【券商聚焦】招银国际：预计中国货物出口增速可能从2025年的5.2%放缓至2026年的4.0%左右

金吾财讯 | 招银国际表示，在2026年前2月出口激增之后，3月份出口增速大幅放缓，主要因去年对等关税前抢出口导致同比基数较高。总体而言，2026年第一季度出口持续回升，得益于全球科技周期的提振，半导体和电子产品出口依然保持韧性。3月份进口显著加速，主要受集成电路、铜矿石和铁矿石采购增加的推动，这表明市场对科技产品和原材料补库存的需求强劲，但并非国内消费全面复苏。能源和其他大宗商品价格上涨可能会逐步推高进口额，同时削弱全球消费者信心，并对出口构成压力。因此，该机构认为，未来几个季度贸易顺差可能会收窄，削弱对GDP增速的支撑。展望未来，该机构预计中国货物出口增速可能从2025年的5.2%放缓至2026年的4.0%左右，而进口增速可能从-0.5%反弹至8%左右。该机构预计美元/人民币汇率在2026年第二季度可能维持在6.8左右，然后在年底前升至6.9附近。