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一周财经日历丨中美5月CPI、PPI重磅出炉！WWDC大会震撼来袭，苹果AI会有惊喜吗？
编者按：中美5月CPI、PPI数据重磅出炉！苹果公司WWDC震撼来袭；游戏驿站、甲骨文、Adobe等财报即将发布。一、宏观方面本周美国ISM服务业PMI和ADP就业数据表现疲软，进一步加剧了市场对美国经济可能陷入放缓甚至衰退的担忧情绪。初请失业金人数升至24.7万，超出预期，反映出企业囤积劳动力的意愿减弱。堪萨斯城联储主席施密德此前表达了对关税可能重新引发通胀的担忧。尽管特朗普已经公开呼吁美联储采取降息措施，但美联储主席鲍威尔至今仍选择按兵不动，决定等待更多经济数据的指引来决定政策的进一步方向。此外，中美元首5日通话，汇丰私银表示双方都释出较正面的讯息，认为港股仍有上升空间，重申对恒指今年底目...华盛证券
6月6日 周五
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【券商聚焦】建银国际2025年H2港股投资展望：聚焦新质生产力，把握结构性机遇
一、港股市场回顾与核心趋势2025 年以来，港股市场韧性显著增强，熊牛切换进程深化，主要体现在两大方面：底部中枢持续抬升，量能配合改善自 2024 年初熊市第二只脚落地后，港股经历三轮技术性牛市，恒生指数底部从19000点附近逐步上移至22000点上方。2025年一季度日均成交额达2427 亿港元，二季度虽略有回落至2413亿港元，但仍较2024年四季度增长29%，市场活跃度维持高位，一二级市场良性循环初步建立。估值逻辑转向新质生产力驱动的估值重估资金持续聚焦以人工智能、半导体、医药、智能汽车为代表的DeepSeek 主题，科技板块在一季度领涨市场，恒生科技指数涨幅达43%。尽管二季度科技股进入整固阶段，但市场对新质生产力的长期预期未变，港股投资逻辑已从“低估值修复”转向“新质生产力重估”。二、下半年关键影响因素与事件窗口港股市场回顾与核心趋势下半年港股将进入夯实新一轮牛市基础的关键阶段，多重因素将影响市场走向：全球宏观政策与地缘政治美联储货币政策：预计 9-12 月可能重启降息，8 月 Jackson Hole 峰会或为降息铺路，但 2026 年降息空间存在不确定性。美元下行周期若确认，有望为港股带来流动性支撑。美国财政与贸易政策：“大美丽法案” 进展、7-8 月与主要贸易伙伴的谈判结果，以及关税政策调整（如中美对等关税 90 天暂停期结束后的走向）将影响市场风险偏好。地缘风险：美日财政债务风险、地缘政治冲突（如台海、南海问题）及自然灾变需警惕。国内政策与经济基本面政策窗口期：7 月、10 月、12 月政治局会议，四中全会及年底中央经济工作会议将释放重要政策信号；“十五五” 规划纲要相关文件出台，将明确产业政策方向，利好科技、高端制造、绿色经济等领域。经济韧性与盈利预期：市场对中国经济韧性、人民币汇率及企业盈利前景的再评估将影响资金配置。一季度港股企业盈利整体超预期，但二季度受关税战影响，盈利预测有所下调，需关注下半年盈利修复进度。三、市场走势预测建银国际预计下半年港股总体呈震荡向上趋势，关键指数波动区间如下：恒生指数：22000-26000 点，突破 25000 点分水岭需政策与盈利双重支撑。恒生国企指数：7800-9800 点，低估值高股息属性凸显防御价值。恒生科技指数：5000-6600 点，科技股短期整固后有望开启新一轮行情。四、投资主线与策略建议（一）核心投资主线：新质生产力与高质量发展科技板块：短期整固，中长期布局人工智能与半导体：AI 技术商业化加速，算力需求持续增长，关注 AI 大模型应用（如阿里巴巴(09988)、腾讯(00700)）、半导体国产化（中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)）。尽管二季度科技股面临盈利持续性考验（如阿里云业务变现不及预期），但 AI 与半导体作为新质生产力核心，长期成长逻辑未变。智能汽车与物联网：新能源汽车渗透率提升，智能化（如自动驾驶、车联网）成为竞争焦点。比亚迪(01211)、小米(01810)、吉利汽车(00175)等车企加速出海与技术迭代，产业链上下游（如三花智控、拓普集团）受益。