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为什么美光科技的股票暴跌？
美光科技在公布其有史以来业绩最好的季度之一后，立即遭遇市场重挫。自上周三发布财报以来，该股已下跌约14%，其中包括周二2.2%的跌幅。Cryptopolitan
3月25日 周三
【券商聚焦】中信证券：算力链通胀主线仍是当下科技板块配置“景气成长”方向确定性最高的主线
金吾财讯 | 中信证券表示，英伟达在GTC 2026上表示，2027 年AI算力需求仍将保持强劲增长。该机构认为，在Rubin/Rubin Ultra架构中新增LPU与midplane，规格、用量提升将带动需求进一步扩张，AI PCB将充分受益于此；CPO将有望率先在Rubin的Scale-out架构中落地，在Scale-up的应用预计将始于2028年Feynman平台上。该机构看好英伟达GTC 2026大会进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心，建议关注国内头部AI PCB/覆铜板（CCL）厂商、存储厂商等。该机构指，全球算力需求均持续超预期背景下，上游环节景气度与涨价有望持续，算力链通胀主线仍是当下科技板块配置“景气成长”方向确定性最高的主线。该机构看好英伟达GTC 2026大会进一步强化市场对于AI产业持续增长、增量逻辑兑现的信心。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】中信证券：预计政府未来将从促消费、增收入两端入手提振居民消费能力
金吾财讯 | 中信证券表示，“低预期低估值”+“消费韧性特征下的企稳趋势”预计将提升消费配置的资金偏好，复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见，消费往往在经济基本面开始回暖时有所表现，而自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性。近期扩大内需的必要性在重要会议中被反复提及，该机构预计政府未来将从促消费、增收入两端入手提振居民消费能力：促消费的维度，该机构预计2026年有望继续补贴商品端，品类范围有望扩大，此外服务消费的重要性不断提升，补贴范围有望延伸至体验型消费等领域；增收入的维度，该机构预计政府将继续稳定居民就业和收入预期、完善社会保障体系，但需要注意的是，地产价格尚未止跌回稳或仍对消费有所压制，仍待积极信号的出现。该机构判断2026年将是消费行业景气度拐点确立的关键之年。由于当前宏观环境仍然偏弱，消费景气的自身修复预计仍需时间，短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性。短期，该机构认为投资配置应坚持“杠铃策略”：一端通过服务消费博弈政策弹性及财富效应传导；另一端通过高股息资产构建防御底仓，同时密切关注CPI转正带来的餐饮供应链量价齐升机会。而长期配置再次强调重视消费结构的变化，在新产品/品类（情绪和健康两大高确定性需求）、新技术（AI+和生物技术）、新渠道（性价比需求下的渠道变革）、新市场（国际化和下沉）四大方向长期布局，重点包括IP产业链、宠物、美妆香氛、旅游、户外、健康饮料、AI+等子行业。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】中金公司：欧美央行降息预期全面逆转 国内政策协同发力对冲通胀风险
金吾财讯 | 中金公司表示，近期伊朗局势进一步升级，原油价格再度上涨，欧美经济的滞胀担忧继续升温。上周正值“超级央行周”，美联储、欧央行、英格兰央行集中释放鹰派信号，引发投资者大幅上调货币政策路径预期，期货市场隐含的美联储降息时点已推迟至2027年下半年，2026年甚至存在一定加息预期，欧央行与英格兰央行降息预期也逆转为加息预期。如果海外央行启动加息，将会导致全球宏观流动性由松转紧，引发全球股、债、黄金大幅下跌。油价冲击下的央行政策选择是当前全球资产定价的核心问题，认为市场定价或存在明显预期差。机构指出，中国的供应链相对更有优势，能源结构多元化，且战略储备充足，对原油价格上涨的应对能力相对较强。低通胀环境和低通胀预期下，内需不足仍是主要矛盾。在居民和企业收入预算约束偏紧时，油价上行冲击会抬升能源支出，挤压非能源支出，类似于“加税”。此时，货币政策不宜仅因油价上涨而被动收紧，更应与积极的财政政策协同配合，起到类似“减税”的对冲作用。当前，全球能源价格波动带来的外部供给冲击，客观上为提振通胀预期提供了窗口。若财政政策与货币政策能够协调配合、顺势而为，不仅有助于打破“低通胀”负向循环，更可借此机会将成本推动型的输入性通胀转化为需求支撑下的温和再通胀。考虑到我国通胀绝对水平仍处于相对低位，实行逆周期调节政策面临的约束较少，操作空间更充裕，可考虑结合内外部形势变化，适时加大逆周期调节力度，更好推动预期修复和内需改善。金吾财讯
3月25日 周三
【热门ADR表现】
