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硅业分会:多晶硅企业持续低开工率导致综合成本上升 进一步强化了价格底部支撑

金吾财讯 | 据中国有色金属工业协会硅业分会表示,据安泰科统计,本周多晶硅n型复投料成交价格区间为5.0-6.3万元/吨,成交均价为5.92万元/吨,环比持平。n型颗粒硅成交价格区间为5.0-6.3万元/吨,成交均价为5.58万元/吨,环比持平。本周尽管部分企业报价出现小幅松动,但主流市场成交价整体持稳。市场交投氛围清淡,新签订单数量稀少,仍以少量试探性成交为主。当前市场僵局主要源于两方面因素:其一,尽管光伏产品出口退税等政策对中长期需求形成预期支撑,但部分需求已在2025年提前预支,导致下游硅片企业开工率提升意愿不足,对硅料的即时采购需求支撑有限。其二,白银价格持续飙升大幅推高电池片及组件生产成本,硅料报价的小幅下调对下游成本下降影响有限。同时,多晶硅企业持续低开工率导致综合成本上升,进一步强化了价格底部支撑。根据排产计划,1月份多家头部企业按计划推进停产或减产,预计一季度内多晶硅月均产量降至8万吨左右。尽管终端需求暂未出现实质性回暖,但供应的大幅收缩使供需关系逐步趋于弱平衡。预计短期内,多晶硅市场将维持观望僵局。价格走势的关键变量在于:第一,下游开工率的实质性变化,尤其是电池和组件端订单需求对硅片端的有效传导;第二,库存去化的可持续性,若需求未能及时回暖,当前的高位库存仍将成为压制价格的主要因素。
金吾财讯
1月21日 周三
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【券商聚焦】招银国际:维持对2026年中国乘用车零售销量下滑0.1%和批发销量的增长2.9%的预测

金吾财讯 | 招银国际研报指,2025年11-12月汽车行业销量弱于预期,致使全年乘用车零售销量由前10个月的同比增长3.7%转为下滑0.7%。综合考虑以旧换新补贴的延续但更为严苛的要求以及相对低基数,该机构维持对2026年中国乘用车零售销量下滑0.1%和批发销量的增长2.9%的预测,同时略微下调了对2026年新能源汽车销量增速的预测,新能源市占率预测下调至60.0%(零售)和57.4%(批发)。对于车企4Q25业绩前瞻:弱于预期的4Q25销量可能导致部分车企利润不及预期。该机构下调了长城汽车、小鹏汽车、零跑汽车和广汽集团的4Q25盈利预测。尽管如此,该机构仍预计小鹏汽车将在4Q25实现盈亏平衡,零跑汽车将在4Q25实现历史最高净利润。该机构上调了比亚迪、蔚来和理想汽车的4Q25盈利预测。然而,该机构仍预计蔚来和理想汽车将在4Q25录得净亏损。该机构维持吉利汽车在4Q25和2026年的盈利预测。推荐标的:鉴于吉利汽车的盈利可见度和极具吸引力的估值,其仍是该机构汽车行业的首选股。如果行业情绪改善,该机构相信比亚迪在1Q26可能比同行拥有更多正面的股价催化剂。该机构认为潜在的电池涨价并未完全在股价中反映,而零部件成本波动或是今年行业面临的最大风险之一。
金吾财讯
1月21日 周三
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