【券商聚焦】国泰海通维持宁沪高速(00177)“增持”评级 指公司盈利增长确定股息稳健

金吾财讯 | 国泰海通证券发布研报指，江苏宁沪高速公路(00177)2026年盈利增长确定，股息稳健可期。

研报显示，2025年公司归母净利润46亿元人民币，同比降低7%，剔除江苏银行分红周期变化影响，估算利润同比增长2%。主业经营改善，营业毛利率同比提升0.84个百分点。2026年第一季度归母净利润13.7亿元人民币，同比增长13%。通行费收入同比增长4%，好于行业，主要受益于五峰山大桥平行路产分流。财务费用同比继续压降11%。公司2025年保持每股股利0.49元人民币不下调，分红率提升至54%。研报预计若未来三年每股现金分红保持0.49元，对应股息率为5.0%。

考虑江苏银行分红周期影响，公司2026年盈利增长确定。考虑沿江高速改扩建逐步完工，下调公司2026-27年净利预测至49/50亿元人民币，新增2028年预测52亿元人民币。上调目标价至13.54港元，对应2026年12倍PE。维持“增持”评级。

风险提示包括经济波动、行业政策、再投资风险及市场风格切换等。