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【券商聚焦】中国银河：需求催化与密集招标，国内算力有望进入新一轮周期
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，需求催化与密集招标，国内算力有望进入新一轮周期。英伟达H200芯片有望有条件进入中国市场，长期来看有利于国产算力芯片及生态发展，我们认为，2025年四季度国内AIDC招标开始回暖并呈现上行趋势，2026年国内互联网大厂将加紧数据中心布局，且节奏或将快于2025年，若伴随H200恢复供应将推动大模型训练效率，进一步加速AI应用端落地与国产算力芯片在推理端需求，国产算力有望进入新一轮周期。关注以下细分赛道及公司：1、国产算力产业链；2、IDC服务商与算力租赁；3、国产信创厂商；4、AI Agent 及应用；5、云计算厂商；6、一体机及端侧AI；7、数据要素产业链中供给、流通、应用公司；8、EDA。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】国泰海通：新经济景气中枢上移，盈利改善范围扩散
金吾财讯 | 国泰海通发研报指，新经济景气中枢上移，盈利改善范围扩散。2025年四季度经济转型加快，新经济景气中枢明显上移，并由AI向出海、资源品、服务消费等更多领域扩散。新兴科技产业链呈现出供需两旺的特征，内部细分涨价赛道明显增多。把握四季度盈利增长的四个结构特征：1）新兴经济仍是四季度业绩主要高增领域。科技服务业等第三产业用电量在25Q4高增，并带动全社会用电增速在9月后明显上行，这与工业增加值下行趋势背离明显，新经济主导并拉动经济复苏；2）中下游制造盈利占比提升。通胀整体改善且新经济成本传导顺畅，CPI-PPI剪刀差扩张，PPI内部中下游价格更强，工业企业利润向TMT、装备制造与有色化工等行业集中；3）大中盘业绩增长弹性更大。PMI结构上大型企业景气占优趋势延续，企业生产经营预期与订单分项改善明显；4）高技术出口景气保持高位。半导体/汽车/电力设备/工程机械出口增速保持高位且高于整体出口，新兴市场对中国出口的驱动力高于发达市场，且这一差距在四季度进一步放大。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】中国银河：业绩预告显示出结构性线索 科技制造板块预喜率偏高
金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，全部A股与上市板预喜率：截至1月31日，2956家A股上市公司已披露2025年年报业绩预告，披露率为54%。其中，1092家预喜，预喜率为37%。分板块来看，双创板块披露率较高，科创板、创业板分别为62%、61%，其次为主板（50%）、北证（42%）。从预喜率来看，创业板预喜率达39%，其次分别为主板（37%）、科创板（36%）、北证（33%）。该机构表示，业绩预告显示出结构性线索。一是科技制造板块预喜率偏高，呈现景气度向上特征。二是部分周期行业受益于涨价逻辑与产品结构改善。三是出海业务也在打开第二增长曲线。此外，资本市场活跃度提升利好非银板块。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】中金公司：近年来下沉市场消费能力有所提升 高线城市人群春节返乡观影趋势或持续
金吾财讯 | 中金公司发研报指，春节档的档期效应有助于催化单片弹性。根据艺恩数据，2021至2025年春节档含服票房分别为78/60/68/82/95亿元，占全年票房比分别约17%/20%/12%/19%/19%。根据猫眼专业版，中国电影票房榜单TOP10中有6部来自春节档，其中近三年内上映的包括《哪吒之魔童闹海》（总票房约155亿元）和《满江红》（总票房约45亿元）。我们判断春节档为开年重要档期，往往为全年票房发展奠基，具有催化单片票房弹性的潜力。2026年春节档影片已定档6部影片，票房面临高基数影响。我们认为，2026年春节档国产片定档时间偏晚（2025年提前一个月左右），档期票房亦面临2025年《哪吒2》带来的高基数影响；由于进口片《疯狂动物城2》和《阿凡达3》密钥延至2026春节档排播带，国产片片方可能担心市场份额受挤压，从而定档偏谨慎，宣发节奏偏保守；整体而言，当前观众观影需求呈现头部集中趋势，不排除在市场预期偏低时出现票房黑马的可能性。预估中性情形下档期7日含服票房75.10亿元，同降约21%。我们认为近年来下沉市场消费能力有所提升，高线城市人群春节返乡观影趋势或持续；预计保守/中性/乐观情形下2026年春节档含服票房分别约65/75/85亿元，同比约-32%/-21%/-10%。金吾财讯
2月3日 周二
