【券商聚焦】摩根士丹利MUFG看好北美智能手机高附加值部件与AI计算驱动行业增长

金吾财讯 | 摩根士丹利MUFG证券于2026年4月3日发布日本电子元器件行业报告，维持行业“与大盘一致”的评级。报告覆盖20家公司，预计行业2025财年总销售额将达12.1万亿日元，营业利润为1.15万亿日元。核心增长动力源自AI计算设备的普及以及对北美智能手机中使用的高附加值部件（如MLCC、高端连接器、相机致动器等）的需求，预计相关供应商的2027财年盈利将超越市场一致预期。

从细分领域看，多层陶瓷电容器（MLCC）市场受益于汽车电子化与AI服务器需求，高附加值产品需求与产能利用率有望提升。连接器市场则主要受汽车电动化、智能化及数据中心基础设施投资驱动。硬盘驱动器市场因近线存储需求在AI服务器浪潮下保持稳定。报告指出，日元疲软环境总体上有利于日本元器件制造商的成本竞争力和以日元计价的利润。

在具体公司层面，报告将TDK列为首选股，看好其充电电池和HDD相关产品的盈利扩张，给予3200日元目标价。同时看好村田制作所（目标价5100日元）的高附加值MLCC、阿尔卑斯阿尔派（目标价2900日元）的新型智能手机相机致动器以及广濑电机（目标价26300日元）的汽车业务。相反，由于高增长预期已充分反映在股价中，报告将明幸电子的评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价29200日元。行业主要风险包括智能手机技术创新放缓带来的价格压力以及汇率波动对部分公司盈利的影响。整体来看，报告预计覆盖公司的盈利在2025至2028财年将持续增长。