如此，在本次IPO的募资用途规划中，推进软件、算法、核心零部件及下一代智能具身产业机器人的研发，被列为首要目标。供应链层面的集中度风险，同样成为掣肘公司生产稳定性的潜在隐患。玖物智能的生产经营高度依赖第三方供应商与服务提供商，以获取原材料、机器人核心元器件、运输及其他配套服务。于2023年、2024年以及截至2025年首9月，公司向五大供应商采购的金额分别为2.47亿元、9470万元及2820万元，分别占相应期间总采购额的40.9%、32.9%及39.6%，最大单一供应商采购占比也稳定在12%以上。若主要供应商因产能紧张、技术限制或地缘政治因素中断供应，或提出提价要求，将直接影响公司的生产连续性与产品质量稳定性，进而冲击其市场交付能力。与此同时，伴随智能具身产业机器人市场需求持续攀升，芯片等关键零部件供应短缺问题日益凸显，进一步推高企业采购成本。而目前玖物智能的自主制造能力仍处于建设阶段，新生产厂房的投产与产能释放尚需时间，短期内难以通过规模化生产摊薄成本，成本管控压力持续存在。更为关键的是，资本市场对具身机器人企业的估值逻辑分歧，进一步加剧了玖物智能上市后的不确定性。人形与非人形机器人企业享受截然不同的估值体系，而玖物智能的产品矩阵虽聚焦工业场景，但仍面临估值定位的尴尬，既无法像纯人形机器人公司那样获得高估值溢价，又难以凭借现有盈利水平证明自身的成长性。目前，港股市场对科技公司的估值偏好波动，使其上市之路增添阻力，这家深耕工业场景的机器人企业能否通过资本赋能突破现有困境，仍有待市场检验。公司名称：苏州玖物智能科技股份有限公司保荐人：中金公司、花旗控股股东：王宏军，有权行使公司约39.34%的投票权。基本面情况：玖物智能是中国领先的智能具身产业机器人公司，主要为工业领域设计、开发及部署具备感知、决策及交互能力的多形态智能具身产业机器人。在此类场景中，机器人需操作涵盖设备、工艺流程及材料等不同类别的对象，每类对象皆具备独特的物理属性及任务要求，因而需要配置差异化的机器人功能。透过自主运行取代人工操作、碎片化且易作业中断的流程，公司的机器人能够以类人的灵巧度执行抓取、抬升、推拉等动作。该等能力赋能执行工业流程中枢环节的核心生产步骤、关键制造工序及辅助设备操作。行业现状及竞争格局：按市场规模统计，智能具身产业机器人解决方案在具身AI机器人解决方案市场中的渗透率持续提升，从2020年的9.0%预计提升至2029年的36.8%。2020年至2024年，智能具身产业机器人解决方案的全球市场规模从2020年的34亿元增长至2024年的124亿元，复合年增长率为38.0%。到2029年，市场规模预计将达到1,033亿元，2024年至2029年的复合年增长率为52.8%。中国智能具身产业机器人解决方案的市场正经历技术引领型拓展。按市场规模统计，智能具身产业机器人解决方案在具身AI机器人解决方案市场中的渗透率大幅提升，从2020年的10.3%预计提升至2029年的48.3%。2020年至2024年，智能具身产业机器人解决方案市场规模从2020年的13亿元增长至2024年的51亿元，复合年增长率为41.5%。预计到2029年市场规模将达到532亿元，2024年至2029年的复合年增长率为59.6%。2024年，按收入计，中国智能具身产业机器人解决方案的前五大解决方案供应商合计约占总市场份额的31.8%，公司是中国第二大智能具身产业机器人解决方案供应商。财务状况：公司于2023年-2024年分别录得收入2.07亿元、3.66亿元。2025年首9月收入同比增长71.07%至4.1亿元。公司于2023年-2024年分别录得利润913.3万元、3263.9万元。2025年首9月利润同比增长69.36%至2546.8万元。招股书显示，公司经营可能存在风险因素（部分）：1、公司所处的市场属于新兴、竞争激烈且快速演变的市场。若可触及市场未能如预期般扩展，或公司未能通过及时推出新的智能具身产业机器人解决方案以有效竞争或满足不断演进的客户需求，则公司的业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。