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-02-02股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)首佳科技(00103)1.203.60WING ON CO(00289)1.1015.22VITASOY INT'L(00345)168.201173.63首程控股(00697)455.00908.61信利国际(00732)100.00103.00威高股份(01066)22.00109.70普华和顺(01358)41.0052.48国际家居零售(01373)15.0010.50周黑鸭(01458)30.8549.51天伦燃气(01600)23.0067.26中国中冶(01618)47.4085.65天立国际控股(01773)30.0077.10小米集团－Ｗ(01810)600.0020924.39中集集团(02039)41.55359.80医渡科技(02158)88.54499.84天润云(02167)0.702.87微泰医疗－Ｂ(02235)1.9013.99玄武云(02392)10.7015.07心动公司(02400)2.20192.27德康农牧(02419)1.73119.66荃信生物－Ｂ(02509)9.88199.94九源基因(02566)57.54613.97多点数智(02586)32.66274.55连连数字(02598)29.85195.37手回集团(02621)3.0010.53长风药业(02652)1.1039.50亨利加集团(03638)3.0038.10碧桂园服务(06098)180.001134.60百融云－Ｗ(06608)28.50319.24绿茶集团(06831)25.36172.09嘉和生物(06998)150.00381.80浩德控股(08149)20.002.18金科服务(09666)24.87216.05十月稻田(09676)51.90456.71名创优品(09896)5.26187.21九毛九(09922)96.10200.29小米集团－ＷＲ(81810)600.0020924.39金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】中金公司：AI应用落地 国内模型迎来密集催化
金吾财讯 | 中金公司发研报指，科技：AI应用落地，国内模型迎来密集催化。近期国内AI应用落地仍然存在较多催化，豆包成为央视春晚合作伙伴，并开展流量推广与营销活动，岁末年初多款国产大模型陆续发布。除软件外，云服务、AIDC等具备基本面支撑，是值得持续关注的领域。终端需求方面，2025年12月手机销量同比增长10%，笔记本电脑、电脑硬件/显示器/电脑周边分别同比下降19%、17%。半导体行业景气度仍然较高，11月全球半导体销售额同比增长30%，中国半导体销售额同比增长23%。游戏行业景气持续回暖，2025年国内游戏版号发放数量共计1771个。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】中金公司：传统消费景气度有待提振，观察消费支持政策实施效果
金吾财讯 | 中金公司发研报指，消费品：传统消费景气度有待提振，观察消费支持政策实施效果。2025年12月，洗衣机、冰箱、空调销售量当月同比分别下降27%、37%、36%，销售增速继续下滑，2026年国补政策已落地，更加聚焦核心品类。农产品方面，截至1月下旬生猪平均收购价14元/公斤，较上月环比基本持平。生猪市场供应相对充裕，截至2025年末全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，能繁母猪为正常保有量的102%，猪肉政策调控与市场自发去产能持续推进。临近春节飞天茅台动销边际好转，短期批发价企稳。除此之外，纺织服装、酒店餐饮及旅游、零售等国内需求均有待改善。在中央经济工作会议提出的重点工作任务中，扩内需仍然居于首位，方向包括“制定实施城乡居民增收计划”、“扩大优质商品和服务供给”、“释放服务消费潜力”等，后续相关政策落地效果有待观察。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】华泰证券：国内玉米、棉花价格2025年至今已呈现波动上行趋势 当前时点建议加强对种植产业链的配置
金吾财讯 | 华泰证券表示，从估值位置看，截至2025Q4，农业/种植业板块基金持仓占比1.18%/0.07%，分别处于近五年分位数的8%/12%，处于低配状态，从催化因素看，1月至今，布伦特原油期货价格上涨约16%，伴随国内核心通胀指标2025H2延续修复趋势，通胀预期有所提升，且复盘来看种植链在通胀周期超额收益明显，虽然当前全球粮食库存仍处消化阶段，但国内玉米、棉花价格2025年至今已呈现波动上行趋势，当前时点建议加强对种植产业链的配置，再结合各品种自身基本面，首推玉米、棉花。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】中金公司：昨日A股出现较大调整，主要来自外部不确定性提升