已赴港上市的热门ADR表现如下：名称代码ADR换算价(港币)港股昨收溢价率(%)阿里巴巴(09988)161.12123.20+30.800%宝尊电商(09991)8.915.69+56.700%万国数据(09698)32.3941.78-22.500%京东(09618)128.92107.20+20.300%网易(09999)228.65177.10+29.100%百济神州(06160)187.43166.60+12.500%百胜中国(09987)353.67411.80-14.100%再鼎医药(09688)21.7813.69+59.100%拟赴港上市的ADR表现如下：股票名称美股市值(百万)美股昨收昨日涨跌幅(%)汽车之家3438.2226.56+48.13%百世集团#{usMarketValue}2.14-23.02%百度40735.61120.48+5.20%前程无忧#{usMarketValue}60.94+0.07%拼多多180623.5133.29+38.48%搜狗#{usMarketValue}8.17-8.61%好未来7634.4612.66+13.54%唯品会9181.9918.39+17.73%世纪互联2518.089.39+4.68%58同城#{usMarketValue}50.48-9.37%金吾财讯
3月25日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2026-03-24股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)NATIONAL ELEC H(00213)15.005.85金蝶国际(00268)100.00900.00文远知行－Ｗ(00800)21.31373.99彩星玩具(00869)52.0020.76位元堂(00897)300.00106.48MONGOL MINING(00975)49.50509.97春泉产业信托(01426)160.00227.89津上机床中国(01651)6.40217.19德林控股(01709)423.90539.53中远海控(01919)220.003349.04归创通桥(02190)2.8566.56心动公司(02400)11.70786.90多点数智(02586)71.21531.68滨海投资(02886)13.8014.93亨利加集团(03638)0.504.33中国淀粉(03838)20.003.42不同集团(06090)6.16452.71昊海生物科技(06826)1.4633.23绿茶集团(06831)239.041895.49DYNAM JAPAN(06889)50.00161.39北森控股(09669)8.6838.18叮当健康(09886)4.003.26名创优品(09896)6.00192.99网易云音乐(09899)11.671499.44金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】华泰证券：电商快递板块盈利或超预期
金吾财讯 | 华泰证券表示，1-2月，年货节拉动线上消费，网上商品零售额同比+10.3%，较4Q25（同比+2.3%）明显加速。快递层面，件量稳健增长，行业和企业端价格环比均稳中有升，反内卷成果维持较好。往后展望，在社保推进预期、合规经营监管要求下，“产粮区”淡季有望挺价甚至涨价，电商快递板块盈利或超预期。该机构看好底价稳定、电商快递盈利修复。1）社保推进预期托底价格：3月12日，十四届全国人大四次会议采访提及“保障新就业和灵活就业群体权益是政府立法重点”；同日，杭州市邮管局提出目标“确保全日制自有员工劳动合同签订率和社保参保率100%”。2）涨价对头部企业份额影响更小：4Q25，圆通/申通/中通/极兔/韵达4Q件量份额环比3Q分别+0.3/+0.3/+0.2/-0.3/-1.0pct。往后展望，合规经营监管要求下，“产粮区”淡季有望挺价甚至涨价，电商快递板块盈利有望超预期，首选龙头：1）价：受益于淡季挺价；2）量：涨价后绝对价差收窄，头部性价比更优；3）长期胜率：行业底价建立后，件量增速放缓，规模效应下盈利分化，加速行业格局分化。燃油成本约占快递公司总成本6%，油价每上涨10%，快递单票成本约增加0.012元，高油价对盈利影响相对可控。金吾财讯
3月25日 周三
【券商聚焦】华泰证券：环境价值重估将沿三条主线展开 利好绿电运营商与高耗能龙头绿电直连
金吾财讯 | 华泰证券表示，随着2035年NDC（国家自主贡献）硬约束落地，中国气候行动从“强度控制”转向“总量减排”，环境价值定价进入新时代。据该机构测算，供需格局逆转将推升绿证价格中枢较当前实现翻倍以上增长，显著增厚绿电运营商度电收益与项目回报，推动板块估值体系重构，同时为高耗能行业转型、碳服务相关板块带来新机遇。市场一致预期认为NDC是远期概念、绿证供给过剩价格难涨、绿电运营商仅是“类债”防御资产（港股仅0.6-0.9xPB-LF）。该机构认为：1）2028-2030年碳达峰倒计时仅剩2-4年，NDC或成为年度考核硬约束；2）机制电量划转、有效期错配导致实际可交割新证供不应求，2026年2月新证交易占比已达84%，供需格局已逆转；3）市场未定价绿电运营商的“成长属性”，绿证收益显性化，有望驱动A/H股绿电估值中枢上移。该机构认为环境价值重估将沿三条主线展开：1）受益于电-证-碳联动下的盈利增厚与估值体系切换；2）具备绿电一体化能力的高耗能龙头，绿电自给率将成为核心竞争力，锁定低成本绿电规避碳成本侵蚀与CBAM出口合规风险；3）总量减排政策绑定下的高预期差赛道，关注绿色燃料板块。金吾财讯
3月25日 周三
中国有色矿业(01258)2025年股东应占利润同比增长1.5% 拟派末期股息4.1446美仙
