【券商聚焦】中信建投：继续看好算力与商业航天板块

金吾财讯 | 中信建投研报指出，当前国产算力板块呈现供需两旺态势，算力通胀持续发酵。需求端景气度高位运行，DeepSeek推出的DeepSeek-V4模型通过混合注意力机制降低计算量与显存占用，适配国产昇腾平台及国内主流AI芯片，拓展了模型商用场景；该公司计划启动首轮融资，最高规模达500亿元，有望成为中国AI史上最大规模融资，资金主要用于补充算力资源，满足模型推理需求，同时加速生态构建，创始人及国家大基金、互联网大厂均有望参与投资。此外，豆包Token消耗量从去年底的60万亿/天升至今年4月初的120万亿/天，视频生成、智能体等场景推动需求激增，头部云厂商陆续涨价，腾讯云第二轮涨价已正式生效。

供给端，国产芯片渗透提速、供给能力持续改善，IDC数据显示，2025年中国云端AI加速器本土芯片出货占比达41%，华为以81.2万颗领跑市场。同时，AI智能体加速渗透带动CPU需求激增，CPU/GPU配比有望从此前1:8提升至1:1，进一步释放算力产业链需求。

商业航天领域近期将迎来密集催化，国内方面，5月中下旬长征十号乙、星河动力智神星一号计划首飞，二季度蓝箭航天朱雀三号将再次挑战火箭一级回收，当月还有约8次发射任务，覆盖多型号火箭，涉及载人航天、低轨卫星组网等。海外方面，SpaceX IPO进程稳步推进，最快5月提交申请，其猎鹰重型火箭完成时隔18个月的再次发射；美国Vast公司计划5月发射商业空间站首个舱段，推动低轨空间基础设施多元化发展。