金吾财讯 | 中金公司发研报指，昨日A股出现较大调整，主要来自外部不确定性提升。包括：1）下一任美联储主席提名影响美宽松预期。1月30日美国总统特朗普在社媒宣布，提名美联储委员会前理事凯文·沃什为下任美联储主席[1]。沃什曾被认为是货币政策偏“鹰派”人物，但近期公开表示倾向于较低的利率，支持采取“缩表+降息”的组合[2]。与此前其他热门候选人相比，沃什过往的“鹰派”立场削弱了市场对美联储主席换届后政策偏宽松的预期，进而影响市场流动性预期，引发市场波动。2）全球大宗商品大跌，风险偏好和情绪变化向权益市场传染。今日各类大宗商品普跌，包括近期连续上涨、受关注度较高的黄金。伦敦金现年初经历急涨，高点达5598.8美元/盎司，同期伦敦银现则累计上涨62.9%，上涨斜率为近40年罕见。在行情相对极致且交易较为拥挤的条件下，宽松预期变化扰动引发1月30日金价开始大幅下跌，今日盘中最低价较高点累计跌幅超过20%，同时各类大宗商品普遍下跌，引发市场情绪和风险偏好变化，传染至全球权益市场。A股方面，有色金属板块今日跌幅较大，前期强势板块的剧烈调整同样影响投资者风险偏好。建议逢低布局。本次波动与美联储主席提名引发的美宽松预期变化有关，但更主要的可能是此前大宗商品价格过快上行，交易拥挤度较高，一旦预期变化将引发头寸集中抛售。并且我们认为凯文·沃什的决策可能受到较多制约，美联储难以像市场担忧彻底转为鹰派，市场短期可能已经提前计入较多悲观预期。A股当前资金面充裕、业绩改善、产业趋势催化等积极因素并未发生改变，我们认为短期波动已开始提供逢低布局机会。国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮市场上涨、中国资产重估的核心驱动力；全球货币秩序重构带来的格局转换和资金流动的力量，或远大于一时、一国和一市场的基本面力量。该机构认为，这两大条件未发生改变，2026年将继续支持中国资产表现。金吾财讯
2月3日 周二
【券商聚焦】华泰证券：调整后市场未来的环境会更加健康，看重空间，淡化斜率
金吾财讯 | 华泰证券表示，上周五有色大幅回调，周一大宗商品和亚洲市场普遍下跌，呈现出一定流动性冲击迹象。有色波动率大幅放大触发保证金需求。该机构认为目前的调整或是技术性和情绪上的，且带杠杆压力，因此短期判断调整是否充分的关键点已经不再是鹰派美联储被计价了多少，而是技术性指标是否已经相对稳定。1）从全球美元流动性看，现阶段的流动性冲击尚限制在风险资产中，未蔓延至债券及离岸美元流动性。2）技术指标上看，压力部分缓解，但未来反弹斜率可能较缓。3）历史上流动性冲击持续的时间和调整的幅度上看，回调后或已经进入后半程。该机构指，调整后市场未来的环境会更加健康，看重空间，淡化斜率。前期A股情绪过热，港股情绪指标也在1月短短16天内就从恐慌区间进入乐观区间。此次调整不涉及基本面因素，对市场情绪的相对降温也有助于春季行情的后续演绎。在全球市场经历的本轮调整中，中国和韩国资产跌幅靠前，但PE和PB分位数反而相对更低。A股方面，该机构认为当前内外宏观扰动增大，配置需要注重安全垫，建议关注：1）来自业绩的安全垫，关注高景气且有一定持续性、景气改善或有底部反转迹象，当前性价比合适的电力设备、存储及半导体设备、化工、工程机械、农业、美护等；2）来自资产属性的安全垫，上周末红利择时模型发出看多信号，高股息板块防御配置价值显现，建议关注防御属性的稳定型高股息（公用事业、保险、出版等），及部分潜力型红利（铁路公路、环保、港股大众消费、地产等）。港股方面，情绪充分释放后中期或依然回归科技+耗材主线，短期反弹中我们强调关注：1）内外龙头财报及产业进展均指向景气上行的AI链。格局更清晰、受益确定性更强的半导体代工等环节持续性或占优，软件阶段性弹性或更大。2）指数反弹中超额收益承压，但预期基本面边际改善或仍处于上行周期的特色消费、创新药等，筛选绩优龙头，业绩期前后可博弈空头回补。中期视角，继续超配资源品（回调企稳后可适度吸筹）、保险、香港本地股。金吾财讯
2月3日 周二
新股申购 | “全球锂电设备龙头”先导智能今起招股！引入欧万达基金等基石投资者
华盛资讯2月3日讯，先导智能今起招股，发售价将不高于每股发售股份45.80港元，每手100股，一手入场费4626.19港元，预计将于2月11日（周三）正式上市。前往新股中心，申购新股>>先导智能：全球锂电设备龙头，引入欧万达基金等基石投资者发售比例：拟全球发售9361.6万股H股，香港公开发售占约10.0%，国际发售占约90.0%，另有约15%超额配股权，在回拨上采用B机制。发售价格：发售价将不高于每股发售股份45.80港元，每手100股，一手入场费4626.19港元。发售日期：2月3日-2月6日上市日期：2月11日IPO保荐人：中信证券及摩根大通为联席保荐人公司简介根据招股书，先导智能是智能...华盛证券
2月3日 周二