金吾财讯 | 中国有色矿业(01258)公告公布，截至2025年12月31日止，集团股东分占利润4.04亿美元，较去年增长1.5%，每股基本盈利10.36美仙，较去年增加0.02美仙，董事会建议派2025年末期股息每股4.1446美仙，同比下降3.4%。期内，集团实现营收34.2亿美元，同比减少10.4%，实现净利润5.83亿美元，同比增长4.6%。2025年，集团累计生产粗铜和阳极铜19.23万吨，同比下降32.8%；生产硫酸1,06.83万吨，同比增长1.2%；生产阴极铜13.02万吨，同比增长3.2%；生产氢氧化钴含钴829吨，同比下降17.9%；生产液态二氧化硫5,337吨，同比下降66.6%；集团代加工铜产品22.71万吨，同比增长102.9%。金吾财讯
3月25日 周三
复星医药(02196)2025年股东溢利同比增长21.69% 拟派末期股息每股0.39元
金吾财讯 | 复星医药(02196)公告公布，截至2025年12月31日止年度，归属于母公司股东的年内溢利33.71亿元(人民币，下同)，同比增长21.69%；每股基本盈利1.27元。拟派末期股息每股0.39元。期内，集团收入414.98亿元，同比增长1.44%。毛利206.98亿元，同比增长5.9%。期内，集团研发总投入59.13亿元，同比增长6.46%；制药业务研发投入53.61亿元，其中，创新药品相关研发投入达43.03亿元、同比增长15.98%。创新药品的研发投入占研发总投入的72.77%、占比同比提升5.97个百分点，占制药业务研发投入80.26%、占比同比提升4.70个百分点。金吾财讯
3月25日 周三
3月25日证券之星早间消息汇总：央行将开展5000亿元MLF操作
宏观要闻：央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月25日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。国家发展改革委主任郑栅洁3月24日会见韩国三星电子会长李在镕。郑栅洁表示，国家发展改革委欢迎三星能够抓住中国持续扩大对外开放的机遇，坚定在华发展信心和决心，进一步扩大在华投资合作，积极维护全球半导体产供链稳定，实现互利共赢。据央视新闻，当地时间3月24日，央视记者获悉，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。据称，美方主要要求包括：伊朗解除现有核能力、承诺不发展核武器、禁止在本土...证券之星
3月25日 周三
更新 2-澳大利亚 Pepper Money 公司以执行问题为由，否决了 7.06 亿美元的收购要约
PPM 触及 2025 年 6 月 2 日以来的最低水平PPM 董事会称要约没有 "合理的执行能力挑战者股价最高上涨 5.6Rajasik Mukherjee 路透3月25日 - 澳大利亚 Pepper Money PPM.AX周三表示，该公司已经拒绝了 Challenger CGF.AX的收购提议，原因是该收购提议 "无法合理执行"，一周前竞购者以市场环境恶化为由降低了收购价格。 该收购要约对 (link) Pepper Money 的估值为 10.1 亿澳元(7.0609 亿美元)。Challenger 与大股东 Pepper Group 今年 2 月首次提出...路透社
3月25日 周三
美股夜盘 | ARM涨超8%，Applied涨超5%；明星科技股上扬，美光涨超2%；加密货币概念股反弹，Robinhood涨超3%
3月25日，美股夜盘时段，加密货币概念股反弹，Robinhood涨超3%，董事会批准进行至多15亿美元的股票回购计划；Strategy、Coinbase、BitMine涨超2%，Circle涨超1%；ARM夜盘涨超8%，预计新芯片部门在五年内年销售额将达150亿美元；美股光通信股夜盘续涨，Applied涨超5%，康宁、Coherent涨近4%，Lumentum涨超3%；明星科技股上扬，美光科技涨超2%，英伟达、特斯拉、谷歌、台积电、博通、甲骨文涨超1%。老虎证券
3月25日 周三
【隔夜市场回顾】昨日A股反复扬升；美股受压回落
金吾财讯 | 国际油价高位徘徊，美股出现回落，三大指数均以跌幅收盘。国内方面，A股反复扬升，尾盘进一步发力，全市场逾5100只股份录得上涨，100只股份涨停。沪深两市成交额2.08万亿，较上一个交易日缩量3487亿。港股同步止跌，新消费板块走强，AI、纺服板块活跃。1、昨日沪深港：沪深股市：截至收盘，沪指涨1.78%，深成指涨1.43%，创业板涨0.5%。港股：截至收盘，恒指涨2.79%，国企指数涨2.31%，恒生科技指数涨2.51%。2、隔夜外盘：美国股市：道琼斯指数收报46124.06点，跌84.41点，跌幅0.18%。纳斯达克指数收报21761.89点，跌184.87点，跌幅0.84%。标普500指数收报6556.37点，跌24.63点，跌幅0.37%。欧洲股市：英国富时100指数收报9965.16点，升71.01点，升幅0.72%。德国DAX指数收报22636.91点，跌16.95点，跌幅0.07%。法国CAC指数收报7743.92点，升17.72点，升幅0.23%。日韩股市：日经225指数收盘涨1.43%，报52252.28点，韩国综合指数今日收涨2.74% 报5553.92点。金吾财讯
3月25日 周三