2、由于公司所处的行业属新兴且快速演变的领域，因此难以预测市场对公司智能具身产业机器人解决方案的采用率及需求。倘若市场对公司的智能具身产业机器人解决方案的采用未能持续按预期增长，则可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。3、市场对公司智能具身产业机器人解决方案的需求易受终端市场状况影响，尤以清洁能源技术行业为甚，该等市场的不利发展可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大影响。4、公司的存货周转期相对较长，且客户验收时点存在不确定性，从而影响收入确认时点。未能有效管理存货水平及周转，可能对现金流、盈利能力及流动资金造成不利影响。5、公司面临与客户违约及贸易应收款项及应收票据可收回性有关的信贷风险，而收款表现的任何恶化均可能对流动资金及财务状况造成不利影响。6、倘若公司未能取得或筹措足够资本以维持运营及资助增长策略，或未能以对公司有利或商业上可接受的条款达成此目标，公司的运营及前景可能受到负面影响。7、倘若公司未能吸引新客户或拓展至新地域或垂直市场，公司的业务及增长前景可能受到重大不利影响。8、倘若公司未能留住现有客户或提升客户的消费金额，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到重大不利影响。9、公司产品市场的变化可能影响公司的定价模式，进而导致收入与利润率低于预期，并可能对公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。10、公司依赖第三方供应商及服务提供商，并预期在可预见的未来将持续如此公司募资用途：1、在2026年至2030年推进公司的软件、算法、核心零部件及下一代智能具身产业机器人的研发。公司旨在增强技术能力并加速产品及解决方案升级，从而巩固公司在智能具身产业机器人解决方案行业的地位。2、在2026年至2030年建立生产设施，公司相信此举将加强公司的制造能力及智能具身产业机器人的大规模交付。3、在2026年至2030年扩大及加强公司的销售及服务网络。4、寻求智能具身产业机器人解决方案行业上游及下游分部的战略联盟、投资及收购机会。5、营运资金及一般企业用途。金吾财讯
1月19日 周一
股票
核电股集体上扬 中核国际(02302)涨6.99% 机构指供给偏紧预期下铀长协价持续上行
金吾财讯 | 核电股集体上扬，截至发稿，中核国际(02302)涨6.99%，中广核矿业(01164)涨3.93%，中广核电力(01816)涨1.30%，中广核新能源(01811)涨1.15%。中银国际发布研报称，由于公用事业公司签约在即以及长期的供需缺口，维持对天然铀行业的乐观看法。近期的催化剂包括更积极的政府政策、美国和中国的反应堆新项目批准、以及进一步的签约活动。首选标的仍是估值吸引、铀价敞口高的哈原工(哈萨克斯坦国家原子能工业公司)。国金证券发布研报称，供给端，铀一次供应在矿山复产带动下短期回升，中长期一次供应能力面临持续衰减；二次供应中短期难形成有效增量。需求端看，核电装机在能源安全、清洁能源转型及AI电力需求推动下稳步增长，全球天然铀供需缺口仍将持续存在。供给偏紧预期下铀长协价持续上行。金吾财讯
1月19日 周一
股票
【券商聚焦】招银国际点评台积电财报：AI盈利兑现，谨慎乐观再获验证
金吾财讯 | 招银国际表示，台积电(TSM US，未评级)交出强劲的FY25业绩：营收1,220亿美元(同比+35.9%)，毛利率(GPM)59.9%。4Q25营收达337亿美元(环比+1.9%)，毛利率升至62.3%，主要受益于成本改善、汇率顺风以及持续高产能利用率。展望未来，公司指引1Q26营收346–358亿美元、毛利率63–65%，并将2026年营收增长指引上调至约30%，明显高于其Foundry 2.0对行业增速约14%的判断。更重要的是，台积电将2026年资本开支上调至520–560亿美元(显著高于彭博一致预期)。该机构解读为：在客户驱动的AI需求下，公司主动前置先进制程与先进封装产能，以把握未来数年的AI基建扩张周期。同时，这也对AI供应链受益标的形成增量利好，尤其是半导体设备厂商。金吾财讯
