波动率相关策略基金股票抛售潮暂歇，若波动趋缓则美股或迎上涨机会

路透纽约4月8日 - 波动率相关策略基金最猛烈的股票抛售浪潮似乎已在上月基本结束，如果未来几周市场波动趋于平缓，这可能会为美国股指上涨创造条件。

美伊冲突和油价飙升给投资者提供了充分的抛售理由，而当波动率上升时自动抛售股票的系统性策略成为尤其强大的卖压来源。

近年来，根据市场风险调整股票敞口的波动率交易策略愈发受到青睐。尽管其管理资产规模相对于整体市场仍然较小，但分析师认为这些基金值得关注：它们在市场上涨时买入、大跌时卖出，从而放大价格的双向波动。

野村数据显示，包括波动率控制基金和商品交易顾问(CTA)在内的这类交易策略上周抛售了240亿美元股票，使3月初以来累计净卖出规模达到约1,080亿美元。野村称，包括风险平价基金在内的此类策略基金资产规模约为1万亿美元或略高。

野村还指出，这轮抛售已使这些策略的股票敞口降至近年来较低水平，出现仓位比当前更低的情况在历史记录中仅占20%。

野村跨资产及股票衍生品策略师Joanna Wang表示：“市场前景正趋向中性，但尚未形成利好。”她补充道：“如果波动率自此回升，系统中仍存在可观的抛售空间。”

图：标普500指数一个月波动率

对多头而言，积极的一面显而易见：由于股票敞口已大幅下降，这些基金进一步抛售的能力已大幅减弱。“我们正走出最猛烈的抛售阶段，”Wang表示。

野村模型估计，若波动率维持在当前水平或在4月末前继续趋缓，系统性策略到5月初可能转为净买家，买入约200亿美元。不过，野村预计，若波动率明显回升，这些策略到4月底前可能再抛售480亿美元股票。(完)