【券商聚焦】东方金诚：国际油价上涨进一步向国内传导 4月物价涨幅超预期

金吾财讯 | 东方金诚研究表示，4月CPI环比季节性转升，同比涨幅扩大，主要是当月国际原油价格大幅上涨向国内传导，对冲了食品价格下跌带来的影响。4月剔除变动较大的能源和食品价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比为1.2%，继续处于偏低水平。综合考虑各类因素，预计5月CPI同比会升至1.4%左右。该机构判断，在国内有效需求尚待进一步提振的背景下，国际原油价格阶段性大幅上涨出现大面积扩散，并带动国内其他商品和服务价格普遍上涨的可能性不大。4月PPI环比、同比涨幅均明显扩大，主要受国际油价上涨并加速向国内相关行业传导驱动，同时，国内反内卷及半导体产业链价格上涨也对PPI涨势加快起到一定拉动作用。从分项看，4月中上游行业价格在成本推动下涨势较强，下游价格上涨动能则偏弱，背后是有效需求不足问题仍待破解。展望5月，国际输入性因素对国内PPI的边际推升作用减弱，PPI环比仍有望延续上涨但涨幅料明显回落，同比涨幅将加速至3.5%左右。