【券商聚焦】中信建投：温和通胀但扩产克制 锂电储能板块向上信号明确

金吾财讯 | 中信建投证券研究指，通过整理电力设备和新能源行业的年报及一季报，可以发现整体行业正从通缩切出，切入通胀周期，行业收入仅有大储这一细分板块同比下滑，其余均为同比增长，如光伏行业更实现了7个季度以来的首次收入同比增长，而锂电收入同比增速在Q1迎来加速，产品价格和出货量共振，这些主要得益于在储能等需求增长新动力的出现扭转了供需形势或反内卷政策带来的托底作用。

该机构建议，坚持供需第一，估值第二的核心价值观，在供需定价范式上估值优先，继续围绕缺电产业链，板块性看多锂电储能燃气轮机等，关注国产高压电力设备等低估值品种。①特别是大储板块是一季度唯一行业继续通缩的板块，阶段性受到原材料涨价影响压制业绩，估值也被压制，但从二季度开始需要给予特别关注。②预计户储板块、锂电及材料在二季度开始业绩同环比持续高增，估值水平普遍中等，也值得继续重点关注。③在订单或边际变化定价的范式上，重点关注国产燃气轮机产业链、AIDC、钠电、欧洲海风等环节公司订单变化或成为直接催化。④建议回避光伏和国内海风（主要观察政策变化）等估值较高但基本面难以支撑的板块。