1月19日 周一
股票
【券商聚焦】招银国际：预计非土方工程机械需求的上升周期将持续到2026年
金吾财讯 | 招银国际表示，中国工程机械工业协会发布了2025年12月工程机械销售的完整数据。12月份国内汽车起重机和履带起重机的销售继续保持强劲增长势头(同比增长39%/96%)，该机构认为这主要得益于风电吊装和其他能源项目的需求所拉动。除塔式起重机外，各类工程机械的出口在12月均表现强劲。该机构预计非土方工程机械需求的上升周期将持续到2026年，并将继续成为板块上升的催化剂。该机构首推中联重科(01157 / 000157 CH，买入)，其次是恒立液压(601100 CH，买入)和三一重工(06031/ 600031 CH，买入)。与此同时，由于高空作业平台行业销量疲弱(12月同比下降8%, 尽管有所改善)，该机构对浙江鼎力(603338 CH，持有)仍持谨慎态度。金吾财讯
1月19日 周一
股票
【异动股】AI语料板块拉升，视觉中国(000681.CN)跌10.0%
今日午盘，截至13:15，AI语料板块拉升。视觉中国(000681.CN)跌10.00%报28.44元，新华网(603888.CN)跌9.98%报23.63元，人民网(603000.CN)跌9.98%报24.98元，岩山科技(002195.CN)跌5.99%报10.04元，*ST天择(603721.CN)跌4.96%报21.44元，中国出版(601949.CN)跌3.21%报7.24元，荣信文化(301231.CN)跌3.04%报37.35元，上海钢联(300226.CN)跌2.39%报27.81元。财华社
1月19日 周一
股票
【券商聚焦】海通国际维持361度(01361)“优于大市”评级 指年初至今流水增速行业领先
金吾财讯 | 海通国际发研报指，361度(01361)25Q4流水增长稳健。25Q4主品牌线下/主品牌线上/童装流水同比分别增长10%/高双/10%，与25Q3(同比分别增长10%/20%/10%)相比，主品牌线上略有放缓，但整体流水增长仍相对稳健和亮眼。超品店超额完成全年开店目标，ONEWAY运营符合预期、26年有开店计划。截至25年12月末，361度超品店已开设126家，其中童装21家，整体数量已超额完成25年初100家的开店目标。25Q2/Q3/Q4期内超品店分别开39/44/33家，该机构预计26年计划仍为净开。户外品牌ONEWAY运营符合预期，当前共开设6家店，该机构预计26年ONEWAY也有拓店计划。持续加码心智产品与专业赛事。产品层面，顶碳跑鞋飞燃5和5Future已经上市，篮球鞋约基奇Joker2、阿隆·戈登AG6等已经上市、美国丹佛主场全球发售反响良好。赛事层面，顺利举办3号赛道10KM竞速决赛，赞助唐山马拉松、福州马拉松，并首次成为WTCC洲际网球赛事官方供应商，该机构预计26Q3将有网球鞋上市。公司聚焦大众专业运动领域，年初至今流水增速行业领先，同时公司立足科技创新，产品持续迭代升级，渠道结构持续优化，新业态超品店快速扩张。该机构预计2025-27年归母净利润预测为12.7/14.0/15.6亿元(原为12.92/15.01/16.72亿元)，对应PE分别为8.5X/7.7X/6.9X，给予2025年PE10X(原为11x)，按照1港币=0.9人民币汇率计算，对应目标价为6.83港元(-9%)，维持“优于大市”评级。金吾财讯
1月19日 周一
股票
圣贝拉(02508)涨12.60% 与云迹科技合作探索机器人技术在家庭护理场景融合与应用
金吾财讯 | 圣贝拉(02508)午后股价上扬，截至发稿，涨12.60%，报5.63港元，成交额3186万港元。消息面上，圣贝拉公告公司与中国领先的机器人服务智能体公司北京云迹科技股份有限公司(股票代码：02670.HK)(“云迹科技”)订立战略合作框架协议，双方将共同探索人工智能与机器人技术在高需求家庭护理场景的深度融合与应用。此次合作旨在依托公司在产後护理领域的领先地位、庞大客户群及闭环数据资产，结合云迹科技在服务机器人及人工智能算法方面的核心技术，携手推动母婴护理行业的智能化升级，并逐步将成功模式拓展至家庭育儿及养老护理等更广阔的全生命周期服务领域。金吾财讯
