【券商聚焦】华泰证券维持新奥能源(02688)“买入”评级 指其零售气量稳健增长

金吾财讯 | 华泰证券发布研报指，维持新奥能源(02688)“买入”评级，目标价75.88港元。研报指出，公司2026年一季度零售气量稳健增长至72.94亿方，同比+0.5%，其中工商业气量52.67亿方（+0.7%），居民气量19.88亿方（+1.0%），经营韧性凸显。毛差方面，受益于成本管控与顺价机制，一季度毛差同比改善。泛能业务结构持续优化，泛能销售量93.38亿千瓦时（同比-7.0%），但电力销售量同比高增55.4%至4.31亿千瓦时，占比提升1.8个百分点至4.6%。

智家业务存量交易客户达116.9万户，客单价358元/户（+5.8%），自有品牌及美装服务延续增长。

私有化进程方面，通函寄发截止日延期至6月30日，剩余先决条件仍在推进，当前股价较私有化对价仍具吸引力。公司维持全年计划资本开支约70亿元，泛能业务聚焦电力方向。

基于现金流稳健及转型价值释放，维持11倍2026年目标PE，考虑到港币汇率下行，上调目标价。预计2026-2028年核心利润为68.3/72.7/77.4亿元，对应核心EPS 6.04/6.42/6.83元。