【券商聚焦】中信建投对2025年证券行业年报综述 ：业绩全线增长 估值底部蓄力

金吾财讯 | 中信建投证券表示，2025年A股市场交投活跃度大幅提升，证券行业经营环境持续向好，业绩实现高增。25家已披露业绩的上市券商营收、归母净利润同比分别增长31.03%、45.54%，利润弹性显著高于营收。经纪与自营业务为业绩核心增长驱动，各主营业务全线增长，行业头部格局保持稳定，中小券商展现出更强业绩弹性。政策端推动行业迈入高质量发展新阶段，当前板块估值处于历史低位，上行空间有望进一步打开。

研报指出，得益于资金使用效率的提升，2025年证券行业的利润增长弹性高于营收弹性。自营投资与经纪业务是贡献全年增长的主要驱动，但投行股权业务的复苏、公募业务的竞争格局优化也不容忽视。政策端全面驱动证券行业进入高质量发展新阶段。PB估值有待进一步消化，重点关注个股独立驱动。