【券商聚焦】瑞银：企业硬件网络选择性投资 AI与公共云成主要驱动

金吾财讯 | 瑞银发布报告，聚焦2026年春季美国企业硬件与网络设备行业动态，分析公共云扩张及人工智能投资对行业的结构性影响。

报告预测，2026年全球智能手机出货量将同比下降10.0%至11.39亿部，个人电脑出货量预计下滑4.0%至2.546亿台，但平均售价有望提升。数据中心资本支出将成为关键增长点，预计2026年总支出增长约37%，其中超大规模数据中心支出激增约60%至8060亿美元。人工智能相关以太网交换收入预计从2025年的100亿美元跃升至2028年的580亿美元，期间复合年增长率高达75%。公共云基础设施及平台服务市场预计以约23%的年复合增速扩张，2028年规模达7900亿美元。这些趋势显示AI投资正驱动数据中心需求，而传统硬件面临云迁移的结构性压力。

瑞银指出，行业结构性分化要求投资高度选择性。硬件板块推荐戴尔科技和TD SYNNEX，因其AI服务器（戴尔增长约100%）及超大规模业务（TD SYNNEX相关账单增长超90%）提供独特增长动力；网络设备领域看好Arista网络和思科，受益于AI数据中心以太网交换市场高速扩张。公共云持续以超20%增速侵蚀传统本地部署需求，导致IBM、慧与等公司增长承压，预计其有机增长仅为低个位数。报告认为，尽管整体行业增长受限，但具备明确AI敞口及自我改善能力的公司有望实现超额回报。