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【券商聚焦】国信证券维持和黄医药(00013)优于大市评级 指呋喹替尼海外拓展加速

金吾财讯 | 国信证券发布研报指,和黄医药(00013)2026年上半年呋喹替尼海外市场拓展加速,美国以外市场销售额达6890万美元,同比增长70%,推动总市场销售额至2.78亿美元。公司肿瘤/免疫业务总收入1.62亿美元,其中肿瘤产品销售收入1.21亿美元,同比增长23%,主要受爱优特和苏泰达强劲增长驱动。2026年全年肿瘤/免疫业务综合收入指引为3.3至4.5亿美元。ATTC平台研发管线取得重要进展。创新分子A251与A580均已进入临床1期剂量递增研究,A830分子已获中美IND批准并将于下半年启动临床。同时,公司正就ATTC产品与多家跨国药企进行BD合作交流,具备出海潜力。赛沃替尼有望迎来关键催化剂。其联合泰瑞沙治疗二线MET扩增EGFRm NSCLC的全球3期SAFFRON研究,以及一线MET过表达EGFRm NSCLC的中国3期SANOVO研究,均预计于2026年下半年读出数据。赛沃替尼已于2026年6月获批三线MET扩增胃癌适应症,相关研究预计年底纳入医保。索乐匹尼布商业化在即,该口服Syk抑制剂已在ITP和wAIHA两个适应症提交NDA,预计分别于2027年上半年及年中获批上市。其wAIHA适应症临床3期研究数据显示,持续应答率、急救治疗情况及起效时间均优于对照组。该行维持“优于大市”评级,预计2026至2028年营收分别为6.23亿、7.45亿及8.64亿美元,归母净利润为0.53亿、0.89亿及1.29亿美元。该行认为,呋喹替尼海外销售将持续增长,赛沃替尼有望向FDA递交上市申请,ATTC平台有望产出差异化创新分子。风险提示:商业化进度不及预期,创新药研发进度不及预期。
金吾财讯
8月7日 周五
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【券商聚焦】兴业证券维持百胜中国(09987)买入评级 指基本面持续向好

金吾财讯 | 兴业证券发布研报指,百胜中国(09987)2026年第二季度业绩表现稳健,同店销售额环比改善,创新业务与门店拓展均取得积极进展。公司基本面持续向好,为盈利增长与估值重估提供支撑。报告指出,公司2026Q2实现营业收入31.4亿美元,同比增长13%;归母净利润2.4亿美元,同比增长14%。核心经营利润率达11.1%,同比提升0.2个百分点,主要得益于有效的成本费用管控。其中,肯德基通过降本增效、降低租金及推广自动化,餐厅经营利润率同比提升0.2个百分点至17.1%;必胜客则因外卖刚性成本较高及新业务初始投入,利润率有所下降,但预计下半年将恢复增长。业务层面,同店表现具备韧性。肯德基与必胜客2026Q2的同店销售额均同比增长1%,其中同店交易量分别增长4%和13%,客单价则有所下降。外卖业务继续扮演关键角色,肯德基和必胜客的外卖收入占比分别达到54%和52%。开店方面,公司维持全年净增1900家门店目标,并将必胜客2027-2028年的年度开店目标从600家上调至800家。同时,创新业务全面提速:肯悦咖啡门店已达3300家,目标提前至2027年开到5000家;旗下KPRO和必胜汉堡等新模块也设定了积极的扩张计划。在股东回报方面,公司政策不变。2026上半年,公司通过回购及股息向股东返还7.18亿美元。据报告,公司计划自2027年起按自由现金流的100%回馈股东,预计该金额届时将超过10亿美元。基于以上分析,兴业证券维持对百胜中国的“买入”评级,并给出2026至2028年的盈利预测,预计归母净利润分别为10.3亿、11.3亿及12.1亿美元。报告同时提示了食品安全、原材料价格及租金波动等潜在风险。
金吾财讯
8月7日 周五
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