高端制造：需求复苏与国产替代共振工业机器人与人形机器人：2025 年被视为量产元年，特斯拉、优必选(09880)、华为等企业加速布局，关注产业链核心标的（如拓普集团、三花智控）。绿色制造与新能源设备：“双碳” 目标驱动光伏、风电、储能设备需求，宁德时代(03750)、金风科技(02208)等龙头企业受益于全球能源转型。医药生物：创新药出海与互联网医疗创新药企：国内创新药 License-out（授权许可）加速，信达生物(01801)、康方生物(09926)等企业通过国际合作提升估值，关注 PD-1 抑制剂、双抗等管线进展。互联网医疗：政策支持院外药品流转，京东健康(06618)、阿里健康(00241)等平台受益于线上购药渗透率提升。新消费：国潮崛起与消费升级潮玩与新茶饮：Z 世代消费崛起，泡泡玛特(09992)、蜜雪集团(02097)、古茗(01364)等品牌通过 IP 运营与下沉市场扩张实现高增长，全球化布局（如泡泡玛特欧美市场）打开空间。健康消费与银发经济：健康食品、智能养老设备（如适老化智能终端）需求增长，关注老铺黄金(06181)、鱼跃医疗等标的。（二）防御性配置：高股息与贵金属高股息板块：低波动下的收益锚银行、公用事业、能源等板块估值处于历史低位，股息率优势显著。推荐中国移动(00941)、中国海洋石油(00883)、长江和记实业，兼具防御性与现金流稳定性。贵金属：对冲通胀与美元贬值美元信用风险上升、全球地缘政治不确定性增强，黄金配置价值凸显。山东黄金(01787)、赤峰黄金(06693)等标的受益于金价上涨与矿产扩张。（三）战术性机会：关税抗风险与港股通资金偏好关税抗风险组合关注自主可控科技（如中芯国际）、内需消费（如安踏体育(02020)）、新能源产业链（如比亚迪），降低外部政策冲击影响。港股通资金流向南向资金对科技股定价权提升，今年以来净流入 6413 亿港元，重点配置腾讯、阿里巴巴、小米等互联网与科技龙头。（四）投资策略与风险提示三季度逢低吸纳，攻守平衡：采用哑铃型配置，基础仓位配置高股息与贵金属，进攻仓位聚焦新质生产力主线，相机调整仓位比例。风险提示：贸易谈判不确定性、美国经济超预期下滑、美日债务危机、地缘政治冲突等可能引发市场波动，需动态跟踪政策与盈利边际变化。五、结论2025 年下半年港股将在多重变量中寻找方向，新质生产力与高质量发展主题贯穿全年，科技、高端制造、医药、新消费等领域蕴含结构性机遇。投资者需把握政策窗口期与产业趋势，在防御与进攻之间灵活切换，重点关注盈利兑现能力与资金流向，以应对市场震荡与风格轮动。金吾财讯
6月6日 周五
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竞争对手大冢制药公布肾脏药物数据后，Vera Therapeutics 公司股价下跌
6月6日 - ** 药物开发商Vera TherapeuticsVERA.O股价盘前下跌33.1%，至20.50美元 ** 该公司称，其竞争对手大冢制药4578.T治疗一种肾病的实验性药物在一项后期试验中显示， (link)，患者尿液中的蛋白质减少了50%以上。 ** VERA公司的实验性肾病药物atacicept在一项后期研究中帮助显著降低了尿液中的有害蛋白质水平，该公司的股价在周一飙升了 (link) 60%。 ** 这两家公司都在开发治疗 IgA 肾病的药物，IgA 肾病会导致蛋白质在肾脏异常堆积，最终可能导致器官衰竭。 ** 维拉公司的药物 Atacicept 可使患者尿液中的蛋...路透社
6月6日 周五
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杰富瑞上调 Corteva PT评级，因其全球种植面积增加
6月6日 - ** 杰富瑞将美国农化公司Corteva CTVA.N的目标价从80美元上调至92美元，维持 "买入 "评级 ** 新的目标价比上次收盘价上涨了27.5%。 ** 券商称，Corteva在增加全球种植面积方面的杠杆作用与石化产品面临的竞争对手增加供应的担忧形成了鲜明对比。 ** 券商预计，由于转基因(GMO) 垄断地位难以确保，Corteva与拜耳的竞争差距可能会在本轮周期内缩小。 ** 券商指出，CTVA 受益于化肥价格上涨和作物化学品去库存化的结束。 ** 25家券商中有18家对该股的评级为 "买入 "或更高，7家为 "持有"...路透社
6月6日 周五