1月19日 周一
股票
中邮证券开年撤销4家营业部，新管理层上任迎合规考验
证券之星 赵子祥近日，中邮证券宣布撤销武汉新华路、九江浔阳路、西安开元路、上海东大名路四家证券营业部。这也是该公司不到一年半内的第二次集中裁撤网点，2024年12月，中邮证券曾一次性关停鞍山前进路等5家营业部。证券之星注意到，在进行网点“瘦身”的同时，公司合规风控短板持续暴露，2025年年初与9月先后收到陕西证监局、新疆证监局两份警示函，涉及经纪、私募资管、投顾等多项核心业务违规。而在人事方面，中邮证券也在2025年迎来密集调整，4月原董事长郭成林调任地方职务后，总经理龚启华代为履行董事长职责，6月正式当选董事长后仍兼任总经理一职，11月董事会秘书岗位也完成更迭，而网点收缩和合规难题也成为摆在...证券之星
1月19日 周一
股票
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2026-01-19 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5765.71点，较昨日收盘跌-56.47前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)百度集团－ＳＷ 09888.hk148.702.13蔚来－ＳＷ 09866.hk37.141.36同程旅行 00780.hk22.541.35携程集团－Ｓ 09961.hk471.601.16比亚迪股份 01211.hk100.301.11前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk241.20-7.23金蝶国际 00268.hk14.59-3.57阿里巴巴－Ｗ 09988.hk160.90-3.19华虹半导体 01347.hk103.50-3.09舜宇光学科技 02382.hk64.40-2.79金吾财讯
1月19日 周一
加密货币
分析：比特币在8.8万美元至9万美元支撑已大幅减弱，波动性或被放大
1月19日消息，链上数据分析师 Murphy 发文表示，「BTC 资金结构发生重大变化：对比 1 月 12 日，88,000 美元的 Long Gamma 已消失，转为 Short Gamma；90,000 美元仍然维持 Long Gamma，但 GEX（期权 Gamma 风险敞口）从之前的 12 亿美元降至现在的 5.9 亿美元，几乎减少了一半。这意味着由资金结构产生在 8.8 万美元至 9 万美元的支撑作用力已大幅减弱。与之相反的是，92,000 美元的 GEX 已经高达 14 亿美元，BTC 的波动性的将被放大。从 URPD 数据上看，筹码结构到没有发生太大的变化，从 87,000 美元-92,000 美元仍然堆积了大量筹码；因此，这里仍然是当前最强支撑带，不容易被轻易跌破。但如果出现极端情况导致该区间被击穿，那么 BTC 去填补下方「缺口」的概率就会大增。按照「双锚结构」的作用规律，中间位置就在 72,000 美元至 74,000 美元左右。」金色财经
1月19日 周一
股票
港股期权 | 阿里一张PUT大涨150%，百度逆市走高，认购合约押注170港元
港股期权概览1月19日周一，港股上午集体走低，恒指午间收跌0.99%，科技指数跌1.15%，国企指数跌0.85%。港股上午股票期权成交总量为350615张合约。阿里巴巴期权成交量居个股首位，达60232张合约。小米、腾讯、美团、百度紧随其后。个股期权异动阿里巴巴走低，PUT大涨阿里巴巴-W 上午跌超3%，很可能连续三天收阴线。期权方面，阿里排名第一的是一份认沽期权，到期日为本周五，行权价160港元。阿里的PUT价格大涨，一张周五到期、行权价150港元的合约，价格暴涨150%。百度逆市拉升，认购合约押注170港元百度集团-SW 上午逆市走高，在热门科技股中表现亮眼。消息面上，百度旗下萝卜快跑与阿...老虎证券
1月19日 周一
